警語

文章內容為作者自行研究紀錄。僅供參考,無買賣建議。投資人需自行承擔風險,本文不負擔盈虧之法律責任,亦不代表任何買賣建議。


昨天在粉絲團跟大家分享的好用網站 Simply Wall st. (網站連結),有興趣的讀者可以去體驗看看。

可以打入你想要研究的美股代號:例如特斯拉(Tesla)

網站會直接把公司的財務資訊跟估值圖像化,超簡單明瞭,也很適合新手投資來使用。

打入特斯拉的股票代號TSLA後,最上方的圖是從五個角度對公司進行評分:

  1. 估值 (Value)
  2. 過去股息支付紀錄 (Dividend)
  3. 資產健全度 (Health)
  4. 過去五年股價表現 (Past)
  5. 預測公司未來1-3年表現 (Future)

圖中顯示特斯拉這家公司是屬於財務體質不錯,未來前景相當看好的成長股。

figure-1

圖片來源:Simply Wall st.

今年以來特斯拉(Tesla, TSLA)的股價漲幅高達80%

figure-2

圖片來源:Simply Wall st.

更有趣的是,網站給予特斯拉的估值高達每股996.23美元。

所以以網站的角度來看,Tesla的股價還被「低估」了快20%。到底這個價格是怎麼估出來的呢?

到底這樣的估值是否合理?

以Tesla目前都還是虧損的狀態來看,網站似乎太樂觀,給公司過高的估值了吧!

圖片來源:macrotrends

我們來看看網站是怎麼算出這個合理價的?

答案就是用「自由現金流折現法」:計算一家公司未來營運可以產生現金流入的折現值。

圖片來源:Simply Wall st.

接下來我們可以看要怎麼計算出折現率:

折現率=無風險利率+(槓桿Beta值*股權風險溢酬)後的數字

圖片來源:Simply Wall st.

有了折現率之後,接下來要評估Tesla未來的自由現金流量

由網站的駐站分析師預估公司未來五年的自由現金流量,做為第一階段的自由現金流量值現值

圖片來源:Simply Wall st.

再用永續成長率計算出終值

圖片來源:Simply Wall st.

把未來十年的現金流量折現值+終值=總價值

總價值/在外流通股數=每股現值

圖片來源:Simply Wall st.

終於把合理價估算出來了,真是歡天喜地咚嚨咚嚨嗆~

其實整個計算的流程中都沒有什麼問題只有一個「大問題」!

就是Tesla未來的現金流量是不確定的,這些數字都是分析師「預估」的。

如果分析師預估不準,股價自然不會照原定計畫去走。每個分析師對一家公司的看法不同,也會給出不同的預估,估出來的股價自然天差地遠。

當分析師對一家公司超級樂觀時,就會給出超級樂觀的目標價,但是股價有沒有漲到目標價,不是他的問題。這就是用現金流量折現法的盲點之一,你以為會發生的事情通常不會發生,然後你就賠錢了。

那到底該用什麼方法去進行估值,找到最合理的價格來買入股票呢?

不同類型的公司應該要用不同的方式進行評估:

從這個網站提供的分析圖中,你可以去判斷這家公司到底是屬於哪一種類型的公司?

  • 成熟型公司通常具有Value(價值)與Dividend(股息)的特性。營收成長緩慢,但有充沛的現金與良好的資產負債表。
  • 穩健成長型通常具有Health(資產健全)、Future(未來性佳),甚至已經可以配發股息收益(Dividend)。營收穩定成長(成長率約15%-25%左右,現金流量充沛。
  • 高速成長型公司具有Health(資產健全)、Future(未來性佳) ,甚至股價過去已經有相當強勢的表現(Past)。營收高速成長,成長率甚至超過35%,因為把營收再投資,可能尚未開始獲利,具有廣大的產業發展前景。

判斷了公司特性後,再依照不同屬性使用不同的估值方法。例如:

  • 成熟型公司:本益比(PE)、股價淨值比(PB)
  • 穩健成長型:本益成長比(PEG)、現金流量折現(DCF)
  • 高速成長型:股價營收比(PS)

最後,提醒大家「估值」僅能做為一個參考,良好的分析還必須加入產業發展前景,甚至再加入技術型態的判讀,讓你可以掌握一間公司更完整的面向。

馬上開始投資世界最強的美股市場,提早累積你的財富複利吧!

加入訂閱專案點選連結https://pse.is/N6V7N

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Dennis TC Lin
02/18

感恩Jenny,解答我個人好多疑惑。(超關注Tesla股票)

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Jenny 的生活美股課-帶你輕鬆找到股息成長股 !
02/18

車主是該關注一下XDDD

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Dennis TC Lin
02/18

我是特粉了 ,現在想買它股票,只恨他不跌

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jh1012v
02/17

一家虧損的公司竟然有如此的漲幅,可惡!想買!(喂)

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Jenny 的生活美股課-帶你輕鬆找到股息成長股 !
02/18

買~過10年就發了(who knows!)

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