大家應該時常聽到「融資」「融券」這兩個比較陌生的名詞吧

聽起來有點好奇但是又有點害怕總覺得是一件不好的事情

其實這簡單來說都可以歸類為信用交易

而一般在集中市場買賣股票則歸類為現金交易


融資→向券商借錢買股票=看漲

融券→向券商借錢賣股票=看跌


融資

簡單來說如果你看好一檔股票會漲想利用融資買進

股票現價為100元用融資買進只需負擔自備款40元

也就是說有60元是向券商借錢融資買進的

若將來股票上漲到120元時賣出

歸還給券商借來的60元後還有60元就是獲利


1張股票100元,融資成數60%

可融資金額=100×1000×0.6=6萬元

融資自備金=100×1000×0.4=4萬元


將來股票上漲至120元賣出計算獲利

將向券商借的6萬元歸還剩下6萬元

所以「獲利6萬元-自備金4萬元=2萬元」

「2萬元÷4萬元×100=50%」

利用4萬元獲利2萬元得到50%獲利

所以融資也算是一種槓桿的交易喔

「10萬元÷4萬元=2.5」

也就是說融資的槓桿有2.5倍

假設你有10萬元可以融資買100元的股票可以買到2.5張


那投資當然一定是會有風險的

雖然獲利是非常好的也有槓桿倍數但如果虧損了也是會先從自備款開始扣起

按照剛剛的案例來說融資買進了100元的股票1張

將來若股價下跌到了60元

也就是說「100元-40元=60元」

等於就是說將自己的自備款賠光了

這樣的話計算報酬 「40元自備款-40元虧損=0=-100%」

只不過券商在你虧損到達-100%前就會提出融資追繳

也就是說券商有一個融資的維持率130%

只要你的股票虧損低於這個維持率券商就會向你追繳款項至維持率130%以上


那維持率如何計算呢

「100元股價÷60元融資=這檔股票融資維持率為166%」

那若股票虧損低於了融資維持率130%就會追繳

「100元股價÷1.3(融資維持率130%)=76.9元」

所以券商在股價下跌至76.9元時就會提出追繳並不會等到股價跌至60元喔

而兩天後沒有補足到融資維持率130%以上就會融資斷頭

就是券商為了保護自己的權益直接幫你賣股票


融券

融券用來放空股票賺取獲利

融券的意思或許很多人比較不懂這裡也一樣用案例帶解說

若你看壞一檔股票現價100元將來會下跌想賺取利潤

就先向券商借1張股票來賣

所以1張股票賣了100元=「手上有了10萬元的現金+欠券商1張股票」

之後股價下跌至50元又從市場上買了1張股票

用原本手中的現金買了1張50元的股票=「10萬元現金-5萬元股票」

買了股票之後的現況就是=「5萬元現金+1張股票-1張欠券商的股票」

將1張當初跟券商借來賣的股票還給券商以後手中剩下5萬元現金

這5萬元就是融券放空的獲利喔

這就是融券的基本概念


那如果融券了一張100元的股票後來上漲到150元

就會變成你要多花50元買回1張股票=「多花5萬元買1張股票+手中持有1張股票-欠券商1張股票」

將股票還給券商以後變成多花了5萬元

而這5萬元就是融券放空股票但股票沒有下跌反而上漲的虧損喔

融券的維持率只要到了130%券商就會提出追繳

如果沒有補足130%以上的維持率就會被融券斷頭強制回補

那要怎麼計算股價漲到多少就會面臨追繳呢

 「(原融券擔保品 + 保證金 )÷130%=(100000+(10000×0.9))÷130%=約146元」

所以融券之後股價不跌反漲若到了146元以上券商就會進行追繳

如果不補足保證金券商就會自行幫你砍掉你手中的部位

這也是券商自保的機制喔

不過融券在遇到股東會以及除權息強制回補的時候

公司會需要股票所以券商就會將你的融券強制回補


figure-1

figure-2

(圖片來源:永豐金理財學堂)




利息

再來融資融券都是會產生利息費用的

而這裡就不再作進一步計算了

給大家簡單的圖有興趣深入了解的人可以自行計算喔


figure-3

(圖片來源:永豐金理財學堂)




資券當沖

顧名思義就是用信用交易作當日沖銷的動作

一般我們在集中市場上買進股票就可以直接賣出非常簡單

不過在信用交易的話需要注意一些小地方

一般如果融資買進或者融券賣出股票

只要不是當天要沖銷都是用一樣的方式平掉手中的部位

融資買進→融資賣出

融券賣出→融券買進

但如果你是要買進當天就平掉手中的融資融券部位的話會有小小的不同

融資買進→融券賣出

融券賣出→融資買進

其實這個原理就是用以資券相抵交割的交易方式

換句話說你融資借錢買股票不想三天後交割當天賣出

就用融券賣出欠了券商一張股票

所以在「借了1張股票的錢+欠了1張票相互抵銷的情況之下」

兩天後就不用進行交割付款,只需負擔手續費或是虧損的價差

這就是資券相抵交割的資券當沖

不過現行制度現股當沖的開放以及當沖交易稅減半

已經很少有人再用資券當沖的方式在進行當沖了


figure-4


figure-5

(圖片來源:永豐金理財學堂)




借券

甚麼是借券?跟融券不太一樣

就是將自己手中的股票借給他人賺取利息收入

而若為長期投資人不受價格波動的影響自己的投資策略的話

將自己手中的股票借券還可以幫自己增加一筆利息收入喔

那借券跟借券賣出不太一樣

借券是將手中的券借出給別人

借券賣出是向你借券的人將股票賣出


而借券賣出簡單來說就是向你借券的人

他看空這個股票借了以後在市場上賣出股票

同樣都是看空股票的走勢

兩者有何不同呢?


融券-當下就必須賣出股票,遇到股東會或除權息須強制回補

借券-可以先借來放著不必馬上賣出股票


所以很多主力或是大戶不太喜歡融券

比起融券更喜歡借券就是這樣

在市場上如果觀察到一檔股票的借券賣出大增就要千萬小心股價可能會下跌




所以有關信用交易這部分其實也有很多有趣的地方

在之後的教學會告訴大家用融資融券借券的狀況

判斷股票未來可能的行情

本篇教學較冗長希望大家會喜歡







【免責聲明】本文章僅供教學,文章所提任何指標、價格為過去股價表現之型態,絕無任何買賣意見。請投資人切勿以文章內容作為投資買賣依據,請自行審慎評估投資潛在風險衡量自身所能承擔之後果

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