此為利用111年度的財務報表資料，進行的價值分析和現金殖利率法分析的結果。
類股：半導體
欣銓主要的業務是晶圓測試，可名列台灣前三大。產品由消費性IC等傳統PC相關客戶，增加到車用防撞、安控、電源、通訊IC等四大產業。
一、價值分析
● 價值線的資料如下：
1. 從護城河分析上看來去年盈餘大幅成長。
- 近十年EPS成長率 = 15%
- 近十年營收成長率 = 12%
- 近十年現金流量成長率 = 11%
- 近十年每股淨值成長率 = 7%
2. 從公司管理分析上，股東權益報酬率(%)去年為23.22，非常好。
3. 債務分析，償付水準（總負債／收益）去年為4.08只略大於3，很好。
● 計算囤股價格
在價值線資料中，輸入我自己預估值如下：
- 未來十年的EPS成長率 = 10% （自由心證）
- 十年內的本益比 = 10
- 最低可接受的報酬率 = 10%
計算結果如下：
- 預計囤股價格 = 59.83
- 囤股回收年限 = 查表後得到年限為 6年
二、現金殖利率法
在價值線資料中，輸入近1年的平均股利 3.5元，計算結果如下：
- 1年偏低價(股息*16) = 56
三、結語
欣銓目前股價為54 (2023-4-28)，低於預計囤股價格和現金殖利率法的1年偏低價。新聞剛公佈第1季EPS，比去年同期小幅衰退。如下圖：
目前我查詢到的新聞，如下：
工商時報 記者：涂志豪 2023/03/14
測試廠欣銓（3264）受惠於國際IDM大廠擴大車用及AI晶片測試委外，營運可望在第一季觸底後第二季回升，下半年會優於上半年。
雖然總體經濟變數及美中貿易戰持續影響半導體市況，但車用晶片拉貨暢旺，加上聊天機器人ChatGPT引發人工智慧（AI）建置強勁需求，晶片生產鏈庫存快速去化，景氣築底時間可望縮短並提前好轉。
欣銓去年合併營收144.99億元，毛利率達40.8％，營業利益43.53億元，稅後純益35.46億元，每股稅後純益7.48元，年度營收及獲利同創歷史新高。董事會決議去年盈餘配發每股3.0元現金股利，再由資本公積發放發股0.5元現金股利，合計共配發3.5元現金股利，以13日收盤價57.4元計算現金殖利率約6％。
欣銓公告2月合併營收月減8.3％達10.55億元，較去年同期成長9.8％，為歷年同期新高，累計前二月合併營收22.07億元，較去年同期成長10.4％，是封測廠中少數幾家今年營收仍優於去年同期。欣銓認為因總體經濟不確定性，半導體產業雖面臨各種挑戰，但可望在上半年觸底後回升，下半年會優於上半年，全年營運表現將與去年持平。
國際IDM廠去年以來積極擴充車用及工控等前段晶圓廠產能，並沒有同步提高後段封測產能，所以持續釋出委外代工訂單，加上地緣政治考量，將原本在中國生產的訂單移轉到台灣。
法人表示，欣銓中國以外營運據點分散在台灣、新加坡、韓國等地，受惠於德州儀器、恩智浦、意法、英飛凌等國際IDM廠擴大委外，看好全年營收逐季成長。
法人表示，近期智慧型手機生產鏈仍在庫存去化，但包括車用、工業自動化、安控、高效能運算等晶片需求暢旺，且ChatGPT刺激AI運算晶片需求跳升，景氣築底時間縮短。欣銓專注於晶圓測試領域，新一代晶片測試時間拉長，配合IDM廠提高委外比重，接單價格維持平穩，均是欣銓營運表現得以優於競爭同業的重要原因。
為了因應大客戶地緣政治風險考量，欣銓新加坡新廠、龍潭廠擴產等計畫仍依原計畫進行，可望在2024年完工，加上今年還會擴建鼎興廠二期，所以全年資本支出維持50億元以上。
PS. 2021年我在投資課堂上就介紹過欣銓，當時我買進價位為43元（目前還持有中）。
※價值分析的計算解說範例說明，請參考：價值分析—計算囤股價格（散戶大反擊），那篇文章的介紹。
※現金殖利率法的解說範例說明，請參考：現金殖利率法（找到雪球股，讓你一萬變千萬），那篇文章的介紹。
※讀者可向我索取價值線的資料，更改預估值，算出你個人自行評估的價值喔！請參考：價值線資料，那篇文章的說明即可。
