2/5 總體經濟學
全面板塊下跌,除了部分;APPLE 稍微拉回但他那天也跌得很慘,美股在大非農數據公布以後還是撐在小漲,最後盤末還是下來;
三大指數全部收黑
道瓊 -127.93 (-0.38%)
那斯達克 -193.86 (-1.59%)
費半 -59.73 (-1.9%)
標普500 -43.28 (-1.04%)
1月大非農數距公布,幾個重點
1.失業率 3.4% 來到1969年 54年以來的新低
2.勞動參與率提高到 62.4% 超出預期
3.就業市場超級火熱
先去評估這樣的火熱是聚集在那些產業,很不幸我認真看了數據是全部產業都是,並不是特別集中在餐飲或是旅遊,因為上一次基本上就是聚集在這些疫情受創產業上;雖然科技業依然在執行裁員的動作,但是現在有部分科技業公布下半年會有新的大型招募計劃
以大非農細項數據公布的內容為三大指標
1.工作岡位增加51.7萬人 (爆炸)
2.臨時工人增加2.6萬人 (爆炸)
3.工時長度增加0.3小時 (爆炸)
對比他上次公布的經濟消費數據出現嚴重的背離,上次公布的經濟數據證明美國家庭消費正在衰退,企業執行裁員擔心營收出現虧損,現在公開各項數據你會發現曾經有用的數據放在現在完全沒有參照水準可言
個人推測,多數企業逐漸轉移目標到下半年,而Q1Q2業績就底訂為衰退的底部,同時這邊FED的態度就更為重要,如果以加息目標不在5%,下次3月就是最後的升息,那是不是等於美國經濟最差就只會這樣,是否先前給出的預告期間讓企業有時間去調整營運內容,進而去調整自己的公司政策方面去應對未來走向,我個人猜測只會到這邊。
以目前通膨來說,我認為FED目標在2%基本上天方夜譚,再者經濟軟著陸的機會增加,但也屬於難度偏高的那種,很大的一個原因是在於整體消費市場不增漲的情況下,薪資增漲上去通膨隨之增加,實際消費能力並沒有增加,只會導致薪資螺旋的情況,整體市場變成死水從衰退變成蕭條的可能會性會增加,如果FED為了避免這種情況,只要通膨出了一點回升的跡象,一定會再去調整加息的區間去打壓整體的經濟環境
所以我自己的劇本會認為,當通膨維持固定區間可能已4~5%為上限去做定量,在這區間去調整利率水平,避免通膨一次性的加熱向上是最有可能的劇本,畢竟市場的彈性區間很大,在疫情的調整下薪資結構與產業結構出現了巨大的變化,對於多數人而言很難再去找到一個可以不去改變的工作型態,因此新的產業鏈就會產生,包含反全球化的分工,這部分也是所謂的政治因素問題,由此可能我比較偏向是貝瑞博士當初推特的觀點
這邊懶人包一下貝瑞博士的觀點,如果你不知道他是誰 他就是大賣空的那個有點偏值得那個人
簡單翻譯,這一次的通膨只是一個週期裡面的一環,且之前的最高點並不會是最後一次的高點,下半年將會進入通貨緊縮,而美國經濟將會將會進入蕭條,FED將會降低利率去釋放資金拯救市場,接著會繼續推升通膨進入下一個上漲的週期。
所以按照他的說法,通貨膨脹不可能被消滅掉,而FED的態度也沒辦法去讓美國經濟出現蕭條,衰退他們可以接受但是蕭條絕對不可以,因此就會降息甚至再度QE來拯救市場,這樣的措施將會進而推升通膨,
最近很多人在討論M2這東西,簡單來說這東西就是貨幣供給量跟通貨膨脹的關係,可以去預測通膨的壓力,用另一種看法你就是很簡單去看供給量跟周轉率就好,最近供給量開始下滑(因為升息的關係),但是周轉率開始提高(因為市場錢變少 不能變少的固定資金快速周轉)
所以這也是另一個觀點去看待現在的通膨壓力,我只能說通膨的確在下降但他不會消失,甚至我覺得他最近有點回到市場的主流觀點內,很奇妙的事情發生了,當通膨不再下降如果開始出現反彈,會不會也直接性表達得市場的觀點,而是不是會出現下一波的熱錢高潮,我個人也是保持比較正向的態度去看待這件事情的。
以上
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