Ｈello, 大家好, 我是小資富媽媽陳詩慧, 你今天過的好嗎？

武漢肺炎疫情持續擴散，全球股市重挫是觀察好股票的時機：

1.先檢視手上的持股是否為績優股：我有ㄧ位朋友, 買聯發科2014年買10張在435元高點買. 他ㄧ直放到去年年底附近445左右獲利賣出, 再加上這6年來配股配息, 獲利不少. 他說聯發科於2018年時跌破200, 他就想這是好股票放著. 

2. 巴菲特6個選股心法：近期股市波動劇烈, 股神巴菲特「價值投資」哲學：「別人恐懼時，你要貪婪；別人貪婪時，你要恐懼。」投資人可在這個時期先觀察找出好股票. 巴菲特是利用哪些方法與原則找出好股票？美國知名財經教育網站《Investopedia》在＜How does Warren Buffett choose his stocks？＞分析和整理巴菲特共6點重要選股心法如下：

1》ROE愈高、股東報酬愈佳，公司愈能為股東獲利

公司營運表現的檢視指標是採用股東權益報酬率（ROE），這項指標能顯示股東投入資本所得到的報酬比例，這項比例愈高且高比率持續愈久，代表這間公司的獲利能力和股東報酬率佳，是優質公司的象徵。 EPS、ROE同是公司獲利能力常用的指標，EPS可用來了解企業為股東賺進多少，ROE則用來評估企業使用自有資金賺錢的能力，為賺錢效率指標。依據擅長價值投資的巴菲特選股標準，ROE要有10%以上，

股東權益報酬率＝稅後淨利／股東權益×100%; ROE代表 公司運用自有資本的賺錢效率, 例子如下：

珍珠奶茶公司起始營運資本100萬元，今年獲利20萬元，ROE 20%

漢堡公司起始營運資本1000萬元，今年獲利50萬元，ROE 5%

可以看出珍珠奶茶公司ROE20%，運用資本的效率比ROE5%的漢堡公司好，

要注意的是，雖然計算上是用起始運作資本，但實際買進這間公司是根據當時的股票市價，

有獲利的公司市價都會比較貴，因此除非你是創始股東，否則ROE並不等於你投資的實際報酬率。評估用市價買進的報酬率可以用本益比(P/E Ratio)，

2》負債愈高的公司，投資風險愈大

負債比例愈低的公司，代表其財務體質愈強健，而負債比例過高的公司，表示有許多獲利要去支付利息，過高的利息支出會影響獲利表現，另外有些公司的增長是來自於借貸，這類公司多用借貸來維持「假性成長」，借貸額度若過高，也會對營運產生壓力，未來若被「抽銀根」，公司營運恐陷入危機。

負債比例＝總負債／總資產。比如珍珠奶茶公司負債50萬/總資產100萬＝50%, 負債比是50％. 

一般的理財書上，會避開高負債比例的公司。比方說，避開負債比率50%以上的企業。

3》毛利率高代表公司有「定價優勢」

巴菲特檢視公司的另一項指標為毛利率，如同股東權益報酬率一樣，巴菲特追求高毛利率的公司，且毛利率要能長期維持甚至成長，而不是只有短期表現佳。毛利率高的公司代表其產品具有利基，擁有較好的定價能力，所以才能獲取較高的毛利，不用削價競爭。

毛利率＝毛利／收入×100%＝（收入－成本）／收入×100%。比如珍珠奶茶公司毛利＝收入-成本120-100萬=20萬/收入120萬=16%

4》產品不容易被替代的公司，獲利才能長久, 比如台積電, 技術領先同業3-5年

巴菲特認為公司產品若能輕易地被取代，投資風險遠高於產品擁有利基的公司，例如原油這項產品可以輕易地從任何原油公司取得，產品替代性強、取得容易，公司的獲利就不會長久；但若公司能精煉出高品質的原油，取得不可替代的地位，就是一筆值得關注的投資。

5》用便宜的股價買進「好公司」比如股災來臨時. 

首先，找到好公司是所有股票投資的基礎，在找到值得投資的好公司後，其投資價格應該要低於其該有的價值，也就是低價、折價買進，意味著「逢低買進」，未來才能等待公司價格回升，甚至市場過熱、估價過高時獲取報酬。

6》長期投資才是投資人該關注的事

除了價值型投資心法之外，巴菲特更以「長期投資」著名，他不喜歡從短線獲利，巴菲特專注於尋找能夠長期成長、擁有未來性的公司，因為巴菲特的投資哲學與市場上多數人不同，從來都不是在找「會上漲的股票」，而是尋找「有價值的企業」，並靠著複利讓獲利雪球愈滾愈大。

總結》

綜合以上幾點，可以發現巴菲特專注的是企業的「價值」，股票的「價格」只是輔助（逢低買進有價值的公司），一筆成功的投資就如巴菲特的名言：「人生就像滾雪球，你只要找到濕雪和很長的坡道，雪球就會越滾越大。」先找到好公司、低價出手並且長期投資，根本不必擔心市場整體下跌帶來的風險。

＃以上參考網路雜誌巴菲特相關文章, Smart自學網.