VIX期貨曲線斜率偏平坦時的交易環境


從2018年10月以來,VIX期貨曲線斜率就越來越平緩,不僅低於均值,更維持類水平線好長一段時間,我從 Vixcentral 網站上擷取近日的VIX曲線來和2017年做個對照:

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由上圖可看出,正常應該越往近月(左側)斜率越陡的結構在2019年幾不復見,2017年2月時最近兩個月(F1、F2)的VIX期貨間差距還有12%,到了最近只剩2.7%,在這種情況下,投資波動率者有幾點要注意:

買進富邦VIX者:持有部位的轉倉成本較低,好事 (但請注意轉倉成本低不保證價格就會上漲,只是持有成本較便宜的概念)。

放空富邦VIX者:轉倉利得低,放空效果類似純粹槓桿買進S&P 500 ETF。若有美股帳戶者則建議可考慮以買進ZIV取代。