《在每一次的憂患中看見機會》

在新書《股海老牛最新抱緊股名單》當中,談到抱緊處理心法中的「處」:上下震盪能處變不驚,不敗在情緒。在市場當中最不缺的就是消息,每天無論好壞消息都有;且在股市多年,如果每一次都被嚇到皮皮挫而抱不緊,除了賺不到錢之外,有更高的機率是發生巨大虧損。回頭看看這些消息實際影響的層面未必如此深遠。無論是FTA及一帶一路等議題,猶如曇花一現,已成昨日黃花。

最近經濟新聞中熱門的話題,就是「區域全面經濟夥伴協定」(Regional Comprehensive Economic Partnership,以下本文皆簡稱RCEP )通過了,為何新聞被RCEP瘋狂洗版,然後台灣沒有加入其中,一堆唱衰的攻擊言論蜂擁而起,也掀起一番熱烈討論。

台灣為何沒有加入,不多說自然是與政治因素有關,但身為投資族的我們更應該關心的是對台灣市場有甚麼影響?老牛請朋友幫我解析之間的經濟利害關係,接著大家花個幾分鐘,看老牛跟大家分享一下RCEP的幾件事情與看法。


【區域全面經濟夥伴協定(RCEP)發展】

提到RECP的歷史,最早從東協的起源1961年美國扶持下馬來亞、泰國、菲律賓政治軍事合作起算,陸陸續續加入各個國家,東協組織發展到2000年,已經從傳統的政治軍事合作關係,轉而走向經濟合作,也由反共色彩濃厚,轉向以區域發展為主軸。2004年東協和中國簽署了「中國-東協全面經濟合作框架協議貨物貿易協議」(ASEAN+1 俗稱:東協+1),自此東協開始和太平洋周圍的國家陸續簽訂了許多FTA,包含納入日本、韓國的東協+3(ASEAN+3),納入印度、澳洲、紐西蘭的東協+6(ASEAN+6)。 自2011年開始,經過多年的談判,從原本的東協各種經濟協定,終於在2020年談成號稱全世界最大的自由貿易協定,締約國有印尼、泰國、新加坡、馬來西亞、菲律賓、越南、緬甸、柬甫寨、寮國、汶萊與中國、日本、南韓、澳洲、紐西蘭共計15國。台灣自始自終都不是東協的會員國,在10多年前的東協+++活動中,也從未成功踏入,所以沒有加入RCEP也不是特別意外的事情。

圖:RCEP V.S. TPP(資料來源:中央社)


【RCEP的內容】

從上面發展的歷史,可以看到從東協走到RECP花了非常多年,其中也簽訂不少的貿易協議,造成疊床架屋混亂的情況,如果沒有簡化,反而讓這種多邊貿易關係,產生了奇怪的限制,比方說明明都和東協簽了協議,可是+1協定的中國要出貨到+6的國家,會有多出來的行政程序和不同的標準,所以RECP解決了這種情形。最直覺可以想到的貨物關稅部分,涵蓋了92%的商品都在減免關稅的內容;而服務業的部分,開放了65%的服務業, 預計可大幅降低跨國企業成本,中小企業則容易在區域內擴張。


【RCEP的影響】

不管是甚麼樣的貿易協定,沒有絕對獲利的一方,綜觀多年來全球化貿易的結果,強者恆強、弱者恆弱是不爭的事實。關稅減免等有利的部分,各締約國也不是立刻降低到免關稅,都是逐步調低,台灣有足夠的反應時間,事實上這個緩衝時間是留給締約國內廠商緩衝用,避免弱勢產業迅速遭到衝擊。 短期來看,RCEP對台灣幾乎沒有影響,因為台灣自始自終都不是東協的會員,台灣企業若要對東協國家進行貿易,早就面對各種貿易政策上的劣勢,發展出各種策略,包含分散設廠等,企業的靈活和堅毅是不容小覷,所以投資者不需要自亂陣腳。

中國是否能從RECP得利呢?答案是肯定,但有限的,因為中國早就是東協+1,而且和其他會員國也簽訂過各種FTA,對於中國最大的優勢,應該是突破美國對中國的貿易科技戰,找到一個減少影響的利基,自然的在中國的台商也能雨露均霑,從美中貿易戰中得到另一個機會。

長期來看,台灣必須從多邊貿易的框架中,跳出來找到自己的出路,特別是雙邊貿易,應該是政府應該努力的目標,畢竟台灣是出口依賴國家,總是要為貿易找到更好的基點。 締約國中的日本、韓國將有機會成為最大贏家,日本、韓國早已經深耕東協國家多年,日本從1977年首相福田赳夫就開始深耕東協國家,除了掛保證不擴張軍事政治影響力外,不管是技術還是資金,甚至是國民交流都在此時紮根,甚至要誇張的說法,RECP是當年日本大東亞共榮圈的修正實作後開花結果也不為過。 特別是日本接下來還有一個從美國接手的「跨太平洋夥伴全面進步協定」(Comprehensive and Progressive Agreement for Trans-Pacific Partnership,縮寫:CPTPP) 在日本手上主導,RECP通過對CPTPP進展來說有著重大的意義,但關鍵如果中日韓在RECP中發生貿易糾紛的時候,日韓是否能透過體制內有效的解決糾紛,特別是在智慧產財權和未來電子商務交易的部分,這是值得觀察的地方。


【RCEP對台灣股市影響】

既然對台股短期的影響不明顯,那自然股市不會短期內因為RECP生效產生劇烈的震盪,我們來看某些人物說對台灣傳統產業影響甚大,但除了關稅是逐步降低外,台灣大型傳產業者早已到中國、東南亞設廠,設立分公司,這是應對東協+++時代台灣商人敏銳的作法,所以關稅影響真的不大。

而且更重要的是,目前台灣股市的主力幾乎都是半導體業息息相關,想想看,這世界上半導體產業最重要的國家是?答案自然是美國,與其擔心RECP的影響,更值得我們關注的是台美之間的貿易協議和關係進展。而所謂衝擊較大的傳統產業,如鋼鐵、機械、手工具、紡織、石化、汽機車等7大產業,這些產業在股票市場都是具有規模的廠商,在政府和廠商合作下,會有相應的對策,投資者無須過度緊張。


最後附上經濟部提供的五大分析及相關資訊內容。

1. 與現狀相比,RCEP自由化的程度沒有增加很多

東協與中國、韓國、日本、紐西蘭、澳洲,原本就已經有FTA優惠關稅,根據已經公布的資料看來,RCEP 進一步開放關稅優惠的程度不大,而且降稅期程為10-25年之久,對現狀的改變仍有限。

2. 台灣製造 在東協主要國家的市佔率持續成長

十多年來,台灣製造的產品已在RCEP會員國市場上面對關稅競爭,產業界跟政府合作,透過升級轉型的調整、多元佈局避免風險等策略提高競爭力,已經逐步因應調適。我國產品在主要東協國家的進口佔有率,事實上是逐步成長。

3. 關注產業:機械、塑化、鋼鐵、紡織類產品的情況

初步檢視RCEP降稅清單,我國所關注受關稅影響的機械、塑化、鋼鐵、紡織類產品,多數產品中國對日、韓依然排除降稅,或採10年以上逐步調降方式,短期內影響不大。

4. 台灣對RCEP的出口額,本就有超過七成是零關稅

除了WTO資訊科技協定所包含的電子產品外,也有鋼材、部分化學品等非電子產品是自主降稅的範圍,因此台灣對RCEP國家的出口額超過七成已經是零關稅。

5. 產業高值化、產品差異化、投資多元化,有效降低關稅衝擊

政府協助台灣產業升級轉型、走向高階製造,以產業高值化、產品差異化、投資多元化等模式,來降低關稅的影響,也將積極尋求加入CPTPP及與我國主要貿易夥伴洽簽經貿及投資協定。至於部份產品將面臨關稅較高的不利待遇,經濟部將進一步分析可能衝擊,並與產業面對面交換意見,協助解決關稅的不利影響。

參考資料:經濟部、外交部、維基百科、新聞 & 強者我朋友


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Wilson Wang

感謝牛哥無私分享

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股海老牛專挑抱緊股:精選好股便宜買,安心抱緊穩穩賺

不客氣啊~週末愉快👍

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