回應Divingshawn的提問

從3月疫情爆發到近期的6個月間,費半指數大漲93%,FANG+指數大漲 137%,台股上漲52%,中途幾乎沒有明顯的波段修正,累積了可觀的漲幅,也隱含了大量的獲利了結賣壓,但看回不回的股巿,讓巿場想找理由獲利了結卻一直走不開,因為股巿一路盤堅,因此只好繼續做多,手風正順時,太早離開賭場,心裡會有遺憾。

不過上週四、五,美股首度出現連二天的大跌,為低點上漲以來,少見的現象,股巿是要反轉向下了嗎?

我們從幾個變數來觀察:

1. Covid 19疫情

沒特別留意的人可能不清楚,目前全球每日新增確診人數仍高達20萬~30萬人,但人類似乎已逐漸習慣與病毒共存,在疫情之下,日子還是要過,以目前各國藥廠的進度,可能年底之前會有疫苗出來,也就是在那之前,疫情仍會維持高成長,但日子還是要過,人們會逐漸適應防疫新生活,許多新的生活型態會習以為常,經濟活動也會找到出口,只是版塊會有所移動,比如旅遊的支出( 全球平均約佔所得的10%) 會移向其他疫情下的消費,比如WFH的電腦、手機、遊戲機、家居用品等,有人受害也有人受惠,產業版塊的調整。

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2. 資金寬鬆不變且更確認

美國FED已宣告新的利率政策是以平均通膨為基準,什麼是平均?  就是如果資金寬鬆到短期通膨上升也無所謂,只要中期平均通膨能在目標區間就可以,二、三年之內資金仍會是寬鬆,資金行情沒有退場。

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3.美元

美元指數在3月時最高點約103,在FED的全力寬鬆政策下,一路走貶到92,美元趨弱就是他國貨幣升值,貨幣升值就是股巿上漲的最大支持力量,包括台幣也是一路強勢,我們可以說,只要美元指數沒有反彈轉強,全球股巿就沒有大跌的風險,我們看到美元指數自3月以來出現二個向下的B點,仍在盤跌趨勢中,以最近的壓力來看,至少要等93.5的小頸線站上,才會進入反彈,若以1X跌幅的估計來看,美元還有往90-91元走的可能。


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4. 費半指數與FANG+指數只是回檔

這二個指數跟台股最相關,也是全球防疫新生活中,最不受到干擾的產業,一個是硬體的核心,一個是新經濟的平台。

費半指數自3月上漲以來,支撐逐漸上移,目前最近的支撐頸線約2210左右,週五盤中大跌時曾跌破,但收盤卻出現超長下影線,重新站回頸線之上,代表多頭的力量仍在,一般要在高檔大幅震盪一段期間才會築出頭部,目前只是第一次的回檔,要說做頭反轉向下,實在太早。

FANG+指數回檔的有理,除了歐洲開始考慮課徵數位稅外,因漲幅最大,且最後的一波有邪惡第五波的味道,連股票分割也可以當作上漲的理由,有點失去理性,指數離頸線支撐還有些距離,週五的超長下影線,也有短線多空交戰的跡象,FANG+股票仍是疫情下新經濟的最大亮點,只要回檔一陣子,相信又會吸引買盤進場,現在只要提防ETF或基金被迫連動減碼的情況出現,若沒有,頸線支撐應就會有效。

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5. 美國大選尚在未定之天

目前拜登支持度約50%,領先川普的42%,但上次川普大選前也是都輸給希拉蕊,說川普一定輸可能太早也太武斷,股巿目前是反應拜登勝選的題材,比如綠電族群上漲,油價及傳統油企被壓著,或者拜登主張增加企業稅率,對股巿可能不利。越接近大選,變數就越大,可能也是巿場找出的獲利了結理由之一。

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6. 華為新禁令及蘋果銷售狀況還不明朗

華為新禁令嚴重打亂供應鍊的正常淡旺季,原來的華為禁令已經明令9/15後不能出含有美國技術成份的IC給華為,現在正在研議的新禁令,是所有公版IC及IC設備也不能出給中國廠商,因此華為目前能拉多少貨就盡量拉貨,廣積糧的結果,變成現在的供應鍊熱銷可能是假象,9/15之後會有懸崖式的滑落,若新禁令更嚴格,中國廠商會有一段混亂期,到時可能會有庫存調整的問題,這是主流電子股目前漲不動的最大原因。

蘋果今年延後數週發表新品,巿場預期5G手機有新的賣點,應能交出不差於去年的成績,以過往經驗來看,預購要等4-6週為正常水準,若今年預購能超此水準,電子股尤其蘋概股,將有一波慶祝行情,但在那之前只能等待。

7. 台股仍在高檔震盪區間內

13000點為4次都沒突破的壓力,在沒突破之前視為有效壓力區,背後最大原因是外資沒有推一把,7月下旬以來,外資在台股賣大於買,現貨及期貨的操作都略偏保守,主力大戶目前也不積極,所幸反指標的散戶仍在做空,或許是台股現在不會大跌的原因。

台積電在7月下旬時,因為即將接到INTEL訂單的利多跳空大漲一波,但巿場冷靜下來才發現,INTEL訂單是2022年下半年的事,現在反應好像有點早了。因此要繼續大漲創新高,目前暫時缺乏新理由,但長期前景轉趨明朗,要大跌也不容易,395元的跳空缺口沒有回補前,都算是強勢整理,也就是回檔接近支撐區為N點,停損設在支撐之下。

台股既處區間盤,不佔權值的中小型股就有機會表現,太陽能、風電、貨櫃航運、面板、造紙、二線塑化股、mini LED、甚至台商回台蓋廠需要的鋼構等,都是過去很衰的景氣循環型股,也是原物料股,現在出現報價反彈,或者新的應用、或者政策支持,都比較不怕美股的震盪,短期內可能還是這樣的狀況,直到蘋果預購及華為新禁令有些眉目,原來的科技股主流才會重新取得發言權。

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袁一龍

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09/09
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divingshawn

謝謝船長

09/07
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Ian Chan

船長謝謝您!很有內涵深度的文章啊!
我不慎上週五去買台積電成本431想要搶反彈 結果不慎被套....因為最後收429.5.. 請教船長 停損點是不是破426.5收盤就不用砍呢 謝謝

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09/05
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船長的關鍵價投資術

停損點的意義是跌破支撐就要砍,因為股價發展與預期不符。

09/06
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吳阿倫

謝謝船長精闢的分析

09/05
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船長的關鍵價投資術

😊😊參考

09/05
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