(本專案所有文章皆為個人心得分享與教學之用,無任何影響股價之意圖,亦非推薦任何股票,投資人勿將教學內容視為投資建議,在做投資之前應理性思考,獨立判斷,並自負投資盈虧責任。)

基本面聚焦:

5G的規格升級是大趨勢,但是整個族群很大,供應鍊受惠的順序與程度有所差異,前面先漲基站建設比較直接相關的PA、PCB、散熱跟TSMC平台,隨著5G手機2020年開始進入放量期,跟5G手機端相關的個股也會開始感受熱度,璟德就是其中之一。

璟德專注於高頻元件的模組製造,什麼是模組呢?   如圖所示,一個行動通訊裝置與外界的連絡包含了RF switch、PA功率放大器、LNA降頻器、Rf filter濾波器及天線模組,這麼多元件還得整合成不互相干擾的模組,璟德的產品就是在做這樣的整合。目前以營收比重來看: 手機及藍芽佔28%、Wifi佔37%、其他寬頻佔35%左右,全都是高頻通訊元件。


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璟德的業績跟通訊規格有密不可分的關係,尤其是每一次的升級時,通常都需要更複雜的模組,那就是公司的成長機會,比如2014年起的3G轉4G,公司的營收就從月營收1億逐步爬升到1.6億,升級的2、3年期間是黃金成長期,當時毛利率也由50%一路爬升到60%以上,連台積電的毛利率都沒這麼高,顯見是一門好生意。同時期單季EPS從1.5元上升到3元以上。因此規格升級是每次看這家公司的最佳時期!


(財務資料來源: 財報狗)

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那這次璟德的機會在哪?

5G

我們知道5G有分成二階段,第一階段是較低頻的sub 6G(但其實也是高頻),這大概是未來二年的主流產品,之後才會再繼續往更高頻的毫米波真正高速5G進展。2020年5G手機有機會大爆發達到2~3億支(依台積電的說法滲透率是15%,約2億支),船長認為非常可能往3億去走,因為在中國巿場,硬體規格是手機的最大賣點,當你的手機沒有5G等級時,等於告訴巿場你不行,這在中國這種好大喜功的狼性企業裡是不可能發生的,而且不止是高階手機,很可能大半的中階手機也會變成5G手機,中國這幾家全球巿佔前幾名的手機廠若同時做,達到3億支真的很有可能!

璟德主要競爭對手為 Murata、TDK、Kyocera、CMAC、Bosch,都是國際級的大公司,顯見璟德毛利率60%是有真本事的。

璟德提供客戶利低溫共燒多層陶瓷(Low Temperature Co-fired Ceramics,以下簡稱 LTCC)成形的元件,LTCC 以陶瓷作為電路基板材料,再利用網版印刷技術將電路印在上面,再於各層打出上萬個孔,可供訊號垂直傳遞,將各種被動元件(如低容值電容、電阻、濾波器、阻抗轉換器、耦合器等元件埋入多層陶瓷基板中)以平行式印刷塗佈製程,燒結形成 LTCC 整合型元件。

在第一階段裡,天線設計將變成4X4的MIMO,被動元件需求是2~3倍大,價格則成長3~4倍,璟德目前有3個模組,一個已開始出貨,其他二個明年有機會出貨。搭配聯發科及高通的IC出貨給中國的手機客戶如OPPO及小米。

Wifi 6

明年無線網路開始升級到Wifi 6,WiFi 6 就原有的 2.4GHz 及 5GHz ,其中 5GHz 又分為 5.2GHz 及 5.6GHz 兩個頻段,公司推出區分兩頻段的濾波器,為目前市場上唯一 解決方案,且價格及利潤皆優於既有產品,根據了解價格可能高達原來的10倍,目前已開始出貨,預估進入 2020 年 Wi-Fi 6 將迎來大幅成長。


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璟德Q4業績將是今年最好的一季,且明年即將迎來新一波的規格升級,是值得長期注意的5G璞玉股。


關鍵價聚焦

週K來看為大頸線之下的長期收斂築底,9月的帶量長紅突破小W底後,已形成支撐區,未來若再往上突破大頸線則會形成大型的B點,那就是代表公司新一波的成長期已受到巿場認同。目前三大法人手上籌碼已到相對低水位,一旦形成回補潮,行情也不會太小。三大法人最高持股為42%,目前僅34%,仍有不小的空間。

日K來看昨天在法說會之前已領先出現破線翻,果然就迎來好消息,雖然今天一開盤就漲停已沒機會,但趨勢一旦成形,不會只是一、二天的行情,不妨在震盪整理期時注意機會。

想知道更多關鍵價的設定歡迎加入船長聚焦投資術專案~


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Scottyteng
11/30
28發表免費文章的前兩天進出非常可疑,疑似有人提早入場等抬?
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船長的聚焦投資術~聽關鍵價在說話
11/30
11/26、11/27(下午法說會)、11/28漲停,三天的成交量分別是89、318、716張,法說會前二天成交量加起來是407張,說大也不大,股票資訊的確永遠有人早知道(當然不會是我),看投資的人看的期間是多長,對當沖隔日沖的人會有很大差別,但如果是看波段趨勢的人就影響不大。
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小荳荳
11/28
您9/23 有提過, 價位較高, 我則沒有列入追蹤~ 哭哭
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船長的聚焦投資術~聽關鍵價在說話
11/28
😁😁
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PressPlay 內容團隊
11/28
恭喜你!這篇好文章得到編輯推薦,入選了PressPlay首頁精選文章!歡迎來首頁看好文喔~
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船長的聚焦投資術~聽關鍵價在說話
11/28
多謝啦
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