此篇內容為個人版權所有,撰寫之研究或者數據皆為參考用,如需轉載請先告知本人。請勿任意轉載,感謝您。


昨日下午,4915致伸公告今天要舉辦法說會,以及子公司通過赴深圳上市乙案,所以6269台郡的資料先放著,著手準備4915致伸的資料。


致伸法說會重點預期:

  • Q3毛利率是否因為聲學元件拉貨提高
  • Air Pods Pro預期出貨狀況
  • 子公司迪芬尼聲學科技擴廠進度
  • 除了聲學以外,車用的認證以及出貨狀況


目前個人看法部分,Q3毛利率有機會跨過13%大關,單季每股獲利約2元左右,因為聲學元件以及產品組合改變,所以毛利率要上升算是合理的預測,每股獲利也在營收上揚帶動之下,繳出亮眼的成績單。


展望第四季,這部分算是最難預期的,但是我們可以從競爭廠商過往經驗來看,去年Air Pod2在Q1發表,所以在傳統消費旺季營運會拉升,從2439美律月報來看貢獻幅度不小,單月可達到8億元左右水準,對比4915致伸8月-9月分營收成長幅度來看符合推論。


但是今年有個特別的地方,在於新的Air pods Pro在10月30日發表,原本預期今年Air Pods銷量約為5000萬隻,目前提高到8000萬-9000萬,產品10月發表的話供應商必須在8月到9月開始生產,也就是說今年Air Pods Pro在單價大幅拉高之下,聲學元件的單價有沒有跟著提高?如果有的話會帶動毛利率表現。


以消費者的角度而言,會有一些消費者會選擇等待這次的Air Pods Pro,而不是去買舊版的,依照競爭廠商2439美律過往營收來推估,10月份致伸營收破百億不是什麼問題,甚至會不會一舉達到105億?那這樣的話依照昨日台郡法說會來看,今年致伸Q4營收樂觀來看,有機會達到250億以上。

全年度營收上看800億,對比去年整年度648億大增23%,上半年致伸每股獲利1.73元,預期下半年約4.3-4.5元,全年度每股獲利5.03元至5.23元左右。

以致伸最近三年平均本益比約13.4-16.6,取中間值15來看,目前股價還是有不小的空間,又因為迪芬尼擴廠代表看好未來訂單狀況,所以可以預期評價有機會被拉高。

2019.10.30收盤價63.9元,有興趣的可以多看看這篇文章