船長之前說原油在20~28元之間整理,是在等待變盤,結果不是往上變,是往下的破底走勢,由於5月份期貨合約4/21是結算日,藉著沙烏地阿拉伯減產之前的最後一大批原油運抵美國之際,空頭用力打壓原油,台北時間晚上盤中不是跌6%,是跌6元,跌幅超過35%!!

過去在2008年也曾出現三次這樣的空頭打壓,皆是利用到期結算壓低現貨,迫使期貨結算在低點,可看到次月之後的原油期貨合約皆在22元以上,9月的期貨甚至是超過30元,這就是在比誰的胳臂粗,先把近期的多頭打爆再說。

若重演2008年的慘劇,連著來三次大幅正價差,每期都壓低結算,那持有原油ETF的人會十分淒慘,每期都被吃豆腐,每天淨值都在損耗,尤其是元大原油ETF及原油正2 ETF,怕是不用到9月份淨值就剩不到0.5元了。

另外還有一群有錢人也在大吃原油豆腐,就是原物料商,平時買賣原油的大盤商,現在大買10元出頭的石油現貨,租用大油輪或是找到儲油槽存放,並在期貨巿場放空遠月合約,以5、6月的合約來看就差了一倍價格,若是再遠月差了2倍,這群有錢人真懂得賺錢之道,當然,因全球大部份地方已無處存油,所以這些大盤商就租用油輪,當成海上儲存槽,間接也帶動了油輪的日租金,只要價差超過租金就有利可圖,這裡不要搞錯了喔,只有油輪才有人要,一般的散裝輪是沒有巿場的!

逆向思考,原油再怎麼不繼也不太可能長期維持在10元,期貨結算很可能是最後的壓低動作,就算後面還有再玩一、二次壓低結算的動作,但因為OPEC+已經要開始減產,空頭下次再壓低的條件會不如這次,所以油價到這裡很可能就是底部了!

但可惜的是就算知道現在是底部但卻無適合的投資工具,因為萬一在底部磨個三個月,買原油ETF會被損耗到氣力無存(相關文章請參閱船長的另一篇https://www.pressplay.cc/link/F5D5AC5AD3?oid=30DE6603FE)

比較可行是等短底成形後,在轉強時介入原油ETF,以波段的方式操作,在還没築出底部前就保持觀望。

figure-1


figure-2

資料來源: 國泰期貨

figure-3

4/21補充說明: 5月期貨今天最後交易日,也就是持有的人必須實物交割,但因目前全球儲油設備大致已滿,大盤商動用油輪當海上儲油槽,供不應求之下,油輪租金也出現大漲,成為買方的買油成本之一,而對產油企業來說,產出來的油若買方不提走,產油商就要停擺了,沒法繼續生產,才會在最後交易前,被空方壓著打,5月原油期貨跌到不可置信的負值,但這只是期貨交割的短期扭曲因素,實際上的原油仍不會是負數。

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bobohsu
04/22

請問之前申請破產的whiting petroleum 開始漲的理由以及還具有投資價值嗎?例如2008的CITY BANK 模式嗎?

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船長的關鍵價投資術
04/23
  1. WLL近二日反彈來自對政府6000億援助貸款的期待,油企原不在主要援助產業中,但目前正在遊說納入名單之中,巿場期待拿到到錢後可能就不會倒。 2. 在2019年的油價水準下 ( 50-65元) WLL每一季都虧損,以目前的油價10-20元,虧損自然會更嚴重,救急不救窮,WLL 是第一家出事的,表示體質可能是最弱的,帳上現金8百萬(流動資產3.3億大部份是應收帳款),流動負債5.5億,總負債36億,是蠻艱困的處境,所以要賭他會翻身也不是不行,但要有全變壁紙的最壞打算。 3. Citi當時是全美也是全球屬一屬二的大銀行,是大到不能倒的銀行,一倒的話金融體系會崩潰,是不得不救的企業,但是WLL算什麼? 只是上千家油企中的一家中型的油企,沒破產保護之前還沒聽過,倒了也不會太大衝擊,您覺得呢?
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bobohsu
04/23

原來如此,實在是深入精闢的見解。昨日的大漲實在驚人,但看不出有沒投資翻身價值。之前錯過City一直有遺憾,呵呵!謝謝您點出50-60都虧損這點、政府要救體質好的,那他的確也排不上了!感謝船長

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船長的關鍵價投資術
04/23

😉

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陳智勇
04/21

船原油可以跌倒負數的嗎

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船長的關鍵價投資術
04/21

可以,因為要結算了,產油者沒地方儲油,全世界的儲油處都滿了,不交割移走的話,產油者也沒地方放,也無法生產,買的人要想辦法找儲油的地方,但是要租金,負油價是租金的意思,但這個不是常態

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陳智勇
04/21

今年真是精采

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陳智勇
04/21

可以截圖嗎 一堆人再問為何負的 幫船長打廣告

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船長的關鍵價投資術
04/21

沒問題啊,歡迎

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Jeffrey Chou
04/21

之前看到船長不斷發出高質量的原油看法,所以決定支持船長!從船長的此篇文章,也能看出目前其實不是最佳進場時機,因為炒原油底很容易被原油反抄!其實比較適合的介入方式應該是稍等需求上升,像是觀光旅遊航空慢慢恢復且原油有一個底底高的型態出現,雖然無法買到最低價,但形成多頭趨勢,買進每天可以安穩睡覺及賺取利潤,不用像現在提心吊膽的沉浸在空頭趨勢!希望船長能藉由這篇文章,強調出此概念拯救大眾!之前看到原油ETF不斷增加額度,吸引大眾,購買實在覺得有些難過!

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船長的關鍵價投資術
04/21

謝謝J大的支持,的確,當下投資原油只有現貨是最佳標的,但現貨不是一般人玩的了的商品。原油價格的錨定效果,引發投資人覺得這次一定抄對底的幻想,可惜扭曲的市場也是真實市場的一種面貌,市場永遠都是對的,只是在反應當下投資人的心態。

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股市修行者
04/20

請問船長
原油暴跌 ,對美股的影響有多大 ?
如果原油 接近底部的話,那是不是對美股只有短暫的影響而已?

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船長的關鍵價投資術
04/20

最主要還是要擔心中小型油商會不會倒閉,造成公司債高收益債的連鎖反應

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