最近我在pressplay一系列文章在於以發行條件來判斷可轉債上市時的價格,影響因子有包含了擔保有無、TCRI、轉換溢價率以及賣回價等等因素,除了可轉債「先天」條件會影響價格之外,還有市場交易面的因素也會對價格有影響。

我們現在來看碩天發行可轉換公司債以競拍方式發行,預計30日起競拍至下週2020/1/2週四截止,轉換溢價率109.61%,轉換價122,以2019/12/31現股收盤價109計算,目前距離轉換價約有12%的差距,由於有三天可以下標競價,很多人都選擇在第三天才出價,這是為了避免發行前股價突然大跌造成CB上市價格不理想的風險。

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想要知道碩天一上市第一天大概的價格位置,最簡單的方式就是去檢視大致相同的可轉債,之前上市行情的表現。TCRI4已經算是相當低的風險,在我前幾天的文章當中已經有統計過,2019掛牌可轉債當中,風險TCRI4就僅有四檔,而其第一天上市的價格分別是樺漢三107.85、3036文曄六、奇力新六106以及矽格三108,以簡單統計來看上市價格可能落在106~108這個區間,而我個人認為碩天一的發行條件比這四檔還要好些,且今年累計營收已經創下歷史新高,股價也在歷史高點附近。以目前112%的溢價率且不缺券的情況,他的行情不會太差,唯一比較弱勢的條件就是到期前沒有賣回,而在到期日直接以101.5回收。若出價105算是略微保守的競標價格,如果在1/2~上市這段期間股價略微往上,掛牌當天出現108以上價格我也絲毫不意外。


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參考文章:
影響可轉債價格的關鍵因子  https://reurl.cc/RdG606
影響可轉債價格的關鍵因子(一):擔保以及信用評等  https://reurl.cc/L1r0bK
影響可轉債價格的關鍵因子(二):轉換溢價率  https://reurl.cc/zyRbD7

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