我們試想自己開了一家麵包店,這故事裡有三個主角: 下游的麵包店、中游供應商及最上游的原料生產者。

年初因為疫情關係生意轉差,所以麵包都賣不出去,同時奶油因疫情關係也缺貨,為了避免賠更多錢,我們決定暫停進材料,等疫情過去再重新開張。

幾個月過去後,與疫情共存的生活逐漸恢復,人民消費也漸趨正軌,我們想多賣一點麵包,把上半年的業績補回來,正準備跟烘焙材料供應商叫下個月的貨時,供應商說訂10公斤只能拿到6公斤,因為很多同業都在叫貨,所以拿到的材料比平時少,我們烤出來的麵包一下子全賣完,我們發現生意真的恢復了,而且好像比之前的客人更多,所以決定跟供應商訂未來6個月每一個月的材料,而不再是一個月一個月的訂,供應商雙手一攤,說奶油跟糖粉都缺貨,那會變成怎樣呢?

麵包店願意多加價,並訂長約,以確保未來業績無虞。

供應商怕某一項材料缺貨,只要能堆放不會壞的材料,都跟最上游生產商多訂一點。

各供應商都跟想跟最上游生產商多訂一些貨,因此生產商只好以價制量,漲的比供應商給麵包店還多,因為供應商怕漲太多時,麵包店會減少訂貨。

=> 所以最後全部指向最上游,上游生產商變成坐地起價,一再漲價,利潤不但不受擠壓,且還持續擴大,是最大贏家。至於中游及下游雖然生意變好,但因成本提高,獲利會有天花板效應。

麵包店的供應鍊在這一番折騰後,最後最賺的是生產奶油、糖粉、巧克力、小麥種植者等最上游的生產者。不過也不是每一個上游都會受惠,若是供給量原本就夠的原料,比如水果切丁罐頭,那反而可能因為麵包店受限於原料而使賣出去的麵包變少,對水果丁罐頭的需求也會變少,反而是受害者。


對比電子業,本波復甦最賺的不是下游NB或手機業者,也不是主機板、PCB等中游零件,而是上游的IC製造相關(晶圓代工、記憶體、ABF)、被動元件、面板、二極體、矽晶圓等上游元件廠,台股現在就是在上演這樣的戲碼,有些主角已經很紅了,像是晶圓代工及ABF,就像是麵包店最缺的奶油一樣,從頭缺到尾,也有些是準備跟著沾光的配角,預期明年會缺貨或漲價,現在就開始反應了,資金行情之下,等明年真的漲價再買就來不及了。

這說明了為何明明記憶體及被動元件都還沒漲價,相關公司的股價卻已經開始大漲了,面板原本預期在Q4已經到頂了,但車用巿場回溫,突然冒出來助攻了面板、二極體、被動元件,甚至部份的Nor Flash,巿場資金一擁而上,正好又是財報空窗期,且疫苗即將量產,沒有什麼好顧忌的。

所以船長原本在意報價不漲或已到頂的幾個原物料電子股(上述的配角),必須順應資金潮,轉為樂觀一點看待。

今天記憶體的華邦電,面板的群創,同步出現整理後的B點突破,是進場訊號,停損點設在頸線下,只要沒有跌破,這齣戲就能唱下去。



答題時間到了

吳時問到玉晶光多單能否續抱,玉晶光就是供應鍊中不缺的水果切丁罐頭,整體手機出貨量變少,且主推中低價手機,光學鏡頭規格沒太大升級,更重要的是,大立光在蘋果的巿佔下滑,明年很可能會降毛利來奪回巿佔,因此股價才會走空頭架構,但台股頻創新高之下,玉晶光也終於消化了一些賣壓,目前屬於築底期,站上線2後短撐可上移到此,但因籌碼面沒有集中攻擊的跡象,前高頸線壓力還是先當成壓力,以區間操作看待可能是比較適合的想法。


安妤問到三陽工業股價是否合理?

1.股價在短期是沒有合不合理的問題,只有長期才能逐漸反應合不合理,短期就是資金、籌碼與心理預期的交互作用。

2.今年三陽公司因為機車銷售大幅改善,營收成長,本業連三季獲利,公司經營層展望明年,電動機車帶動下,業績會比今年好,因此上漲是合理的。

3.今年實施過二次庫藏股(粉紅色區塊),整理沈澱了很多籌碼,因此呈現主力一拉就是大漲的飇股模式,今天雖然長黑比較醜,但飇股模式一般至少會有二段上漲,只要回檔不破支撐線1,就沒有真的轉弱。



ULMAS問到股性很難捉摸的致茂

致茂為自動量測設備廠,車廠用比重不小,因此被歸類為車電股之一,有機會跟著這波車巿回溫而有一波反彈。

股價在11月初出現破底翻後止穩,線2形成支撐,只要沒破支撐,就能挑戰前高線1或者更高,等到了壓力區再看量價狀況。至少目前籌碼面法人及大戶皆站在回補方,有利反彈行情持續。


(本文僅為討論與心得分享,不涉及任何投資建議,讀者請獨立思考,審慎評估。)

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winnie winnie

您好

請問 6669 緯穎 連跌
是不是 後續不看好
不知跌到何時啊……

10月業績不錯,會不會法人認為以後
業績因疫情好轉表現不再那麼優

還有被搶單的傳聞

麻煩您了,謝謝

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12/03
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雨點

佛心船長連兩篇公開文,造福眾生,讚喔!

12/02
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船長的關鍵價投資術

哈哈,偶而給有緣人參考一下

12/02
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emmay3y8

請問船長華邦電與群創有關鍵價嗎?想知道停利的大約的價位,感謝您

12/02
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船長的關鍵價投資術

emmay你太超前佈署了,昨天才剛出現B點,現在應是先看支撐與停損點,之後有出現新的支撐點再往上移。

12/02
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Mario520

船長請問 昨天景碩有迭到84.81但後來有漲回一些 請問還要續抱嗎?還是先出場呢?

12/02
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船長的關鍵價投資術

波段投資人可以看跳空缺口81.9元不破就續抱,保守一點的可以看長紅K低點83元不破就續抱。

12/02
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Peterpan888

太精彩了,看了兩次,感恩

12/02
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船長的關鍵價投資術

謝謝,幫助大家理解近期的行情

12/02
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Jeff Hong

可以請船長也分析營建股的文章嗎
最近美國房市數據很火熱,REITs也很多人在投資,想聽看看營建類股年底有沒有行情?還是有其他的集團作帳行情呢?
真的非常謝謝船長

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12/02
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Jeff Hong

船長講得超精彩,每篇都值得學習背後的思維

12/02
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船長的關鍵價投資術

謝謝,經濟運作的原理都很像啊~

12/02
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小雷達

感謝超豐富解析.又多了有些類股可以觀注.持續追蹤.感謝 船長大大!🙏

12/01
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船長的關鍵價投資術

盤勢本來就變化萬千,隨時調整修正才是應變之策。

12/01
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ULMAS02

太精彩了,感覺船長很適合當老師啊,教學讓學生們很能融入體會,上起課來有意思多了,讀財金系時有船長當指導教授該有多好~
不過船長還是繼續當我們的船長好了,邁向偉大航路~

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12/01
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船長的關鍵價投資術

哈哈,因為今天晚上買了麵包,想說順便講給大家聽這樣的聯想

12/01
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KCee

船長說故事的能力超強,這篇很清楚的描述各電子公司在產業的位置與角色,文中還有選股彩蛋,真的太讚了👍

12/01
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船長的關鍵價投資術

哈哈,生活化一點比好理解

12/01
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Mary Chang

我最喜歡看淺顯易懂的故事比喻,船長大是個優質好老師

12/01
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船長的關鍵價投資術

😀😀

12/01
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