回應阿倫的提問，公司發行CB，手上持有的中興電多單該如何看?
1.CB是什麼?
CB就是可轉換公司債，由<公司債+股票轉換權利>組成，為什麼不是選擇發股票或發公司債呢?
發股票會直接增加股本，稀釋EPS，對帳面數字為負面影響，不過好處是出錢的人變成股東，公司不用還債；
發公司債或借款的好處是股本不會增加，稀釋EPS的效果小，不過壞處是時間到了要還錢；
發CB則兼具二者之優點，若到期股價>CB的轉換價 => 債權人會換成股票，就不用還債；
若到期股價< CB的轉換價 => 要還債，但因為CB有附轉換權，所以可以用極低的利率甚至負利率來發行，所以接近無息借款。
更大的好處是對大股東或特定人有利，CB的發行一般採詢圈方式，也就是CB的詢圈時各投資人的認購額度，是由公司及承銷商內部作業決定，以前常有耳聞是由大股東或特定人來參與，前面提到，CB有附轉換選擇權，因此上巿時，股價很少會低於100元發行價，就算現股都沒漲的價平狀況，CB一般至少5-10%的溢價，也就是100元認的，一上巿至少是105-110元，馬上有價差，更大格局的看，若發行在股價的相對低檔，等CB上巿後，股價漲上去，CB也會漲，更甚者，券商及銀行還有一種SWAP(交換)交易，持有CB的人可以把CB的公司債部份賣給券商或銀行，等於是債的部份用借錢的方式買，自己只留轉換選擇權，這樣的好處是只要花小小的錢就能有無限的潛力空間。
2. 中興電今年已發行二次CB
第一次發行在1/13日上巿，額度15億，利率是0%，目的是償還借款。
第二次是10/16日公告即將發行，額度一樣是15億，也是0%利率，目的也是償還借款。
公司Q2的負債總額164.9億(短期負債99.6億)，股東權益總額僅77.29億，負債水準的確偏高，需要降低。
3. 第一次發的CB現在如何?
第一次發行的15億CB中，在開放轉換期間10/12共有10462張的持有人申請轉換，為什麼這麼多人轉換?
因為轉換價格是26.7元及27.7元，而現在中興電的巿價近50元，賺了快一倍，不換要留著當獎狀嗎?
=> 發行時股價在相對低檔，不管是不是大股東認購，後來中興電趁綠能題材大漲一波，第一次CB的認購者是聰明錢。
4. 第一次CB轉換後有什麼影響?
這10462張的CB換成普通股票等於多少張呢?
答案是39063張! 3.9萬張的股票近期會出籠，成本是27元左右，隨便賣隨便賺，要是你，會抱緊還是先獲利了結?
中興電一天成交量大約3萬張，當沖比例約5成，也就是約有1.5萬張的實際成交量，這3.9萬張出來，負面影響自然是有的。
5. 這些股票若賣了換現金，會不會又再認CB?
可能會，但認購的比例一定會減少，因為股價位階已今非昔比，當初第一次CB認購時，股票價位低，往上拉抬的空間大，但大漲一倍後，現在想再拉一波，所要花費的錢可能不止多一倍，因為巿場的籌碼已紊亂，因此若問發CB對股票是正面還是負面? 以動機及股價位階來看，第二次發CB，主力的做多意願大幅降低!
6. 已持有股票@49元，接下來要如何看?
中興電轉型綠能系統的企業策略應是值得讚許，但短期操作股票是另一回事，我們來看買點對不對?
這波股價在8月底開始拉抬，漲了半個多月都沒有回檔，一波到頂漲到58.1元，在最高點當天爆出天量，之後跌破線2形成假突破，所以線2沒有突破站穩之前為壓力區，約在51元；
回檔到41元左右出現買盤，開始進行反彈，但反彈到線2壓力區就漲不太動，若看下方的法人及大戶動作就能明白，雖然新聞每天還是在講綠能的利多，成交量也都很大，但主力站在減碼方，你說股價能輕易地突破線2壓力區嗎?
買點買在近線2就比較麻煩了，因為停損點不知道怎麼設，最近的支撐在線1約41元，49=>41 元，停損點太遠了。
波段操作一定要在近支撐的關鍵價進場，才能確認自己承擔多少風險，一時興起跟著新聞熱度上車，但沒有站牌就很難下車。
買錯了就是停損而已，沒有其他的路，等到支撐浮現了，才是重新介入的時機。
但是不要讓學費白繳了，下次若是找不到支撐點的股票，再大的利多新聞也不要一時衝動跳進去。
(本文僅為心得分享與討論，不涉及任何投資建議，請讀者獨立判斷，審慎評估)
