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(無聊的可以調成 0.5 倍)

因為很多我文章不會寫,

會用口語去講。




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花仙子 ( TW-1730 )

營收大減,股價大跌

2019 年 7 月營收年增 40%

2019 年 8 月營收年減 -14.5%

2019 年 9 月營收年減 -30.5%

股價從 7 月 12 日起一落千丈

從 93 元跌落至 71 元,大跌 20%

花仙子發生什麼事情了嗎 ?

有沒有辦法事前發現 ? 

之後還會漲回去嗎 ?

接著後面看下去。

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新聞無消無息

這種狀況通常投資人最害怕,

畢竟大多數的人都是事後找原因,

但其實像花仙子這類型的股票,

我就已經交代過該如何看待了。

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討論版是是非非

無量上漲,大勢已去

空單伺候,散戶在買

這些是結果還是原因 ?

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首先簡單回顧一下

花仙子 (TW-1730) 是怎樣的股票,

也就是老股友都知道的

公司的 10 件大小事。



公司產品 : 

廚具類、驅塵潔淨、芳香消臭

創立於1983年,主要從事家庭日用化學品,

以自有品牌花仙子、去味大師、克潮靈、

驅塵氏、潔霜等在台行銷,

大陸市場則以單一品牌花仙子為主,

是國內除溼與驅塵類產品的龍頭廠商。


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應用在哪 

民生個人家庭日用品

只要有逛過家樂福、寶雅、小北、

康是美、惠康等實體商店,

或是有在逛網路商城的習慣,

你一定有看過 花仙子的產品,

芳香、清潔、除溼、洗衣都用的到,

標準的婆婆媽媽民生股。

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營收來源 

廚具類 39.2%、驅塵29.6%、

芳香 20%、除溼 11%

產品收入主要可分為

芳香消臭類、除濕類、驅塵潔淨類與廚具四大部分,

2018 年與全聯合作集點活動贈品,

出貨所代理之康寧餐具旗下

Swiss Diamond 系列產品,以讚石不沾鍋為主打,

在過去一年造成一股兌換風潮,

也使得鍋具類營收比重大增。

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在哪生產

台灣、中國、泰國

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賣到哪裡

內銷 87%、外銷13% 

台灣 83%、中國 10%、東協 7%

全聯為主要通路,

但其實是因為過去鍋具代理賣太好。


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獲利能力

第三季營收大減,原因是...

這才是今天的重頭戲,

如果領先市場,並早一步洞悉大跌,

那就能避開重大的損失,

特別是針對這種短時間的成長。


這裡不多加贅述三率,

我們直接就營收大減的原因討論,

其實就是鍋具的供需逆轉了,

熱潮不再,兌換貨熱潮已過,

原先的成長動能消失,股價就會隨之回跌,

預計 2019 年花仙子的盈餘,會遭到腰斬,

河流圖會往下,

除非有新的熱潮能媲美瑞士鑽石鍋,

否則這個預測有百分之 90 會成真。


其實不是花仙子不好,其他部分營收仍就穩定,

而是我常常講的,想追成長股就要有覺悟,

而且不要買貴非常重要,因為只要成長不在,

股價有非常高機率腰斬。


7/10 號是 6 月營收的發布日,

當時股價仍有 9X 元,

投資人如果能早一步洞悉營收成長速度趨緩,

就能避開這 20% 的大跌。

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財務狀況 

負債比率上升,原因是...

因為融資購買廠房 

而目前廠房也不蓋了,

公司發言人說會出租,或轉賣,

這是訂單不如預期的後果。


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企業護城河

規模優勢 

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企業風險

1.國際競爭 : 國外品牌進口搶市場。

2.低價競爭 : 技術門檻低,雜牌就多。

3.氣候變遷 : 氣候太乾燥就不需要除溼。

4.原料通路成本 : 全聯、小北、寶雅等通路費上升。

5.食安 : 民生化工產品,民眾環保意識抬頭。



關鍵因素

海外市場與明星產品代理

花仙子未來不可能再像去年一樣,

獲利激增 2 倍了,

要開啟另一波成長,

關鍵在海外市場的拓展,

或者像 2018 年那樣,

又出現一個瑞士讚石鍋這種大熱潮,

股價要能持續推升,關鍵在獲利持續上升,

花仙子 2019 年下半年,獲利會大減,

屆時河流圖也會下彎。



投資價值

本益比河流圖

如果之前的盈餘上漲是因為讚石鍋,

那如果把 2017 年以前的獲利走是拿來看,

價格可能進一步跌至 50-6X 元,

投資人先不要搶短比較好。

雖然花仙子 (TW-1730 )可能不再是一檔成長股,

但存股卻依舊是不錯的標的,

連續 15 年發放股利 且 近五年殖利率 4.8%,

又是不受景氣循環的民生股,

會是不錯的選擇,可以在股價便宜時分批投入。

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有功課

為什麼 6138 會大漲

這檔股票也完全沒消息,

卻在今天直接漲停,

留言下方說明原因,

漲的原因,會不會去買入呢?


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溫馨提醒:

還是要叮嚀各位,投資人要投資的話,要多加注意,短期價格會受情緒影響,因此我們思維要放長遠一些,並且做好妥善的資金管理與分散風險,分批資金買入,並且分散產業持股,這點很重要,但投資人時常刻意忽略它,這可能會讓你遭受嚴重的打打擊,資金失去彈性。



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戰績回報 : 勝率 84% ( 2019 / 10 / 18 )

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張雅筑
星期三
茂達這個作業讓我最好奇的是佔了茂達50%營收佔比的MOSFIT到底是甚麼?找了整個產業鏈有了些基礎概念,其實還蠻有趣的,MOSFET進階還有FINFET還有GAAFIT等等更多結構改變的的電晶體,甚至到未來影響到封裝產業未來趨勢,而茂達營收佔比一半的子公司大中就是做MOSFIT,下面找了一些資料交作業囉!

1.影響茂達最主要是PC終端產品,而CPU缺貨至今仍不足市場需求,但相對去年下半年來缺貨情況已漸舒緩。
2.茂達產品八成外銷至中國,所以中美貿易戰局勢對於公司影響巨大,近日貿易戰休兵緩解終端PC應用課稅,也是主因之一。
※上漲原因感覺都是短期有利因素,暫時不考慮買入,而未來PC整體市場而言,Windows10換機潮將會是PC出貨未來主要關鍵,且茂達自家推出未來整合Converter IC,為國內最佳該類規格最佳廠商,取代傳統電源晶片,於換機潮非常有利!

另外我觀察到茂達的存貨週轉天數明顯下滑,營收也呈現下滑,公司呈現緊縮期,存貨比例一直再攀升,大中也有相同問題,等待存貨週轉天數反轉上升及茂達在該產業領域有領先地位也走出產品轉型陣痛期且公司擁有獨立自主研發能力,產品皆在未來趨勢可持續關注!
回覆
yuchia chen
星期日
茂達:
1.因銷售比重高達8成為大陸地區,深受中美貿易戰影響,最近貿易戰初步緩解,市場氣氛及關稅問題皆暫時好轉(主因)

2.傳統旺季到來,電子產品需求上升,而且近期WIN10也引發PC及NB換機潮,因而茂達主力MOSFET產品及相關IC需求也可望變好(但實際上INTEL CPU供貨問題尚未真正解決,後續也可能造成一些負面影響)

3.因應5G散熱需求激增,風扇應用佔茂達營收34%,跟著受惠

4.2019年營收年增率為負,主因中美貿易戰影響,但茂達產品研發創新讓毛利逐漸上升,用整合型取代以往低價競爭的共同化IC,主力MOSFET產品設計也持續領先同業,且逐漸擴展應用範圍,可不再只侷限於電腦應用

5.現在不會買入,雖然股性便宜但河流圖整體趨勢還是向下,中美貿易戰也是暫時休兵,核心的問題卻尚未解決,此時關注度也過高,但類比IC產業走在趨勢上,佔有5成營收的主力產品離散式功能元件市場需求持續成長,且擁有獨自研發能力,在該領域算有領先地位,整體產值市占率約13%,護城河不算深厚,但算績優公司,若河流圖變為向上時且價格便宜可以考慮分批資金買入
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楊坤庭
星期日
茂達主力產品跟AMD和牙膏廠Intel有關,最近AMD新的顯卡熱賣,PC及筆電市場熱絡有助於茂達營收推升。

本身有持股,但在漲停那天賣了~投資報酬率13.7%,以下是我的賣出且不考慮購買原因:

1.河流圖向下且潛在報酬-30%,儘管還是價值區間,河流圖向上或持平我再考慮

2.大盤加權指數11000多,且我對中美貿易戰不樂觀,調整一下持股狀況
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洪卡特
星期日
勳大會寫力致(3483)嗎? 也是跟NB及5G有關 雖然已經下車了但還想多了解一些不知道的地方
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【不盯盤投資】: 教你挖出便宜潛力股
星期一
你不知道哪裡~
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Bellllla
星期日
茂達: 中美貿易戰暫時休兵,市場氣氛變樂觀。2018年底終端客戶PC產業,因缺乏CPU導致市場低迷;反觀現在CPU的供貨吃緊狀況慢慢解除,有望提升客戶端的需求。
我自己亂猜會不會跟年底美國有boxing day 跟聖誕節也有助於提升PC產業,間接提升茂達的業績成長有關呀~~目前不會買入,河流圖趨勢下向且市場關注度過高。
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Tyrancy
星期六
從勳大6/16的文章中,
1.茂達主要的產品幾乎都跟NB以及PC有關,而Intel 10奈米CPU在第三季開始大量出貨給給OEM/ODM 廠,再加
上Intel 為了加強對AMD超微新的Ryzen處理器的競爭,採取了降價策略,可望帶動一波NB和PC換機潮,也可
望帶動茂達的營運和營收
2.中美貿易戰短期利多的消息面以及美國預計停止加徵關稅的消息
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Tiny
星期二
1.電腦白癡如我(什麼第幾代幾核心好難懂)查完資料看法和你差不多,然後AMD在11 月要推出7奈米的Ryzen Threadripper 3000系列處理器,應該會再廝殺一波。
2.10/11中美貿易戰達成初步協議,美國暫停原訂15日起對價值2,500億美元中國商品從25%提高到30%的關稅。
由於之前下跌主因為中美貿易戰影響茂達終端應用產品,雖然不加稅且接下來是美國購物季節,預期銷售回溫,但基於川普沒甚麼誠信,沒有白紙黑字簽署不能太過樂觀。雖然佔營收50%的MOSFET產品未來需求龐大,加上公司毛利提升中,但目前河流圖往下,潛在報酬為負,不應該買入,持續關注。
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Judo
星期六
廣達, 5G 通訊推升下,廣達明年伺服器產業將優於今年,預期將保持雙位數成長。 伺服器佔合併營收20-30% 一線客戶 臉書 Google 亞馬遜 微軟..美國客戶居多。產地,2018即開始將高價伺服機轉往台灣 我生產。已建廠至尾聲。 貿易戰還未明朗 觀望
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人生嘛
星期六
台積電背書2020年5G手機衝破兩億支,而茂達正在開發供5G基地台應用的48V相關電源管理IC產品,2019Q2毛利率上升,利益率/純益率下降,未來持續看漲
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Annie1491
星期五
茂達的mosfet產品在趨勢上 未來有強烈需求 佔其營收比重約50趴 中美貿易戰暫時好轉

上一篇的功課只有先快速掃過數據而已.... 😶 發現是茂達和華研 有毛利上升 但營收下滑的現象
老師產文的速度比我們閱讀的速度還快 太可怕了~~~
還是要多休息 組個旅行團出去玩好了🤣🤣
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【不盯盤投資】: 教你挖出便宜潛力股
星期五
走,你帶路 我吃飯 team work
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Lee Edward
星期五
謝謝老師~~
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guanting
星期五
鍋具銷售值去哪看的呢
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【不盯盤投資】: 教你挖出便宜潛力股
星期五
打給發言人追蹤 就知道啦~~
因為我是有買資料庫
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蘇伯皓
10/17
睡前好文
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