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私募基金巨頭黑石集團(Blackstone)共同創辦人兼CEO提到了目前投資大環境的四大問題(相關新聞請點此參考),這些問題也多是環環相扣的,例如新公佈的9月份ISM製造業PMI指數從上月的49.1下降至47.8,也不及市場預期的50.5(不過9月份Markit製造業PMI指數是比上月走強的,這兩個指標偶有不一致,但ISM通常反映變化較為敏感),在貿易戰影響下製造業似乎持續萎縮中。

  由於製造業指數釋放出的訊息,使目前市場對聯準會(Fed)在10月份及12月份降息預期又提高(目前FedWatch工具顯示10月份降息機率約64%、12月份則約80%),而這也是黑石CEO提出的第二個擔憂:美國一旦走上歐洲、日本的路線,若把利率壓得太低,反而會製造出原本想解決的問題。

  近期美股公開發行上市(IPO)不順是值得特別關注的一點。除了WeWork無限期取消IPO計畫、上週上市的Peleton Interactive股價令人失望、UberLyft股價雙雙下滑等實例外,從指數大盤也可看出端倪--如下圖所示,今年8月中旬以來,IPO ETF(IPO)的表現就開始遠遠落後標普500指數(S&P 500),而此ETF就是連結一籃子新上市公司股票,這顯示出投資者對風險最前線的新上市股票興趣減弱,或是開始規避較高風險標的,這種風險偏好的轉變以及對投資氛圍的影響,值得我們注意。

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  不過黑石CEO仍對美國長期經濟看好,認為基本面佳,而且很容易從市面上取得大量資金,有利下一波創業家出頭。另外,雖然很多科技公司估值已過高,但他認為商業房地產或科技領域以外的私募股權公司的股票價格雖高但尚未過高,是投資者可以留意的地方。(主圖來源:Wikimedia Commons

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