延續前面幾集投資理財的話題,今天帶大家從行為經濟學家的觀點來看,一般投資人,也就是我們所謂的散戶,到底在進場投資或是看待股票市場時,有哪些要特別注意跟小心的地方呢?


原則一:與其關注枝微末節,不如用一套簡單規則掌握大局


英格蘭銀行貨幣分析與統計局主管 Andrew Haldane 曾經講過一個很淺顯易懂的例子,他說,狗在接飛盤的時候,可以接的準的原因其實很簡單,就是視線定睛看著飛盤,配合飛盤移動的速度跑過去,照理說,這多數人都辦得到吧?

但如果你要把這件事情想得很複雜,堅決一定做精準分析才能出手,你可能會說,這需要衡量很多變因,像是大氣條件、風速、飛盤的轉動狀況、丟出去的弧度等等的。

可是,如果真的也把這些數據都抓出來給你,你當下可以判斷,飛盤丟出去的瞬間,你要怎麼做才能接得準、成功率最高嗎?真實的情況,很可能是你思緒變得一團亂,理不出頭緒,甚至聰明反被聰明誤。

Andrew Haldane 說,這個現象在統計上就被稱為是過度配適(overfitting),如果你納入太多參數、考量依據,可能反而找不到答案。簡單來講就是,當問題愈複雜,解法往往是愈簡單愈好。

那這反映什麼呢?舉個運動彩券的例子好了,有些人可能會想仰賴演算法,覺得用過去的比賽成績紀錄來預測勝率最保險,但很可能結果還比你用直覺押住你聽過或看好的球隊還糟。

這其實也符合很多學者的實驗結果,像是警察在抓連續殺人犯的時候,用地緣關係來推測,就比複雜的心理側寫有用。

Andrew Haldane 的說法,其實在不確定性高的環境,例如股票市場就特別受用,你不需要用多複雜搞剛的分析法,而是遵守很簡單的決策原則,例如你就是只投資外資、投信、自營商這些法人都有在買的投資標的。

從大處著手,先把大局掌握好就好。


原則二:擁有許多資訊甚至小道消息,更要高度存疑

不過,如果情況反過來,假如你根本也沒特別要求要看哪些數字,但這些資訊就是不斷地出現在你眼前,你其實更要小心,坐擁許多資訊,不見得是什麼好事。

乍聽之下,可能有點顛覆你的看法,畢竟,不是常講,要投資一檔股票,要做足功課、盡可能看遍相關資訊甚至產業研究再進場嗎?

其實這個上進心裡沒有錯,錯的是不要盡信你看到的資訊,失去自己的判斷能力

會這樣講的理由是,大家應該都心理有數,現在假新聞滿天飛吧?所以,就算有某個天大的消息是從知名媒體爆料出來,也不見得值得信賴。

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尤其有些新聞可能是一爆出來,就會影響到股價或大盤表現的,投資人一定會更敏感。

但基本上,你在下最終投資判斷,決定自己是不是要因為這個消息改變投資策略前,可以先做這 3 件事:

步驟 1、評估消息來源

首先,這個消息是誰放出來的?如果是從你朋友的發文中看到,那他這個人是有什麼專業地位跟資格談論這件事嗎?還是他只是比較會經營社群和個人品牌,是靠一張嘴闖天下?

再來,就算上了新聞,媒體也只是個傳播管道,重點是消息源頭,文章中是引用什麼權威性的學者論點、研究調查或產業專家背書嗎?如果沒有,你可能更需要反過來思考的是,是否有混淆視聽甚至圖利他人、操縱市場的可能性呢?

步驟 2、保持對聳動新聞和標題的疑心

畢竟,現在是個閱聽人專注力極為缺乏的時代,為了要增加曝光、搶流量,很多媒體都會想盡辦法吸引你的眼球,這是到處都有標題聳動的新聞出現的時代背景。

重點就來了,假如今天有個文章標題說著某公司營收大幅下降,所以前景堪憂,真的有這麼糟糕嗎?

就像很多網友會諷刺一些文章是標題黨,如果你沒點進去看內文,根本不知道全貌,甚至完全誤會真實情況,說不定,裡頭反而還寫了一些那間公司仍然被不少業界人士看好的理由,只是在下標時,被選擇性忽略而已。

步驟 3、驗證事實,重新審視自己的投資標準跟原則

這是更進階的把關方式,也就是即使你看到的資訊和敘述都看起來蠻合理,你也應該不厭其煩地,回到最前面提到過的,釐清自己的投資原則是什麼?在意的關鍵指標又是哪些?

就以剛提到的營收大幅下降來說好了,如果你回頭去看財報或年報,發現營收雖然下降,但獲利率提高,或這間公司其實是在成本控管上下了苦工,或調整了主力客戶結構等等的,那你可能會發現,只看營收的話對於判斷一間公司的體質,可能並不全面,你看到的新聞其實很可能就是在危言聳聽。

如果你沒意識到這些單一指標跟你實際上在看的不一樣,你可能就會慌了陣腳,突然變成無頭蒼蠅聽信別人的判斷。

不過,剛只是簡單舉例,畢竟不同的產業特性最重要的指標都不一樣,你要有一套自己的判斷和評估標準,才不會已經被別人牽著鼻子走了,還對於自己獲得許多珍貴、即時的情報感到沾沾自喜。

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