大家覺得投資要成功,是要經過千錘百鍊過後,才能達到的嗎?你有沒有曾經想過,根本的問題可能是,你還站在起跑點的位置,就先輸在太不了解自己了?

不要太相信自己是理性投資人、這市場是理性地運作

先給個簡單的情境好了,如果你是會因為跳樓大拍賣、周年慶折扣這些字眼,腦波弱掏出錢包消費的人,你就要很小心自己不只在生活中,在投資上也有很高機率出現不理性的決策行為,這跟新古典經濟理論形容的市場樣貌很不一樣,當時學者的觀點是,在股票市場中,人們可以保持理性、客觀分析,只看長期目標,不會受短線波動影響。

再講更清楚一點好了,早期這些學者對金融或投資市場的研究,常常會說這樣的市場是由一群理性的參與者組成,大家會基於獲得的資訊和數據,修正原先的判斷,做出理性評估,所以照理來說,可以用數學、統計的觀念來看待股票市場。

可是,現實世界真的是這樣運作嗎?可能不是喔!因為更多時候,我們真正應該深入探討並且保持警戒的,是人性在面對市場的不穩定、突然的波動會出現的反常反應。

例如今天新聞突然爆出一個弊案,或放出什麼市場拓展不樂觀、被大客戶抽單的消息好了,好死不死正好是你有投資的公司,而且股價在新聞報出來之後,真的開始有下跌的趨勢,但如果還沒到你設定的停損點,你到底要不要破壞自己原先的計劃跟投資紀律,立刻決定出場呢?

這種小劇場以及心情上的掙扎、反常的決定,可能每天都在發生,偏偏投資人的預期心理,很可能就會影響到大盤表現。

關於人的不理性,分享另外一個學理根據是:

大腦習慣追高殺低,違背「買低、賣高」的投資準則

這背後要先解釋一下,人們之所以會有追求快樂、逃避痛苦的傾向,可以從大腦的獎勵系統來解釋,根據神經病理學家理查‧彼得森(Richart Peterson)的說法,大腦的獎勵系統是從中腦部分延伸到邊緣系統,一直到新皮層,這當中傳遞訊息的神經元主要跟多巴胺有關。

而這個多巴胺,是讓大腦感受到愉悅的化學物質,稍微刺激一下就會帶來強烈的幸福感,但同時也會導致提高冒險意願、變的更衝動的反應。相反地,如果你已經感到恐懼,但這感受被加強的時候,會讓你變得更想尋求保護,而且更厭惡風險。

這聽起來是蠻直覺的反應,但放在投資邏輯上來看,就會有點可怕。

先不說空頭市場本來大家就認為比較危險,你會因為大腦這樣的運作機制變得更保守,可能影響還沒這麼大,但如果是在大家看好股市、看漲的多頭市場出現時,你的大腦會告訴你,可以再冒更大的風險,讓你突然變的更大膽起來。在這種情況下,就算風險真的很高,你也會主觀地認為「唉!風險沒那麼大啦!安啦!」

但如果你就這樣跟著哄抬高風險的資產,忽略了分散風險跟風險管理的重要性,你就會因為抱持著大家都在賺錢、有什麼好怕的,不小心讓你腦中的多巴胺活躍到讓你失去理智。明明到了停利點,你突然不滿足、覺得還不夠,繼續等待他上漲,遲遲不出場。

可是,當你在還沒失心瘋甚至還沒進場前,先理解了人的神經系統是這樣運作的,你應該會意識到,這根本違反了投資「買低、賣高」的準則,也違背了投資專家常勸導要遵守停損停利點的老生常談,這個現象,解釋了人為什麼會在情況危急或出現突發狀況時,反而選擇不遵守自己訂下的投資紀律。

所以簡單來說,要對市場有全盤的理解,除了科學數據,也不能忽略掉對人性、對自己不理性行為的理解。投資會失敗、輸一屁股債,你可能不是敗在資訊沒有比專業研究員多、功課做的不夠,而是輸在你不知道怎麼跟腦中理性跟非理性的想法做抗衡。

今天的節目就到這邊,如果你喜歡今天的內容,記得按下追蹤關注我,之後還有更多有趣的觀察和新知要跟大家分享。

假如你有什麼主題特別想聽的,歡迎留言告訴我,有機會許願成功喔!

我是愛麗絲,聽出軟實力,我們下次見。

延伸閱讀  /