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你是對自己的投資績效有自信的人嗎?我猜,一般人如果現場被問到,應該都會蠻謙虛說,還好啦,一般般啊!


但心裡真的這麼想嗎?可能不是哦!


根據行為財務學大師史塔曼(Meir Statman)的研究,大盤走多頭、股票氣氛一片看好的的時候,投資人常常會忍不住歸功給自己,覺得是自己很有智慧,操作技術很好才可能這麼成功,不會去想明明是因為大盤都在漲,所以才跟著賺到錢的。


這種過度自信,其實也是股票市場中,「追高殺低」的情況這麼容易出現的原因之一。


另外,也有研究報告「共同基金投資決策的樂觀幻想與錯誤預測」指出,人們對於自己過去跟未來的投資績效,常常是過度高估,有高達 1 / 3 的人覺得自己表現比大盤好多了,但實際上的表現其實是落後平均值至少 5 %,更別說還有 1 /4 的人是落後  15 %  甚至更多。


問題就來了,如果明明戰績很差,卻自我感覺超良好,那你如何避免這種自我欺騙導致誤判的心理呢?


很多人會說,最實際的做法,就是分散風險,不要把雞蛋放在同個籃子裡。


例如你有 200 萬美元的可運用資金好了,有必要因為大家都看好 Apple 的股價,也的確出現狂飆的態勢,就把超過一半的錢投在上面嗎?一般人應該不會這麼做吧!


摩根大通的研究已經證實:

如果只擁有單一股票,很可能會讓投資人身陷絕望,因為太單一的結果,就是你有將近一半的股票都可能遇到災難級虧損。


分散風險的錯誤迷思:投資組合裡的股票愈多愈好


但我想進一步提醒的是,就算現在愈來愈多人知道投資要多元分散,你真的知道怎麼做才對嗎?


首先要糾正大家一個觀念,就是投資組合裡的股票,絕對不是愈多愈好,不要覺得要分散風險,就來買個幾百檔股票好了。


因為根據華盛頓大學的學者 John Evans 和 Stephen Archer 做的研究就發現,如果投資組合的股票超過 20 檔,多元分散的好處就會開始急速下降,綜效最高的時候,反而最常出現在 12 ~ 18 檔股票的投資組合。


關於多元分散,投資大師們的做法


價值投資之父葛拉漢(Benjamin Graham)

選法比較直接,他會選 10 ~ 30 檔財務穩健的大型績優股。


股王巴菲特(Warren Edward Buffett)

稍微嚴謹一點,他秉持的觀點是:如果你是知識型投資人,那你會試著在了解整個市場的商業運作後,找到價格合理,而且重點是,具備長期競爭優勢的企業,在符合這些條件的情況下,選出 5 ~ 10 檔股票


經濟學家凱因斯(John Maynard Keynes)

凱因斯覺得可以從相對熟悉的領域下手,選出 12、13 家你自認還算了解的公司,而且他們的經營管理狀況,你是可以信得過,例如沒有什麼爭議或弊案纏身,或是你有認識內部的人或員工,知道公司內部實際運作狀況,通常會比較保險一點。


最後,再次提醒大家,「雞蛋不要放在同個籃子裡」這雖然是老道牙的道理,但你要小心聰明不要反被聰明誤,真正了解什麼叫做分散風險,才可能有效降低投資風險,同時迎來更多報酬。


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