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橡樹資本的聯合創始人,霍華。馬克斯即將來台演講,時間是 2019/05/05 (日) 14:00~16:00。主辦單位商業週刊準備了十張票要送給大家。

我在 2013 年,就曾經為霍華馬克斯的第一本書寫了推薦序,當時是究竟出版社所出版的,書名是《有關投資與人生最重要的事》,你可以在這篇文章下方找到我當時的推薦序。

而這次,霍華馬克斯要來台宣傳他的新書《掌握市場週期》。

這本書很適合當一本參考書,在你遇到了相關的疑問時,可以隨時拿出來翻閱。因為作者在裏面介紹了許多不同種類的週期,例如政府干預、投資人心態、信貸循環、不良債權等等,當然也包括了台灣人相當關心的房地產週期。

在房地產週期這一章,作者提到了在 2007 年的次貸風暴之前,有許多商學院教授與專家聚焦在「超級明星城市」,他們認為,這些超級明星城市的價格將能永遠上漲。

但根據一份長期觀察阿姆斯特丹房地產的報告數據顯示,經過通貨膨脹數據的調整,當地位於運河附近的精華區房地產,在過去的三百年來,每年實質價值只上漲了 0.2%,遠遠的低於銀行儲蓄報酬率。

而投資人之所以認為房價會不斷上漲,其實也只是基於近十年,甚至二十年的短期數據,所做出的推論罷了…

這聽起來,是不是相當的熟悉呢?

好啦,剩下的部分就留給大家自己去讀吧,或著到現場聽演講,以下是抽獎方法。


抽獎方法

我們會在 PressPlay 付費會員、Line@、Youtube 社群與 FB 粉絲頁分別推出抽獎活動,你可以四個平台都參加,提高中獎機率。活動會統一在 4/13 (六) 00:00 截止,並抽出得主,屆時須要請得主提供姓名、電子郵件與電話給我們,以完成報名。

一、付費訂閱會員

方案 D 的會員可以直接跟我們取票,方案 C 的會員則是需要抽籤,會透過後台系統直接抽籤,總共會有四張票可以抽,這部份的中籤率是最高的。

二、Line@

加入我們的 Line@,並回傳訊息「我要霍華馬克斯《掌握市場週期》門票」,這部份總共會有兩張票可以抽,中籤率應該是第二高的。

三、Youtube社群

訂閱我們的頻道,並在 Youtube 社群的頁面,找到這則活動訊息,並在底下留言「我要霍華馬克斯《掌握市場週期》門票」。這部份總共會有兩張票可以抽。

四、FB粉絲頁 

在 FB粉絲頁的頁面,找到這則活動訊息,在底下留言「我要霍華馬克斯《掌握市場週期》門票」並@任何一位你的朋友。這部份總共會有兩張票可以抽。

很簡單吧,快去各個平台留言,增加中獎機會。



《有關投資與人生最重要的事》

霍華是橡樹資本管理公司的聯合創始人,如果你對於台灣的資本市場歷史有些研究的話,應該還記得 2007 年時,曾有一個私募基金以 283 億新台幣收購了台灣的上市公司復盛工業,這個企業是全世界最大的高爾夫球桿代工廠以及中國最大壓縮機廠商,而這個案件也是台灣股票史上第一起私募基金收購案。是的,這個私募基金就是橡樹資本。

那是一起很漂亮的收購案,不論是收購標的或是收購價格都是如此,當時還在投資銀行服務的我也參與了這個案子。讀了作者在這本書中所提到的觀念之後,則是讓我回想起,當時的橡樹資本是如何作出這樣的決策,而一般的投資人之所以不容易在投資上賺到錢,則是因為在同樣的時空背景之下,往往作了相反的決定。

2007 年是全球股票市場的極盛時期,而當時所流行的是科技股,也是繼 2000 年網路泡沫之後,大部分科技股表現最好的時候。如果按照本書中所說的一般人的思考模式,也就是第一層思考,必然會認為科技股未來一片大好,應該要買進。然而作者認為,我們應該要有「第二層思考」,當每個人都認為某個投資項目很棒的時候,股票的價格就會被高估,所以不應該買進,這也是為什麼當時他們最後選擇了傳統產業的原因。

即便投資標的是間優秀的企業,但「投資成功不是因為買到好東西,而是因為買得好。」再好的公司,只要你是用超過其價值的價格買進,那麼這筆投資最後出現虧損的機率就會很高。反之,如果是一家不好的公司,但是若你能夠用低於價值的價格買進,那麼最後賺錢的機會就會很高。當然要等到合理的價格是需要耐心的,所以作者認為精挑細選和少行動是創造獲利的要訣,上述的收購案是橡樹在台灣的唯一一筆投資,然而台灣一般的投資人卻往往是天天在交易,時時在交易。

每一樣東西幾乎都有循環,沒有一樣東西會永遠往一個方向走。2007 年的電子產業不可能一路向上,傳統產業也不太可能跌到一文不值,在作者本書中所提到的鐘擺理論之下,我們應該趁這個機會,在其他人不屑一顧的傳統產業裡尋找便宜貨,而不是跟著市場的潮流去追逐當時最熱門的投資標的。一直以來,按市場共識投資並不會為你創造太多的利潤,往往是反向操作者才能夠在市場中獲得最豐厚的報酬。

在上述的收購案之後,台灣曾興起了一股私募基金併購的熱潮,橡樹可說是掀起這波潮流的先行者。我們可由這實際交易案例中看到霍華在本書中所提及的一部份投資觀念,如同作者在引言中所說的,它們每一個都很重要。而這本書收錄了作者所提出的 20 篇觀念,就像是一塊塊的磚頭所砌成一道堅固的牆,是一套完整的投資哲學,少了任何一塊磚頭,其所創造的結果可能就沒那麼令人滿意了,而其它本文未提及的部分就有賴各位讀者自己去體會吧。

與作者一樣,一直以來我都有把一些想法紀錄下來的習慣,包括國際經濟的動態、產業的變革以及企業的榮枯等等。寫下這中間思考的邏輯、投資的決策以及事後的檢驗,並且從錯誤中獲得經驗,因為惟有如此才是不斷進步,發展出一套有效投資哲學的不二法門。

寫下你自己的投資備忘錄吧! 我相信這是養成個人投資哲學的必經之路。而正如作者在書中所說的,如果你大量閱讀,將可以從投資觀念值得公諸於世的人身上學習到不少的東西,而我認為,這本書絕對可以讓你個人的投資備忘錄更為豐富、充實。


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ParkerHwang
06/10
伯達兄覺得開個讀書會討論這本書,不知有興趣嗎?
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王伯達觀點 | 你的總體經濟顧問
06/10
《掌握市場週期》嗎? 我們來研究看看怎麼做比較好。
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ParkerHwang
06/15
是的,感謝🙏
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王伯達觀點 | 你的總體經濟顧問
04/14
恭喜 Grace Luo、林昭光、馮小米、Fisher Liang 四位抽中門票
請將你們的資料,私訊或 mail 至 pota.wang@gmail.com 給我,謝謝。
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朝今
04/14
我要霍華馬克斯《掌握市場週期》門票
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Oyeh
04/12
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KAIWU
04/12
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台灣阿成
04/12
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Paul
04/12
「我要霍華馬克斯《掌握市場週期》門票」
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曾小冬
04/11
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陳順德
04/11
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Cheh Liu
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姬延安
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Emily 510
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Margaery
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林子謙
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