麥克風怪怪的,有回音,大家忍受一下,下周要換新的了





時隔 9 個月

App 終於要推出新功能了

除了以下的 6 大功能 :

1. 獨創雙評價法 - 盈餘比法 / 淨值比法

2. 四大分析- 14 個指標

3. 選股六步驟 - 便宜、績優、潛力、關注、籌碼、內部

4. 價值河流圖 - 一眼看出獲利走勢、簡單找出買賣區間、輕鬆避開價值陷阱

5. 大盤資金控管訊號

6. 阿勳學院 - 研究報告、財報、法說會、影音課程


八月起加值不加價,新增兩大功能:

新增功能一、成長性分析

新增功能二、大盤河流圖


還沒下載的股友趕快去下載,

本篇文章要教大家如何使用新功能,

增強自己的 選股穩定度 與 資金控管觀念。

----------▼▼▼


📲 價值河流圖 APP【免費版】下載

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【新增功能一】

->成長性分析

這部分新增的 4 個指標,

都是拿來衡量企業

「獲利成長力」與「價格合理性」的 常見指標 :

 1. 成長力%

 2. 預估本益比

 3. 本益成長比

 4. 本益報酬比

( 以上為示意圖,數字無代表任何意義 )


我們針對這 4 個指標,逐一做介紹:


1. 成長力 

公式 : (機構預估未來 12 個月每股盈餘 - 過去已發生 12 個月每股盈餘) / 過去已發生 12 個月每股盈餘

用途 : 衡量企業未來 12 個月的獲利能力

說明 :

這裡的「成長力」,指的是 "機構法人預估盈餘" 與 "企業過去已發生盈餘" 的差距,而通常會受到機構法人研究的企業,都是大型權值股, Ex. 台積電 (2330) 有 70 間機構法人對它進行未來每股盈餘的預估、聯電 (2303) 有 45 間、鴻海 (2317) 有 52間 ; 反之中小型股就沒有得到太多機構關注,Ex. 志豐 (3206) 僅有 2 間機構對它進行未來每股盈餘的預估、崇友 (4506) 也僅有 2 間。


會有這樣差異,主因為機構法人金額太大,因此只能買賣成交量大的權值股,中小型股可能研究了半天,但卻僅能買個 100-200 張,大大浪費研究效益。


注意:

為了撇除少數法人機構的預估值影響過大,因此只要法人機構預估數小於 3 間的公司,「成長力」的欄位會為「空白」,不採用其預估每股盈餘,與此同時,計算潛在報酬時,由於需要「成長力」去給「目標價」,因此在沒有成長力的情況下,程式保守起見就會以「偏低價」做為「目標價」,所以才常常看到 App 潛在報酬為負的情況。


使用建議:

成長力越高:

機構預估企業未來一年獲利能力會成長。

成長力越低: 

機構預估企業未來一年獲利能力會下滑。




2. 預估本益比

公式 : 當下股價 / 機構預估未來 12 個月每股盈餘

用途 : 表彰市場預期,未來的盈餘是否撐得起當下的股價

說明 : 

市面上常見的本益比,分子是價格,分母都是採用「過去的盈餘」,但買股票是買公司未來表現,而非過去表現,因此預估本益比解決了這個疑慮,分母採用具有「預估」意謂的 "機構預估未來 12 個月每股盈餘",除了邏輯上更加準確,投資人也能使用「預估本益比」,衡量企業 "當前股價" 相比其 "未來的獲利能力",是否過於昂貴或便宜。


Ex 台積電過去 12 個月的本益比(PE)為 25.6 倍,但其「預估本益比」是 24.7 倍,雖然仍舊昂貴,但至少比用過去本益比 (PE) 衡量起來便宜。


注意:

為了撇除少數法人機構的預估值影響過大,因此只要法人機構預估數小於 3 間的公司,「預估本益比」的欄位會為「空白」,不採用機構法人預估的每股盈餘。這邊也要提醒 App 的使用者,預估值都是採用機構法人的預估值,但機構法人的預估值變化頻繁,因此建議大家 "參考" 即可,不要全盤接受。


使用建議:

預估本益比越高:

表示企業市場預期很高,但股價也相對脆弱。

預估本益比越低: 

表示企業市場預期較低,股價也相對較抗跌。




3. 本益成長比 (PEG)

公式 : 預估本益比 / 成長力

用途 : 成長股的專屬指標,衡量未來的成長力,是否撐的起市場的預期。

說明 : 

說到成長型投資,有一位不得不提的投資大師,就是被譽為“全球最佳基金經理”的吉姆·史萊特,他認為挑選 "成長股" ,需將「價格合理性」與「未來的獲利成長力」一併考慮進來,因此發明了「本益成長比 (PEG)」這個指標,這個指標隨後被另一位成長型投資大師 彼得·林奇(Peter Lynch)發揚光大。


本益成長比 (PEG) 的分子是 預估本益比 (上述 2 ),分母是成長力% ( 上述 1),當成長力越高,預估本益比越低時,本益成長比 (PEG) 就會越小,此時就表示企業的成長價值可能遭到低估。


注意:

為了撇除少數法人機構的預估值影響過大,因此只要法人機構預估數小於 3 間的公司,「本益成長比」的欄位會為「空白」,不採用機構法人預估的每股盈餘。這邊也要提醒 App 的使用者,挑選成長股相對困難,除了指標外,必須把更多的時間與心力,擺在質性方面的分析 (公司的 10 件大小事)。


使用建議:

當 PEG 小於 0.75  時:

-> 成長價值可能遭到低估

當 PEG 等於 1.00  時:

-> 成長價值合理

當 PEG 大於 1.50  時:

-> 成長價值可能遭到高估



阿勳實戰

"本益成長比" 搭配 "河流圖" 使用教學,參考這篇文章 : 

實戰應用教學 - 首次公開,App河流圖也能挑選成長股,就靠「這一招」




4. 本益報酬比 (PETR)

公式 : 預估本益比 / ( 預估現金殖利率+成長力 )

用途 : 大型成長股的專屬指標,衡量未來的報酬率( 成長力+現金殖利率),是否撐的起市場的預期。

說明 : 

成長型價值投資之父 菲利普·費雪(Philip A. Fisher,1907-2004)曾說過 : 「成熟型的公司,常常大量發現金股利,多數是因為公司的業務擴張機會較少了。」這句話的意思是,成長股多數是正在擴張的公司,而這種公司多數是小公司 ; 定存股則是會發現金股利的公司,而會發股利的公司,多數是大型成熟股。


這點出了 本益成長比 (PEG) 的侷限,企業發股利的政策,其實是拿未來成長換取當下現金,因此本益成長比 (PEG) 低的公司,通常都不見一些績優大型股,因此 約翰.奈夫(John Neff),這位被譽為史上績效最佳的基金經理人,將股利的重要性也考量進來,創造出一個兼顧股利政策、成長與價格合理性的指標「本益報酬比 (PETR)」。


本益報酬比 (PETR) 的分子是 預估本益比 (上述 2 ),分母是成長力% ( 上述 1) 加上預估的現金殖利率,當成長力與現金殖利率越高,預估本益比越低時,本益報酬比 (PETR) 就會越小,此時就表示企業的成長價值可能遭到低估。


注意:

為了撇除少數法人機構的預估值影響過大,因此只要法人機構預估數小於 3 間的公司,「本益報酬比」的欄位會為「空白」,不採用機構法人預估的每股盈餘。

如果大家對採用 "本益成長比 (PEG)" 或 "本益報酬比 (PETR)" 的時機會混淆的話,以下提供一個較為直覺的方式:


績優成長定存股 => 使用本益報酬比 (PETR)

高度成長潛力股 => 使用本益成長比 (PEG)

 

使用建議:

當 PETR 小於 0.75  時:

-> 成長價值可能遭到低估

當 PETR 等於 1.00  時:

-> 成長價值合理

當 PETR 大於 1.50  時:

-> 成長價值可能遭到高估



阿勳實戰

"本益報酬比" 搭配 "河流圖" 使用教學,參考這篇文章 : 

要存就要存「成長股」: 成長與股利通賺,要看這個指標





【新增功能二】

->大盤河流圖資金控管

俗話說:「下跌不可怕,下跌沒現金才可怕」,

為了資金的運用效率,

一般投資人的投資部位多數時間是 "滿手",

但這會有一些風險,

因為就算持有績優公司股價終究回的來,

但崩盤時,沒錢可以加碼績優公司也很頭痛,

畢竟投資人沒有無限的資金往下攤平,

因此 "資金控管" 相當重要,

要懂得在市場昂貴的時候,多換取現金,

而當市場便宜的時候,才能逢低加碼,

這才是股市的長期不敗之道。


該如何衡量市場的便宜與昂貴?

我都會看 App 的【大盤價值河流圖】,

這也是此次的新增功能之一,


首先我們抓出整體台股市值與股東權益(淨值)

並計算過去 10 年的倍數區間:

->股價淨值比最小值

->股價淨值比偏低值

->股價淨值比中位數

->股價淨值比偏高值

->股價淨值比最大值


在以上市公司最新一季的市場權益

乘上 5 個倍數區間,就會求得 5 個價格區間:

低估價=市場權益*股價淨值比最小值

偏低價=市場權益*股價淨值比偏低值

合理價=市場權益*股價淨值比中位數

偏高價=市場權益*股價淨值比偏高值

高估價=市場權益*股價淨值比最大值

figure-1

將上述五個價格的歷史走勢圖連起來,

就形成了「大盤的價值河流圖」。


昂貴相當脆弱

透過過去 20 年的大盤河流圖走勢,

我會根據股性判別其合理買賣區間,

去做整體的資金水位調整,

當市場指數碰到 "高估區間" 時,

接下來有很高的概率會崩跌,

雖然昂貴不一定會下跌,

但昂貴卻表彰非常高的市場預期,

而俗話說沒有期望就沒有失望,

因此當市場非常昂貴時,

只要出現一些動盪 X 因子,可能就會馬上崩盤。


Ex. 2000 年 網路泡沫

跌 6500 點,-64%


Ex. 2008 年 金融海嘯

跌 5000 點,-54%


Ex. 2011 年 歐債危機

跌 2300 點,-25%


Ex. 2015 年 黑天鵝

跌 2200 點,-22%


Ex. 2018 年 中美貿易戰

跌 1500 點,-14%


Ex. 2020 年 冠狀肺炎

跌 3300 點,-27.5%


該如何做資金控管?

方法很簡單,

透過上面那張歷史驗證圖,我們得知

當價格位於高估區間時,

台股都相對昂貴,此時要換取多點現金 ;

當價格位於偏低區間時,

台股都相對便宜,此時適合多累積股票。

以下這張表給大家做參照:




大家覺得這兩個新功能如何呢?

趕快去下載來使用看看吧


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