「思考賺不了錢的，坐著好好等才能賺錢。」——傑西．李佛摩
許多投資人都忽略了「時機」是一個真實且重要的交易因素。最佳的投資應該等待趨勢形成之後再介入。本篇將介紹一種投資法：教你如何買在關鍵起漲點。
每次過完農曆新年後，常有讀者問我：「由於年報3月底才公佈，且新的年度第1季財報更要等到5月中才會發佈，那麼這段期間的空窗期，要如何選擇投資標的呢？」而我總是回答：「休息，等待第1季財報的公佈。」（我稍後會解釋為什麼）
等待，難到不會錯失股價上漲的機會嗎？我之前也會有這樣的疑問？華爾街出名的投機客傑西．李佛摩，在《傑西．李佛摩股市操盤術》這本書中有提到：
「我以前從不這麼做，頻繁進出的渴望壓倒了常識與研判。記住一點：『知識』和『耐心』是在股市中獲得成功最重要的因素。我觀察那些沒有股市知識卻堅持玩股票的人，通常他們的下場是在很短的時間內就賠掉自己的錢。許多時候，我是抱著錢坐著耐心等，等待『完美的行情』自己出現，再像條響尾蛇那般地施展致命一擊。」
李佛摩所謂的「完美的行情」是指當股價突破「關鍵點」。而關鍵點代表過去股價遭到賣壓所形成的高點，由於心理學定錨效應的影響，若股價漲回到之前的高點，套牢的人會想解套，所以會湧現賣壓。但當股價突破此關鍵點，意味著已經完全消化套在上方的股票籌碼供應。
他稱突破此關鍵點後的行為為「最小抵抗線」。在李佛摩的心中，成功投機客的首要任務是要找出個股的最小抵抗線走向。就是順著風輕鬆揚帆，設法別讓風往你臉上吹。
但李佛摩那套關鍵點規則，對一般投資者比較難且必須花時間做股價記錄。接下來我要介紹一種更簡單的方法，我稱之為「關鍵時刻投資法」。
我使用的方式，是技術分析之父約翰．馬基在《股價趨勢技術分析》書中所提到的兩項規則，如下：
- 如果希望瞭解主要與中期趨勢的支撐與壓力，日線圖並不足以提供分析上所需的宏觀架構。我們經常過於強調最近所形成的小型趨勢支撐（或壓力），並因此而忽略中期趨勢的真正重要區域。為了取得宏觀的視野，週線圖比較適用。
- 判斷壓力勁道的另一個準則是後續跌勢的幅度。如果價格下跌而低於當初的買進價位愈遠，投資者愈認為自己當初的買進決策錯誤的念頭也就愈強烈。跌幅與賣壓之間的關係，我們不可能提出明確的法則或公式。可是，對於中低價位的股票，通常唯有當價格進入壓力水準的10%範圍內，才會出現顯著的賣壓。
現在我將舉2017年裡，我實際投資的例子：智邦(2345)
第一步：如第一點所述，為了找出中期趨勢的支撐與壓力，我們首先使用的是週線圖。如下：
第二步：如第二點，找出最近股價跌幅超過10%的高點，而那個高點即是「關鍵點」。在圖中我們得知，智邦股價從72元下跌到64元，其跌幅已經超過10%，所以72元的價位即是「關鍵點」，而2017年6月第3週，股價正式突破關鍵點，即是買進股票的「關鍵時刻」。
這裡有一點要注意的是，我們並不需要拘泥於10%的規則，其實接近10%也行，因為我們的目的是為了找出「關鍵點」，並不是要嚴守那規則。但此時，我們還有另一項因素需要考量，如同傑西．李佛摩所說的：
「企業獲利潛力會驅策股票走勢，而不是像希望和貪婪這種情緒。在最終的分析結果中，只有企業獲利能力，真實與幻想的都行，才能左右股價。」
這也是為什麼我在文章的開頭說，我會等待第1季財報公佈的原因。因為唯有基本面獲利強勁，其突破才是可靠的，如下圖：
智邦2017年第1季EPS為1.19元，比起去年同期0.74元大幅成長。而我在財報公佈後就買進了，我買在66.4元（買在突破前）。因為我預期（出於直覺）它會突破，但較保守的做法，應該等關鍵點突破後再買進。
智邦2017年第3季EPS為3.56元，已超過2016年全年的3.51元，突破之後的股價走勢圖如下：
所謂「路遙知馬力，日久見人心」，而馬力就是指該企業的「成長力」。從機會成本的考量下，每當發生突破時，應該要挑基本面最強的個股。雖然有時突破會發生在基本面之前（聰明資金早知道），但是有什麼關係，只要你後來能知道它是強勁的基本面原因而發生的突破買進訊號，你只不過是買得稍微晚一點而已。
查理．蒙格說：「作為成功的投資者，應該做出『訓練有素的反應』。如果能學會克制自己，避免做出導致低級決策的行為，你就可以獲得比其他投資者更大的優勢。」
在我寫這一篇文章的當下為2018年2月23日，智邦的收盤價為107.5元，目前我的投資報酬率為（包含我領到的股利）：
((107.5＋3.1)－66.4)÷66.4＝66%
所以等待是值得的。最後我以傑西．李佛摩的話來做個總結：
「思考賺不了錢的，坐著好好等才能賺錢。」
※《本文轉載至Sunny愛Money理財專欄》
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此篇文章是我特別為新網站「Sunny愛Money」所寫的理財專欄。我覺得「Sunny愛Money」網站規劃的不錯，讀者可以點進去逛逛。
