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封面故事:股市億元戶的可轉債100%勝率心法,圖片來源:https://reurl.cc/O12m09 

延續上篇:關於《股市億元戶的可轉債100%勝率心法》白話補述(上)  網址:https://reurl.cc/VXp4AQ

3.動態避險真的100%沒有風險?
Ans:

主要的風險還是在於波動過小、CBAS利息以及對融券的處理問題。就像我上個月要買車的時候本來考慮model 3,但卡在里程焦慮問題。標準版model 3充電一次僅可行駛350km,然而電量警示燈可能250km就亮了,接下來100km我就時時刻刻盯著電量表、到處找充電站,還得擔心前面還有人在排隊,試問在車子沒電之前可以安心開車嗎?好比你不會車子完全沒電才開始里程焦慮,同樣的開股東會之前的兩個月也就是三月底將遭遇融券強制回補,你大概從2月份就會煩惱你的融券要如何處理了,不會等到3月才開始煩惱;而如果公司有賺錢要除權息,至少會面臨兩次融券強制回補,因此至少有半年的時間都會被融劵問題所困擾。而這些至關重要的處理方式文章當中並沒有特別提起。

融券的部分我在18年教學的時候有新增一個比股票期貨還要好、資金更少更靈活的避險方式,但是因為教學的關係太多人使用它來放空,券商還因為我改變了遊戲規則,不然的話原本是連除權息都不需要強制回補,梁老師的課程應該也會提到這個部分。為了維護上課同學的權益,避險也不是本專欄的重點,因此不多著墨。

而CBAS的利息費用可能比一般人想像中的要高許多,就以某券商在2020-06-12的樺漢三報價來看,持有的年利率是2%,當時樺漢三市價僅有103.1,以CBAS持有一張僅需台幣5160元,但你一年就必須付出2000元的利息,就如同文章提到的大聯大例子,若標的一年半載都紋風不動,利息損失是可觀的。


figure-2


當然就是因為這一層困擾才有利潤產生,雖然操作有點複雜,但要我老實說一句話,這個風險絕對比一般人口中的存股安全

4.動態避險還有其他缺點嗎?
Ans:

若要說動態避險明顯的缺點還包括:需要大量資金、不熟悉放空、融券需要回補以及獲利恐不如預期等等,而最關鍵的問題還在於獲利率上面。我覺得這次Smart報導刊的相當平實,尤其是操作的部分並無特別誇大之處,但有讀者反應進行這麼複雜操作之後結果只能獲利20%,吸引力頓時下降。

就拿今年3月份迄今的賣回操作來說吧,以本專欄為例:
文章:不怕疫情保底10%↑的投資,取代定存以及存股操作,可轉債賣回報酬率排行榜2020/3/21
網址:https://reurl.cc/0OgoNb


figure-3


我們以2020-08-07來計算上表的前十名賣回報酬率,由於剛好經過140天大約是0.384年,統計如下表:


figure-4


我們可以發現賣回的年化報酬率似乎可以輕鬆突破20%,其中主要關鍵因素就在於比如龍燈、久陽都因為本尊大漲突破轉換價,讓CB跟著飆漲早早突破了賣回價。而可轉債賣回操作是最不花精神的,不用看盤、不用考慮融券、波動窄小、buy and hold、不需要任何額外知識、隨便一個證券戶即可進行操作,而結果卻似乎與動態避險預期報酬率相差無幾。而動態避險表面看起來悠閒,卻得找CBAS額度、關注融券是否缺券or產生標借費,私底下要做的功課其實也不少。

雖然有幾位孜孜不倦黑我的人不停唱衰賣回操作,但是我們從很宏觀的角度來看,可轉債的違約率始終沒有超過1%,甚至連千分之5都不到,如果我們採取分散操作不要同時重壓某一檔可轉債,要同時賠光本金的機率實在是不高;再者,我已經從文章中提過好幾次了,因股價波動造成的下跌損失,遠比CB可能違約造成的損失大上許多。

我認為可轉債未來一定會出現違約的例子這是無法避免的,那如果出現違約你就放棄CB的操作,這也是你的選擇,但我不會因噎廢食,只把這當成是一種必然的現象而已。即便未來違約率提高到1%,還有99%的可轉債沒有違約啊,你就偏頗的拿1%的失敗來批評賣回操作,彷彿勝率低於99%這些人都不會去進行操作,真的只剩下銀行定存可以適合他們了。

就如同雜誌採訪梁老師所提到的,你必須要找出適合自己個性的操作,有的人喜歡每天追漲停板,有人喜歡買台哥大中華電信存股,這沒有什麼對錯之分,投資本來就是要衡量自己的屬性來進行相對應的操作,即便雜誌標題一直強調勝率幾乎是100%,但梁老師還是只拿資產一小部分的3000萬出來操作(標題股市『億』元戶的1/3),其他時間拿來打小白球,這就表示梁老師有非常強烈的風險意識。

這讓我想到當營業員時候的事情:
有一個自來戶阿姨坐在營業大廳跟我兩個正姐同事聊天,說她在A券商下單想要換營業員,因此跟她們聊起來了。
阿姨說:A券商的營業員很棒喔,報的明牌都會賺喔~~
這時我的同事們異口同聲疑惑的問道:那你幹嘛要換掉人家???

十幾年前我還是個小營業員的時候,在賣回勝率有99%的情況下,我就甘冒風險借信貸進行賣回操作,依照我個性若真的100%安全我一定是拿出超過所有身家財產的資金all in吧。

簡而言之悠債網以及專欄專欄嘗試把操作可轉債的門檻降低而不是提高,概念比較集中在「小資」、「簡單」、「存股」讓一般投資者來參與可轉債,而我的實務經驗可能沒有梁老師這麼多,但我進行可轉債教學已將近十年,同學會在什麼時候遇到哪些問題我大概能知道。還有什麼疑問歡迎大家留言討論喔!

參考文章:
兩個月1500元→150萬,CBAS(可轉債資產交換選擇權)簡介  https://reurl.cc/N61XNk
可轉債選擇權本質是融資買可轉債  https://reurl.cc/KjKxmn
友訊E1百萬紅包入袋 ! 恭喜訂閱者大賺 ! 感恩明泰\( ̄▽ ̄)/讚嘆明泰\( ̄▽ ̄)/  https://reurl.cc/D6nvNj
保證獲利的存股,今天買進至8月17日年化報酬沒賺15%可以對公司提告 https://reurl.cc/rxQRQr
成功率接近100%的存股,免擇時(Timing)焦慮的可轉債賣回操作 網址:https://reurl.cc/kd58dK
可轉債賣回操作取代「存股」及「定存」(一)賣回日與賣回報酬率  https://reurl.cc/Wdk1Xy
可轉債賣回操作取代「存股」及「定存」(五)--為何可轉債難以違約?  https://reurl.cc/arK4G9

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本多忠勝
星期四

想用藝FUN劵買這本財經書~ 剛好有抽到XD

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存股不離可轉債,由淺入深學CB,不分析直接賺的高倍率存股術
星期五

參加回來啦,當天幾乎能說是同學會了(= ̄ω ̄=) 

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Zacc
星期三

想購買付費模組,再麻煩老師私訊。

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星期四

已私,感恩支持( ̄▽ ̄)/

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knifee
星期三

老師的CB賣回策略一點都不輸CB動態避險策略,跟我的實際操作經驗相符,動態避險搞了老半天還不一定賺錢,而且交易成本也多一些。

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夢之緣
星期四

任何投資都會有盲點所在,找到適合自己的屬性才是重點。賣回如時間太久,股價異常下跌過程是令人擔憂的

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存股不離可轉債,由淺入深學CB,不分析直接賺的高倍率存股術
星期四

我這邊再次強調一下悠債網定位是屬於「可轉債資訊的提供者」,對於不同投資策略提供不同所需的資料,因為悠債網的付費模組裡面本身就有「賣回」、「動態避險」以及「股息穿越轉換價」,所以我本身是完全客觀中立在看待此事,我之所以沒有繼續提動態避險的主因在文章當中也說的很清楚,是「商業價值」不高,而非這個策略不好,因為債在悠債網這個企業商社的角度來看,我們就必須選擇大眾接受度最高的服務。

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存股不離可轉債,由淺入深學CB,不分析直接賺的高倍率存股術
星期四

舉例來說,我自己的備用手機都是使用安卓基中階機充當基地台,對我來說最困擾的是高階犀牛頓保護殼只推出銷量最好的那幾款,導致我在一年內摔壞四支當基地台的手機,而可以使用犀牛頓的主要旗艦機到現在兩年都沒事,就跟生產保護殼一樣,我也只會挑選對大眾接受度高的操作來當主要產品以及服務。

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存股不離可轉債,由淺入深學CB,不分析直接賺的高倍率存股術
星期四

是的,所以挑選時我們當然也會找到期時間較接近、報酬率相對高的標的

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夢之緣
星期三

smart p.86開頭沒多久就說打開APP預先掛單, 打完球後稍早加碼的股票已經成交,而且價格在最低價,幸運的是下單的股票都漲停了……
個人覺得太誇大不實

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存股不離可轉債,由淺入深學CB,不分析直接賺的高倍率存股術
星期四

這我替他說話一下,雜誌本來就是要有一些比較戲劇化的陳述才能吸引讀者目光,而預約單成交在最低點也不是天天發生,但總有發生的時候,如果標的很多一片網灑下去確實是有可能其中幾筆成交在最低點,這個敘述雖然有點戲劇化,但重點應該在於「不花時間看盤」上

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Trader Xiao
星期三

我認為知道有風險不是逃避,而是學會如何面對風險,如何掌握風險、控制風險。
可惜是在疫情對於股市修正的影響過後才知道可轉債可以有這種賣回的策略,否則當時對於可轉債的賣回策略,真的會是一個很好的策略。

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星期四

沒錯的,要找到符合自己投資屬性的方法最重要(= ̄ω ̄=)

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douglee
星期三

老師的介紹,我把8月份的smart雜誌買來看了...受益不少!!謝謝老師的介紹....另外老師提到的那個比股票期貨更靈活的避險方法...該不會是權證吧...

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星期三

不是權證喔,比較接近牛熊證,因為權證會有時間價值流失的問題,你放個一年半載,沒突破就自動歸零,而且權證大部分都是價位,也會面臨歸零的問題

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Cheng
星期四

⁉️
請問 老師..那,到底是~🤔?
牛熊證~
也會歸零吔!
3Q^^

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存股不離可轉債,由淺入深學CB,不分析直接賺的高倍率存股術
星期四

因為避險不算是專欄的重點之一,這邊就不多提(= ̄ω ̄=)。這個商品不會歸零但是會被斷頭喔!

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Cheng
星期五

~🙏

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