各位好，這次要和大家介紹的是用選擇權來做期貨留倉的避險。

至於選擇權的介紹我會放到下一篇。

這篇只是講解如何使用選擇權避險，原因是因為大盤走空時，每日的行情都會特別大，上去可以一百多點，下來也可以馬上一百多點。

這個方法不一定是最佳的方法，但是可以讓你保命

讓你期貨留倉時不被一次大跳空就弄到畢業甚至負債

甚至還有可能倒賺一筆

原則上

進一口小台同時進四口價外三檔的反向選擇權(一般人會用兩口)

大台的話則是八口選擇權(依照比例的話我應該會用16口選擇權避險)

不過我不做大台

很簡單，一口大台保證金為小台的四倍

每點獲利的金額也是四倍

也就是說，太小台槓桿是一樣的，沒有差別

我把一口大台拆成四口小台來做

可以不用一次下四口，有賺錢再慢慢加上去

這樣可以避免重倉產生的風險(本金壓比較大的風險)

回到選擇權避險

因為空頭跳空行情大，所以我避險增加為四口選擇權

這個大家可能聽不太懂倒底再做甚麼

我舉個實際例子

10/24號夜盤台指期貨跌了238點

如果我在10/24日盤收盤時做多一口小台預期指數會上漲

同時往反向做4口價外三檔的PUT
(當天的價外三檔是9600PUT)

我們來看一下夜盤收盤後

我會遇到甚麼情況

我的小台竟然跌了238點(賠慘了)

但是我的避險用選擇權呢？

竟然從原本的66點漲倒224點

每一口漲了158點

四口就漲了632點

期貨賠238點，選擇權賺632點

結果來說淨賺394點

而這時候我只要把PUT平倉入袋為安

我的小台呢？

有兩種做法

1. 如果我預期指數繼續下跌，我可以直接把小台平倉掉

    反正就算小台平倉，也還是淨賺的

2. 如果我預期指數會漲回來

(大部分指數都是上上下下，有時候會漲回來，單一方向的比較少，例如10/8後到10/17結算，一去不回)

那我就繼續放著不管

反正這個小台已經是零成本的

等到指數稍為漲回在平倉就好。

PS.當然還有可能凹到變正獲利，10/24夜盤不平倉的，10/25的日盤加夜盤已經先漲回將近200點這種情況。

當然如果繼續放著又再怕跳空的話，則只要再選擇價外的PUT進行避險即可

(前提是小台保證金要放扣不能被強制平倉)

當然，這種方法不是百分之百賺的，如果沒跳空或是行情產生

你的選擇權會稍微損失一些點數

因為時間價值降低了

不過這個是一種“時間就是金錢”的概念

你付出時間價值避免可能會被斷頭畢業的這個風險

可以讓你持續的活在市場上不被淘汰

PS.

有人會問

如果開盤跳空是大漲呢？

那就是你的PUT會縮水滿多的

可能會剩下三分之二或一半

(以文中的舉例就是損失30點左右，平倉後4口共損失120點)

但是你的期貨因為做對邊，是賺一百多點以上，雖然獲利被吃掉滿多的

但結果是頂多只損一點點甚至可能小賺

開盤如果是跳空上漲還開高走高的話，你最後還是沒有虧損到甚麼

搞不好還大賺…

不過他還是有小缺點的，那就是甚麼事情都沒發生

又是和平的一天

你損失的只是一點點的時間價值而已，完全是不打緊的

***本文章研究僅供參考，非對未來走勢預測，進出場請自行判斷

選擇權槓桿偏高，請做好風險控管及資金控管