免責聲明:本文為學術研究使用(無買賣建議),內文為個人看法,僅供讀者參考如何分析公司。投資就是盡量了解公司後,做好資金分配不要影響生活,最後對自己負責,才能持盈保泰。



高鐵存股好嗎?

台灣高鐵(2633)最近股價因第二季EPS年增率超過200%而大漲,開始吸引存股族興趣,有人問我高鐵可不可以存。

我想大家有興趣的原因莫過於以下三個

(一)法令特許經營,高鐵就只有一條,壟斷台灣高速鐵路市場。

(二)營收穩定,我自己人在台北工作,回屏東時的選擇幾乎也都是先搭高鐵到高雄。

(三)股價上漲,你沒看錯,這真的是很多人想存股的原因。當股價不動時都不想存,真的很奇妙。


值得提醒的是高鐵有可能一季比去年年增200%嗎?正常狀態下一定不可能,又不會突然今年搭高鐵的人爆衝,攤開財報來看跟「所得稅費用」有關,有興趣的再請自行閱讀財報了。或許是因為這樣,長榮(2603)跟中環(2323)在九月中下旬逢高處分了高鐵股票。

根據工商時報陳昱光記者報導,台灣高鐵(2633)申請「獎勵民間參與交通建設條例」核准通過,並選定自今年起連5年得免徵營所稅,市場預期,在免稅利多帶動下,適用期間每年至少可省下10億元支出,且未來4年營運也暫時不受營所稅調升至20%影響,進一步擴大獲利空間。
figure-1

(資料來源:Yahoo股市)

利息保障倍數檢視,高鐵賺錢但存錢難。

利息保障倍數公式=(稅前純益+利息費用)/利息費用

可以簡單想成是你賺的錢大概是利息的幾倍,一般來說會希望五倍以上尤佳,而在阿格力則是設定二十倍的高標準(因為我覺得生活股要達到其實不難)。

這個指標是存股族必須要注意的,因為如果你長期投資的公司連利息錢都還得很吃力,你覺得安心嗎?以這個角度切入我們來看看高鐵的利息保障倍數是多少,基本上幾乎年年都低於兩倍以下,光利息就吃掉高鐵大半獲利了。主要是過去高鐵興建時融資的金額實在太大,每年光利息支出就讓獲利難有好表現(目前負債比高達85%以上)。

figure-2

(資料來源:阿格力:定存成長股策略

figure-3

(資料來源:財報狗)

結論

以利息歸還的能力來看,財報型投資人應避免存台灣高鐵,因為負債比實在是有夠高,光利息錢都還得很吃力。不過高鐵的護城河就在於政府也不想讓它倒,因此先前延長他的營運特許權,今年又讓他免稅。如果你是喜歡官股這種特性的投資朋友,那高鐵或許是好的選擇,因為他每一次都有好康來拯救他。

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劉靜靜
2018/10/03
政策因素真的很重要!之前政府說要推廣風電,那陣子風力發電類股就炒的天高!如今退燒了,股價也一落千丈啊!高鐵這幾年蓋了幾個不賺錢的站,又說要延長到南部30年內不會賺錢,若沒有政府保護,資本支出那麼高,應該早就賠慘了!
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派翠克
2018/09/25
想問一下阿格力,一家公司大概是多少的負債比才是比較健康的呢?40%?50%?60%?或是要參考一下還債的能力呢?謝謝🙏
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散戶主場:生活投資學,帶你挖出定存成長股
2018/09/25
以還債能力為主,另外負債如果很高但EPS卻沒成長很多也不好,負債就是為了賺更多錢,結果負債還沒有成長,我就不愛了。%數倒是還好,要看產業,像租賃負債不低,但他本來就是靠借錢來賺錢。總之要很全面評估喔~
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派翠克
2018/09/25
了解了解,謝謝👍
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高雄阿俊
2018/09/26
而且高鐵沒有定價權,之前有漲價過,但最終政府又要它跌回去,即使它是獨佔,但仍舊沒有定價權。
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散戶主場:生活投資學,帶你挖出定存成長股
2018/09/26
特許業者就是賺細水長流,沒大好康。
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高雄阿俊
2018/09/26
可以解讀老師的意思為:所以像崑鼎這類特許業者,存它們賺的就是細水長流的股息而已的意思嗎?
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散戶主場:生活投資學,帶你挖出定存成長股
2018/09/26
基本上是這樣沒錯
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Johnny Li
2018/09/25
這支剛上市時,有人問過我的看法,我說不覺得能存股,原因一部分是負債太高,另一部分是設備折舊攤提,兩個加起來實在不知道賺頭在哪,不過大多數人還是覺得有漲就好XD
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散戶主場:生活投資學,帶你挖出定存成長股
2018/09/25
這隻就是政府政策超級護城河,哈哈,一般公司這樣早掛點XD
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Song Lee
05/30
現在回過頭來看
確實政府
這條護城河很深
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散戶主場:生活投資學,帶你挖出定存成長股
06/18
超深的啦 嚇死 哈哈
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班賴
2018/09/24
感謝阿格力哥
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散戶主場:生活投資學,帶你挖出定存成長股
2018/09/24
希望大家有收穫喔
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jh1012v
2018/09/24
換個角度想,如果哪一天高鐵能把債都還清了,是不是就是成長大爆發的時候!
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散戶主場:生活投資學,帶你挖出定存成長股
2018/09/24
是沒錯,看你要不要跟他耗囉,他負債比還很高喔XD 萬一之後地層下陷還地震,車開不了就完蛋了(避免成為輸家的思考)。但他政策保護真的是超猛!
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Headsiwin Tailsidontlosemuch
2018/09/24
超不適合存股的
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散戶主場:生活投資學,帶你挖出定存成長股
2018/09/24
不過他政策上來看很適合XD 就看投資人喜不喜歡這種股性囉
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jh1012v
2018/09/24
我沒說現在要買啦 哈哈 是說可以等它把債還完再買 (催化劑出現時)
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散戶主場:生活投資學,帶你挖出定存成長股
2018/09/24
厲害唷,利息保障倍數跟負債比是你需要追蹤的指標。
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jh1012v
2018/09/24
上這麼多次課不是白上的 XDD
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郭小祐
04/28
擔心債還完了
股價跟現在也翻好幾倍了
Xd
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幼666
2018/09/24
謝謝
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散戶主場:生活投資學,帶你挖出定存成長股
2018/09/24
中秋愉快~
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講客人
2018/09/24
我曾經16買過,22脫手就沒再觀察名單內了~
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散戶主場:生活投資學,帶你挖出定存成長股
2018/09/24
最近狂噴,「政策性因素」真的很厲害。
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講客人
2018/09/24
體質不是很喜歡,如果要官股成份,寧願中華電XD
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散戶主場:生活投資學,帶你挖出定存成長股
2018/09/24
我個人愛的官股接下來會寫,大概十一月。
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講客人
2018/09/25
賀喔到時候看有沒有喜歡的^_^
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