財報分析-看懂簡易報表(一)


假設一家公司,毛利率高達70%,營收有1億的話,那理論上來看賣出1億的商品,會有七千萬的獲利。但是,實際上是這樣子的嗎?


要知道的是,營業利益的算法是怎麼算,上述指示營業毛利,還沒有扣除掉營業費用(註一),扣除之後才會有真正的營業利益。


那這樣子來說,營業毛利率是不是就不重要?反正營業毛利還要扣除掉營業費用,那毛利率高低似乎不重要,只要把產品做大就好,但是實際上是這樣嗎?


想想看,以手機市場來看,市場就那麼大,人手一機很正常,人手二機就不適很正常,那如果追求營收或者說市占,而把產品售價調低,那會發生什麼事情?


可以拿到更多份額,代表市占率上升,營收『有可能』上升,但是因為降低售價的關係,導致毛利率降低,雖然這部分成本可以轉嫁給零組件供應商,不過也不是一個長久之道,這樣只會讓供應鏈提早進入『紅海』。


所以在評價一家公司的話,毛利率也是關係到本益比的倍數,當各家廠商都能做出來的產品,毛利率自然不會高;反之,當大家都做不出來的時候,毛利率就會開始提高,一個很簡單的供需原則。


註一、

營業費用包含以下幾項,推銷費用、管理費用、研究發展費用,三項合計為營業費用。


註二、

紅海市場為削價競爭、藍海市場為新的應用價格高,目前真無線藍芽耳機就屬於藍海市場