手搖飲歷史在台灣市場已經發展將近快30年頭,加盟店也持續隨著市場變化改變經營模式,每幾年就會出現當紅飲料店,但是快速竄紅有助於提升品牌知名度,但產品品質本身是否符合市場需求,決定於能否在市場存活率高,及市占率夠高,也就是說這個市場其實趨近飽和,要能夠站穩腳步,往往需要品牌塑造及行銷團隊的建立,要佔有一席之地,資本雄厚者在短期內才更有機會在紅海市場殺出一條血路。 figure-1

接著來講講”可不可熟成紅茶”這間連鎖店的看法,2008年創立,經過12年的努力展店,目前約為170家店面,這樣的公司在金融危機期間創立,跟隨著景氣復甦一起成長,其實有助於能夠快速發展,讓每次的危機都可以化為轉機,其實在市場上證明自己,也就迎來雅茗-KY(2726)的資金注入的機會,因為目前母公司股票(永醇誠企業)仍處於未上市階段,因此我們就雅茗-KY(2726)個股進行分析討論。 figure-2

一般來說-KY的公司設立在英屬開曼群島,設立在這裡的公司都是紙上公司,都只是為了避稅原因設立的,但現行法規趨於嚴格,已經沒有之前這麼好規避了。再從外資持股來看,其實可以發現在從2014年上櫃之後,在股價逐步攀升期間,到2017年的股價創高階段,持續的大幅減少持股,到今年仍在持續減少,代表一件事股價後續創高是非常難的一件事,因此未來會逐漸趨於基本面估算的價值,外資減少持股也就是說有不少部分轉向散戶。

figure-3

從雅茗-KY的表格來看,其實獲利能力一直處於穩定獲利的狀況,算是一家獲利能力相當好的公司,ROE能夠達到18%,波動23.1%,已經遠勝上市櫃許多公司了,也可以了解到飲料店很賺錢的原因,主因還是成本低,只要進料成本、人事成本、管銷成本控制得好,就會一直賺錢。


再來就是外資賣股的原因,就是他覺得沒有這個高的價值,除非後續的淨值變高,才有助於外資看好將股價拉高,但淨值拉高需要長年的獲利,讓資產不斷拉高,淨值才有機會變高,因此就我的而言,可以先著墨在別的有價值的股票,等到雅茗-KY到達合理股價再考慮。


*雅茗以每股400元 買「可不可熟成紅茶」20萬股

https://udn.com/news/story/7254/4577840


*股價淨值=(資產-負債)/股本




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