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聯發科,最近新聞常聽到的名字,中美貿易戰下的受惠者還是受害者? 至少股價從年初以來已經漲了超過五成。

我們看一下它的稅務狀況。


有效稅率 

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由上圖可知,歷年來的有效稅率皆控制在11%~13%間,2019年14.1%略高於以往。所得稅佔營收比約介於1.2%~1.7%之間,等於每賣$100的產品就要繳$1.2~$1.7的所得稅。

這樣算高嗎?


同業比較

figure-2


上表列彙整全球前幾大IC設計公司2019年度的有效稅率,有高如Qualcomm的41.4%,或低如Broadcom的-22.9%,看起來頗為紛亂。特別多看個幾年,更發覺這些公司的有效稅率是忽高忽低,有正有負,實在難以從這麼粗的公開資料中去做推估。反觀聯發科能每年將有效稅率管控在一定水位,對投資人而言倒不是件壞事

其實上述有效稅率的波動與IC設計的產業特性有所關聯,它的研發費用跟資本支出多半可以拿到租稅獎勵,自行開發或是購進的無形資產也存在費用攤銷的抵稅可能(詳情可參考 華麗轉身,Uber再造61億節稅額!),另外在常見的併購交易中所產生的商譽,也有攤銷抵稅的機會,這麼多項目都與所得稅相關,在會計處理上又有當期所得稅跟遞延所得稅的認列要求,它們所得稅費用會有如此波動其實也就沒那麼奇怪了。


台灣母公司

別看聯發科集團合併損益的有效稅率如此穩定,事實上它台灣母公司單家財報中的所得稅費用也像一般IC設計公司那樣精彩:

figure-3

2019年度的所得稅費用較前一年度成長2376%,有效稅率也從前一年度的0.4% (=NT$93M/NT20,854M)提高到9.1%(=NT$2,306M/NT$25,339M),年報公告的理由是2018年度因前期所得稅核定而調整高估數。

看一下兩期的遞延所得稅費用比較,光「商譽攤銷」對兩期所得稅費用的影響就高達台幣13.9億元(=NT$1,493M-NT$101M):


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此外,其財報亦揭露「本公司民國一○六年度(含)以前營利事業所得稅結算申報案件,均經稅捐稽徵機關核定,另民國一○六、一○五、一○四、一○三、一○一、一○○、九十九、九十八及九十七年度之營利事業所得稅結算申報經核定後,因適用法令與稅捐稽徵機關見解不同,本公司已繳納相關稅款並進行行政救濟程序。」

看來幾乎年年都在打稅務官司,希望其集團的財務報表已提列足夠的準備以因應未來可能的官司結果。

更多的個股稅務分析,請參考《個股稅務》


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