結論:2019年談保守還太早

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回顧去年

這一波多頭起始於2016年,發展於2017年並,在2018年受到嚴重波動。 很多人認為說2018年波動是來自於美中貿易戰,但我認為去年的波動有三個原因:

1.是來自於各地經濟放緩。其中以歐元區與中國最為嚴重。 

2. 美國經濟明顯優於其他地區,這也使得美元走勢相對強連帶影響新興市場經濟(新興市場國家美元計價債高,加重財政負擔)

3. 強勢美國經濟支撐聯準會不斷升息, 直到去年底才結束。

最後我們看到在去年10月全球股市經歷了一波大修正,把多國股市一口氣打入空頭。


展望今年

我認為去年發生的這些因素今年都不太可能發生,並且有多因素支持市場,如下:

1. 經濟放緩已經被大家所預期, 各國股市的預估獲利已經下修, 除非有更高速度的經濟放緩,不然下跌幅度有限。

2. 美中貿易戰終將緩解, 川普必須回去面對他的連任選舉, 而習近平必須處理中國的經濟問題, 暫時休兵是互利的行為,但不代表結構性解決。

3. 這點是我最近參加很多各產業界的簡報所以了解到的,市場預期今年下半年景氣會復甦。 這邊指的當然不是整個經濟又過一次循環,而是指在下跌過程中的回溫。 但也足以讓市場再走一段。

4. 大家都知道經濟放緩的元兇是中國,中國官方也正在著手進行各種救市活動。 雖然我認為成效有限 ,但是氣勢有出來,對市場是正向的。

5. 聯準會進入停看聽的階段,今年升息的機率降低,上半升息機率不高,下半年至多兩次是極限,降息不可能。且以上都已經被市場所認知,今年由聯準會利率政策造成波動的機率很小。


整體而言, 今年波動會比去年少,但波幅可能比較大(美國經濟以超出預期的速度放緩發生的話,可能性不高),因此現在要退出股市還太早。


我建議今年應該選擇高beta的股票,保守策略可以留到明年。

我知道最近兩個月漲很多,但這算是年度策略,所以有修正可以試試。有股票的可以抱著。

這篇是我邊剪頭髮邊用語音念的,所以比較多錯字跟口語。也沒圖表,之後可能會盡量放圖表。



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Arthur

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散戶的法人朋友_「掌握法人觀點』
02/25
靠今天上證漲了5.6%
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