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根據<金融時報>在今日(五月五日)最新報導,全球資金規模數一數二的對冲基金,正準備大幅加碼押注黃金...

因為,他們認為各國央行為了新冠疫情,而推出的無限QE印鈔票政策,將使貨幣進入貶值循環。

其中,由Paul Singer主持的對冲基金Elliott Management,還有Andrew Law的Caxton Associates和Danny Yong的Dymon Asia Capital,都看好黄金後勢還有上漲空間。

然而,今年以來,金價已上漲约12%。

Dymon Asia創始合夥人Yong表示:

黄金是對抗無限制印鈔的最佳避險工具。

Dymon Asia今年初開始押注黃金,至今公司绩效上漲36%。

總部位於纽约,基金規模约400億美元的Elliott公司,上月也向投资者表示,黄金是最被低估的避險資產之一,他未來的合理市值應該是目前價格的好幾倍。

此外,倫敦的Caxton則是全球歷史最悠久的對冲基金之一,它也藉著期貨和所谓的<實物交易>合约,在對黄金的押注中獲利。

因為,實物交易合约,允許投资者的持有部位,可轉換成實物金條。

不可否認,長期以來,黄金一直被視为對抗通膨的避險工具,也是投資者在面臨經濟衰退時的資金避風港。

然而,這次疫情投資人除了透過黃金避險外,也選擇保有現金。

前陣子黄金跟著股市一起遭到投資人抛售而大跌,這種現象也讓許多分析師感到意外。

例如,金價從3月9日的近1680美元,跌至3月16日的1450美元左右,不久後S&P500指数就觸及近三年最低點。

這表示黃金的買盤已經過熱,過高的價格也讓黃金的避險價值被打折扣。


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根據世界黄金協會(WGC)的數據顯示,今年第一季黄金ETF購買量,增加了七倍,雖然這些資金進場支撑了金價,但也使得黄金ETF 3月份的總持倉量,達到的3185噸,創歷史新高。

2008金融危機後,金價也曾在2011年來到歷史新高。

當時,John Paulson旗下的保爾森公司(Paulson & Co)就是在金融危機前做空次貸債券而聞名的公司。

2011年金價飆升到近1900美元的歷史高點時,該公司赚了數十億美元。

然而,任何避險工具都有他的極限。

2011年後,黄金走勢卻令投資人感到挫敗,下圖中可看出之後出現中長期的跌勢。


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當時不少機構宣稱,各國央行推出量化寬鬆後,將出現驚人通膨,也將推升金價攻到更高點。

但這個推測沒有應驗,相反的,金價在2015年底跌到1100美元以下。

看空金價的人,更指出黄金在1980年的高點後,將出現20年的衰退。

因此,儘管Livermore Partners董事總經理(David Neuhauser)告诉金融時報,由于他預期會出現通膨,他今年也增加了對金礦商的投資。

話說回來,並不是所有人都這些對沖基金大佬的觀點,表示贊同。

市場觀察人士指出,印度和中國的黄金零售需求疲弱,加上俄羅斯等央行今年已停止購買黄金。

Argonaut Research分析師Helen Lau表示,如果疫情和全球經濟衰退的情況得到缓解,這就可能讓黄金面臨大幅下修的風險。


以上是來自英國金融時報的最新報導。

到底金價這陣子從近期高點,回到1700美元以下,是否可以進場押注?

我個人認為,所謂的避險工具,是要在<三切蛋糕>的低位階時佈局,才有避險的意義。

這裡提到的總投的位階概念,MIB學員應該懂其中意涵,如忘了可再多看課程講義幾次。

目前股市已歷經熔斷風暴,來到相對低位階的打底型態,金價也已經來到新高附近,雖然離2011年金價飆升到近1900美元的歷史高點,還有一點空間,但黃金本身沒有利息,雖然各國央行大量印鈔,會有讓貨幣貶值的疑慮,但如果經濟開始復甦,黃金勢必會被大量拋售。

相對的,如果接下來又有其他末日危機,或是你擔心疫情可能會在秋冬出現第二波,那麼,你可在投資組合中,加入資金百分之十的黃金ETF做避險,不要重押,更不要完全聽信那些對沖基金大佬的說詞,從另一個角度來想,或許他們在金價上已經賺了一波,準備要出貨,才會發佈利多來引誘散戶進場接盤。

畢竟,任何避險工具都有他的極限。

英國金融時報的這篇報導,不能只看表面訊息,還要懂得解讀背後動機,你在資本市場才不會成為被出貨的砲灰。


(本文僅供參考,投資有風險,請謹慎評估)

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Java
星期三

請問狄大,相對於黃金,美債 ETFs 是不是可以長期持有的避險工具呢?

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狄驤《白話總經投資學院》
星期三

沒錯,但同樣要看位階和方向,所有避險工具都有極限,否則你買在相對高點,還是有風險..

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Java
星期三

謝謝狄大。

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