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《經濟學人》日前發佈了2020年的12項關鍵趨勢預測,當中對明年全球經濟的觀點,基本上略偏向悲觀,原因是負利率不利於金融業(尤其是歐洲);美中貿易戰雖然號稱達成初階協議,但很可能只是中場休息;以及衰退風險越來越高的美國經濟。不過原文中卻也說,如果明年災難未至而且市場出現復甦,並不會令人驚訝。

這12項預測全文有興趣的朋友可以自行參閱(風傳媒的翻譯請點此原文請點此),下面幾點是我們認為比較值得注意的部分,並簡略提供相關註解:

🔳 翻譯中未提及但原文裡有提到的:透過AI人工智慧推算,《經濟學人》認為明年川普將輸掉美國總統大選(!?)

  • 在川普和民主黨可能出線、當選機率高的主要候選人之間,其實目前華爾街已越來越多人寧願川普贏得連任了,因為這對市場來說衝擊反而最低。
  • 民主黨如果是參議員華倫女士(Elizabeth Warren)出線參選並當選,華爾街普遍預料市場將下跌最多。

🔳 中國官方稱,2020年結束前中國將達到所謂「小康社會」。

  • 此一既定政策目標將讓北京有壓力繼續用力刺激經濟。

🔳 2020年最熱門領域之一絕對是永續發展──或者至少會是個「話題」。

  • 永續發展這個熱門關鍵字大家都琅琅上口,但是反映在國際社會仍是議題成分居多(只談、不做),反映到投資領域就實際多了(畢竟可以搞出商品來賣),也就是這兩、三年來在美國很夯的ESG(Environmental、Social、Governance;環境議題、社會責任、公司治理)概念股、基金或ETF。
  • 強調「責任投資」和「永續發展」理念的ESG,依據投資主軸又可以再細分為很多種,如下圖所示;而截至2019/10/24的資料顯示(來源:CFRA First Bridge ETF Database),美國的ESG主題ETF共有91檔,淨資產規模總計達166億美元。

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  • 今年1月底標普道瓊指數公司推出了美元計價的S&P 500 ESG Index,今年迄今(12/23)表現如下圖。芝商所(CME Group)也於今年10月初推出E-mini S&P 500 ESG Index futures。台灣的元大證券也在前幾個月推出相關投資商品「臺灣ESG永續ETF」。

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🔳 杜拜將主辦世博會,沙烏地阿拉伯也將舉辦G20峰會。

  • 明年中東海灣國家將繼續變革,更積極融入國際社會,很大一部分是因為想要降低對石油經濟的倚賴。
  • 我們11/17的公開文章中提過,國際金融協會(IIF)預估今年中東及北非地區(MENA)流入的外資將比2018年增加350億美元,成長至2000億美元,是中國以外最吸金的新興市場國家;流入的外資有三分之二是與沙烏地阿拉伯納入MSCI新興市場指數及其權重調高有關,此外則是因為海灣國家近幾年狂發主權債券。
  • 根據金融服務平台Dealogic的資料,中東地區已連續三年成為新興市場中最大的債券發行者。截至今年11月,該地區累計發行的歐元主權債券已佔新興市場所有主權債券總發行金額的27%,僅略低於2017年最高峰時的30%。

🔳 科技業明年會有新的進展(例如飛行計程車、電動車超跑、客製化藥品),但也將面臨更多監管,並被社會要求承擔更多租稅及安全審查責任。

  • 科技業的監管與分拆是美國總統大選的關鍵議題之一,重要性與爭議性不下於醫療保健部分。Instagram預料將在大選氛圍下成為眾人目光的焦點。
  • 有鑑於今年醫療保健類股受到政治因素影響的程度,明年該留意一下政治風向對科技股的影響。

🔳 明年是串流媒體(OTT)大戰的一年,迪士尼(Disney+)、蘋果(Apple TV+)以及AT&T華納集團(HBO Max)都將和Netflix爭奪這塊市場。

  • Netflix好時光不再,除了今年上半出現八年來首次衰退,明年還將面臨更激烈的競爭挑戰。
  • 最近華爾街頗多聲音不太看好Netflix,不但下調其評級,還預估明年如果現行費率不降,可能會流失約400萬訂戶(根據第三季資料,Netflix全球訂戶數將近1.6億)。不過也有分析師認為海外市場(美國以外)的訂戶成長潛力,將為Netflix的營收挹注新活水。

🔳 明年全球將迎來「初老化」的第一年,全球30歲以上人口首次超越30歲以下人口。

  • 人口年輕化、具備人口紅利的新興市場國家因此相對擁有成長優勢。
  • 銀髮商機和高齡就業成為重要議題。
  • 被稱呼為大叔或大嬸的難受程度降低,因為從此大部分人口都是大叔和大嬸(大誤 😆)。


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