相近的數值 不相近的情緒

2018的VIX有兩度站上35以上的高位,一次是2月5日的閃崩事件,當時VIX高點是37.32,另一次則是不久前的12月24日聖誕節暴跌讓VIX來到36.07的價位,兩次VIX高點的數值相近,但VIX call*履約價組成卻截然不同

figure-1不同履約價的VIX call 未平倉口數比率

2月5日的市場對於VIX站上35以上是恐慌的,當時放空VIX期貨的交易人眾多,面對VIX突然飆高,害怕鉅額損失的投資人瘋狂湧進價內的 VIX call來避險,場內瀰漫人踩人的壅擠逃竄,相較起來,12月24日的股票市場固然殺聲震天,但波動率市場因為放空 VIX期貨的人較年初少得多,反而對VIX同一年度又再次站上35反應不大,呈現「有秩序」的撤退,再次驗證除了對市場走勢的預判外,「當下投資人集結的位置」有時影響程度才更大,也就是大家熟悉的「人多的地方不要去」: )


*VIX call:VIX買權,也是放空大額 VIX期貨者的重要避險工具,當股市恐慌情緒濃厚時,放空 VIX期貨的機構投資人為了避免手中的放空 VIX期貨部位因 VIX上漲而虧損,會急於買進 VIX call規避潛在損失,進而推升 VIX call價格快速上漲


您需要 後才能開始留言
Uncle George
01/03
哥這篇很棒👍
回覆
投資理財的黑科技-波動率交易(VIX)
01/03
謝謝你的稱讚。

我的專案風格比較「理科」,專注在波動率商品的結構、特性和趨勢,主要利用VIX的叢聚效應、閥值、均值回歸等特性在獲利,算是把VIX學理落實在交易上的專案主。
好處是有發展出一套長期正期望值的交易系統,還有每次交易前、中、後都貼出實際操作邏輯、交易記錄和事後檢討,所以獲利或虧損都知道原因是什麼。至於缺點嘛....其實也蠻多的,像沒有報明牌的樂趣、短期預測不太準、一人團隊文章沒空弄美編等等。

總之,謝謝你喜歡這篇文章,我會繼續努力的 : )
回覆