用一條連接線串起全世界-信邦電子


我是在2015年發掘信邦電子(3023),剛開始會注意到這檔股票,是因為透過選股程式的篩選,發現信邦各方面的表現都符合我的條件,雖然不是過去擅長操作的傳產股,但經過深入研究後發現,信邦雖然是電子股,但從過去穩健的表現及預估未來的成長性,都優於市場大部份的個股,所以我在2015年的年底,從60元左右的價位開始進場,算一算持有信邦的時間也將近3年了。

信邦電子成立於1989年,早期代理日本廣瀨電子(HIROSE)連接器買賣、及從事消費性電子連接線束代工,2006年放棄標準化規格的消費電子產品,開始進行內部轉型。從電子零組件代理商成功轉為全方位電子產品研發整合製造廠,深耕Imagic產業,成功跨足醫療(MEDLCAL)、汽車(AUTO)、航太(Aviation)、綠能(GREEN)、工業(INDUSTRIAL)、及通訊(COMMUNICATION)等產業,更結合物聯網(Internet of things)的需求提供自動化倉儲系統、機器人、以及智慧電網系統等電子零組件產品開發,為全球排名第12大線材組裝廠。

營收比重為連接線占65%、連接器占34%、其他占約1%(2017年)。生產基地位於苗栗、大陸江蘇江陰、北京、安徽桐城、廣東;其中,大陸北京廠主要生產風車及醫療器械的數據纜線,江陰廠生產車用引擎纜線及手機天線,桐城廠主攻毛利約15%大批量產品,中山、長安則生產筆電用的連接器。

從財報資料觀察,可以很清楚看出信邦是一家在穩健中追求成長的企業,過去近20年從未有一年面臨虧損,且獲利從2008年次貸風暴後已連續9年成長,近5年的稅後淨利年成長14%,2017年EPS為5.44元,2018年前3季EPS為5.26元,若沒有意外,2018年可望再創新高。股東權益報酬率從2008年開始逐年成長,2014年之後穩定在15%以上,2017年的ROE為20.27%。而現金股利亦逐年增加,從2009年1元成長至2017年4元,已呈現連續8年成長。而最難能可貴的,是毛利率的表現,雖然身處於競爭激烈的電子零組件業,但毛利率卻能擁有高於同業的表現,2017年的毛利率為25.1%,過去幾年均呈現穩健增長的態勢。


-信邦近5年營運表現-

年度

2013

2014

2015

2016

2017

年成長

營收(億)

106

117

122

130

131

5.5%

稅後淨利(億)

6.6

7.9

9.7

11.6

12.3

16.8%

每股盈餘(元)

3.20

3.82

4.53

5.15

5.44

14.2%

ROE(%)

13.9

15.9

17.8

20.4

20.3

9.9%

毛利率(%)

21.5

21.7

22.5

24.8

25.1

3.5%

現金股利(元)

2.5

2.75

3.1

3.7

4.0

12.5%


從上述的表格,我們可以清楚看到信邦近5年的營運表現相當穩健,所有主要數字幾乎都呈現增長。2018年維持過去幾年成長的態勢,加上受惠於綠能、醫療及車用產業拉貨動能,其中綠能年增25%、車用年增15%、工業及醫療年增5至10%,前10月營收年成長17%,前3季稅後淨利及EPS年成長21.7%。4Q18受到歐美客戶假期及盤點影響,營收將會較3Q略微下滑,但預估應該仍可較去年同維持二位數以上的成長。

展望2019年,除了信邦5大產品訂單穩定成長外,預料包括工業、醫療及車用等新產品也將開花結果,法人預估2019年營收有機會續拚兩位數成長。

有別於其它線束廠,信邦優勢在於具備垂直整合能加上客製化能力,這一點從公司過去逐年增長的毛利率可以看出端倪,加上持續擴建新廠,苗栗二廠於5月落成,新增空間將作為生產高精密設備、太陽能、風電產業等產品;匈牙利新廠9月正式開幕,主要生產新能源汽車、智慧網聯汽車相關零部件產品,再再顯示企業對未來展望相對樂觀積極。

雖然這一、二年股價沒有上演大漲噴出的走勢,而是呈現緩步走升的溫和上漲格局,有一部份的原因是因為獲利並沒有出乎預料的大幅成長,但往好處想,信邦的產品線分散5大產業,前20大客戶佔營收比重低於5成,最大客戶GE僅佔總營收比重約5%,風險適度分散,加上70%的營收來自非3C消費性電子應用,較不受景氣榮枯變化所影響。

2018年預估全年EPS約在6.3~6.5元左右,目前股價在80.5元(2018/12/4收盤價),預估本益比為12倍上下,低於市場平均本益比,在企業獲利連續9年成長,加上現金股利連續6年增長的情況下,我很樂意繼續持有。

潛在投資風險:信邦產品線推估約有30%~40%會受到中美貿易戰關稅影響,貿易戰初期影響不大,客戶願意吸收10%關稅成本,最大變數在於之後所課微25%關稅分配比率,以及產能移轉是否順利(目前中美貿易戰達成初步協議,美方同意暫緩加徵關稅,雙方同意在未來90天內展開協商,後續需持續關注)。


-信邦2013~2018年週線圖-

※過去5年股價上漲期間,外資持續買進,持股從2萬3000張增加至9萬7000張。


-信邦5力評分表-

競爭力★★★★

成長力★★★

防禦力★★★★

配息力★★★★

爆發力★★

以上文章為版主心得分享,投資請獨立思考並謹慎評估風險。


拍手 拍手
27 次拍手
拍手 拍手
追蹤

推薦文章

新到舊
大耳妹

現在可以抄底了嗎? 我個人強烈建議「不可以逢低買進」。
不是因為接近萬點了,而是因為大盤日K已經83了。
這是很多人的通病,看到大跌不敢買,看到漲了一大段就想買。
或許現在買,還是會賺錢,但這不是「紀律」,這是「運氣」。

顯示完整內容
04/07
回覆
陳喬泓的投資真心話:帶你發掘成長潛力股

目前這個價位我不想建議你買進信邦,畢竟股價已經從本波低點91.9元上漲超過4成。

04/07
回覆
好開心
信邦超強的,這兩天再創新高衝到137元,就是強勢😂
2019/08/20
回覆
陳喬泓的投資真心話:帶你發掘成長潛力股
有機會上看140
2019/08/20
回覆
好開心
信邦超強的,營收不斷創新高,股價最高也來到了124.5元,整理幾天後,似乎站穩120元了。
好開心😃
2019/07/11
回覆
好開心
真的棒!
這檔是目前獲利小弟最多的股票喔!
之前差一點被洗出場,還好有複習您大作的重點讓人持有的更有信心,感謝老師!有您真好
顯示完整內容
2019/05/02
回覆
陳喬泓的投資真心話:帶你發掘成長潛力股
不客氣喔,也要你能夠抱的住才有用喔~
2019/05/03
回覆
Yolanda Lee
今早信邦一開盤就衝到108元,讓我嚇一跳,雖然昨晚才剛看到信邦三月營收相當好,但沒想到衝這快,原本之前想說賺兩成要想下是否要停利,沒想到今早的價格已經到了之前的預設思考出場時間,好久沒有這快看到自己股票賺兩成了,感謝喬泓大喔,不過應該打算繼續持有∼∼
顯示完整內容
2019/04/03
回覆
陳喬泓的投資真心話:帶你發掘成長潛力股
因為3月營收創單月歷史新高,早盤我也嚇一跳,讓我選,我還是覺得慢慢漲比較好
2019/04/03
回覆
Hsin-Fan Chao
多謝喬大分享!期待信邦再創高峰!
2019/03/22
回覆
陳喬泓的投資真心話:帶你發掘成長潛力股
不客氣,目前看起來信邦的營運還是不斷持續成長喔
2019/03/23
回覆
王享志
寫的真好,我也要來好好研究一下這公司,連接器製造廠真出乎我想像
2019/03/16
回覆
陳喬泓的投資真心話:帶你發掘成長潛力股
謝謝享志的肯定,信邦是一家長期獲利穩定且低調的公司
2019/03/16
回覆
Yang Kim
實在太棒了,知道怎麼去選擇真正的標的股了~
2019/03/15
回覆
陳喬泓的投資真心話:帶你發掘成長潛力股
哈,找到不錯也別忘記跟我說
2019/03/16
回覆
吳芯潁
太棒了
2019/03/06
回覆
陳喬泓的投資真心話:帶你發掘成長潛力股
謝謝芯潁的肯定^^
2019/03/06
回覆
Cara Tw
請問,營收年成長率、税後淨利率、每股盈餘等年成長率,2017年是和2016年比嗎?或是五年平均?謝謝
2019/03/02
回覆
陳喬泓的投資真心話:帶你發掘成長潛力股
Cara,表格的年成長指的是近5年的年複合成長喔
2019/03/04
回覆
微塵
2019/02/19
回覆
陳喬泓的投資真心話:帶你發掘成長潛力股
😊
2019/02/19
回覆
邱瓊櫻
超讚
2019/02/19
回覆
陳喬泓的投資真心話:帶你發掘成長潛力股
謝謝
2019/02/21
回覆
Terry Chou
2019/02/18
回覆
陳喬泓的投資真心話:帶你發掘成長潛力股
謝謝^^
2019/02/21
回覆
梁 sir.
很好
2019/02/14
回覆
陳喬泓的投資真心話:帶你發掘成長潛力股
謝謝
2019/02/18
回覆
聲音節目
沒有描述
--:--
--:--
1.0x
播放速度
2.0x
1.75x
1.5x
1.25x
1.0x
0.75x
追蹤列表
播放清單
沒有播放清單
沒有待播放的清單
返回播放器
接著播放
清除全部
沒有待播放的清單