今天要跟大家報告的是異常天氣帶來的影響。

最近台灣的天氣很熱,我相信大家應該都有感受到了,但這種炎熱的天氣不是只有出現在台灣,而是整個北半球幾乎都籠罩在火爐裡,我相信你可能會在一些新聞媒體看到一些森林大火或是乾旱現象,比如說德國七月份的平均溫度已經創下1881年以來的同期新高,而位處於北歐的挪威,甚至出現了30度以上的高溫,這種異常天氣,通常都會對經濟帶來不小衝擊。


異常天候的原因,川普

為什麼現在的天氣會這麼熱呢?

原因就是目前全世界最任性的領導人,川普。

川普他在去年退出了《巴黎協定》,因為一直以來他都不相信氣候暖化這件事,所以拼命的在推銷美國石油,同時還考慮放寬汽車碳排放標準。

好吧,把問題全部推給川普是有點誇大了,畢竟他才上任沒多久,但是,氣候長期暖化的問題確實是存在的。這個問題不是只影響到糧食、物價,長期來看它更是影響到人類存亡的關鍵。

氣候暖化是長期問題,然而今年的狀況,則是由周期性的氣候現象所主導。

我在去年底的一場演講中提到,現在通膨低迷有其結構性因素,真的要看到通膨明顯上升,必須要有突發性的因素,例如地緣政治問題,或是氣候問題。而當時已經知道的是,2018年將會出現異常氣候型態,也就是冬天變得更冷,夏天變得更熱,許多地區更會出現乾旱現象的狀況,所以今年糧食價格很有可能因此走高,而現在的狀況就是如此。

當時所提到的異常氣候型態,就是反聖嬰現象。

 

通膨來了,緊縮也來了

那麼,這樣的異常天氣會影響什麼?

最近正值小麥收割季節,但許多小麥生產國都發現,今年的產量較去年大幅減少。例如歐盟第二大農業生產國德國,近幾個月以來因為高溫少雨,導致農作物歉收,將可能出現24年來最差收成,據德國農業合作協會資料,德國今年糧食產量預計較去年減少 20%,為1994年以來最低。該協會同時表示,「德國本地糧食產量將在今年低於其國內需求量」。

農作物歉收就會直接影響到糧食價格。

今年以來小麥價格上漲超過30%,遠遠超過石油的10%漲幅以及S&P500指數的17%漲幅。而上一次小麥因為歉收而價格大漲,應該要追溯到2010年6月到2012年9月這段期間了。對的,這段時間同樣的也出現了反聖嬰現象。

全球小麥價格在這兩年之間上漲了將近一倍,而它所帶來的連鎖效應更是驚人。對於北非跟中東這些糧食進口國來說,當時他們面臨了輸入性通貨膨脹問題,加上長期的高失業率,最終在2010年底,突尼西亞爆發了茉莉花革命。

茉莉花革命更是引爆了後續的阿拉伯之春,例如利比亞、敘利亞、埃及、葉門等國家都出現了不同程度的反抗運動,其中影響最大的的就是利比亞這個產油國家,在陷入內戰之後,全球石油供出現缺口,布蘭特原油價格從2010年的70美元~80美元,上升到2011年超過120美元。

糧食以及石油價格的上漲,最後也反應到了消費者物價,通膨上升讓各國央行開始緊縮貨幣,包括台灣、中國、歐元區都在當時啟動了短暫的升息循環,而台灣股市也在那一年,從年初的9220點,下跌到年底的6609點。

所以,如果今年糧食歉收的問題持續下去,我們就要考慮資金加速緊縮可能帶來的影響。

 

反聖嬰走了,聖嬰來了?

糧食價格會否就這樣一去不回頭?一如2010年當時上漲將近一倍呢。

我認為這樣的可能性是比較低的,原因有兩個。

首先,由於過去兩年其實是小麥的豐收年,所以目前庫存相對充裕,如果從存貨需求比這個數字來分析,相較於2008年或是2011年來看,目前的數據都還維持在相對高檔,因此雖然短期有可能持續反應產量減少而使得價格上漲,但漲幅很可能不會像前兩次這樣的猛烈。

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那如果反聖嬰現象跟之前一樣持續下去,讓歉收的狀況更嚴重呢?

如果反聖嬰現象繼續下去,確實是有可能繼續推升糧食價格,不過,根據國際氣候社會研究院( I R I )的預測,今年第四季,反聖嬰、正常、聖嬰的發生機率分別3%、28%、69%,聖嬰現象發展機率接近70%,而日本氣象廳 ( J M A )則認為聖嬰發展的機率接近50%。

也就是說,今年冬天有很高的機率會是個暖冬。

而暖冬意謂著不太容易出現寒害,雨水也可能相對充足,因此今年的穀物歉收狀況,很可能到了明年上半年就會緩解,所以穀物價格應不至於像過去幾次的經驗一樣,在短短一兩年內出現倍數以上的漲幅。

所以,我認為糧食價格對通膨的影響,可能就到明年上半年,接下來對物價比較可能有影響的應該是石油,以及薪資上漲等因素。

中國剛公佈的七月份居民消費者物價指數年增率為2.1%,重新回到了2字頭的水準。而美國七月份的核心消費者物價年增率為2.4%,更創下2008年9月以来的最大增幅,通膨還在持續增溫,所以美國在今年應該還有兩次升息機會,我們或許就要迎接殖利率曲線倒掛的到來。

以上,就是我對於最近異常天候以及糧食價格的看法。

最後,留個思考題給大家,如果今年第四季真的是個暖冬,那還有可能會帶來什麼影響呢? 我會在接下來的文章,報告我的看法。