作為衡量未來經濟走向的一項指標,原油價格是不少研究宏觀變化的投資人關注的焦點。在需求面持續受到各國抗疫政策的影響而大幅降低下,配合原油期貨到期所帶來的交割因素,本周見到了讓市場跌破眼鏡的「負油價」。雖說之後特殊情況排除後就不再呈現,但個位數的成交價格還是影射著需求端的大量減少,經濟活動一蹶不振。

因而本周,持續低迷的油價成為貫穿整個股市的焦點,救援法案助攻,企業財報及經濟資料退居二線。

  既然需求端一時之間無法有效提振,而持續疲弱的油價又開始影響漲多的股市,為了避免再度出現金融市場的崩潰,解決方法就只能從供給端著手了。除了產油國集體減產的老把戲之外,提高軍事衝突成為了最有效率的手段。果然,在「眾志成城」的努力之下,下半周油價起死回生,連續走漲救活了美國股市,化解空頭危機。

  各項經濟資料還是不佳,Markit製造業指數、耐久財訂單等,都沒有見到任何令人雀躍的消息,可市場不在意。臨近週末,美國再度祭出新一輪經濟刺激方案,呵護股市好不容易走揚的脆弱戰果。

  一番角力下來,反映在股市的技術面上,就出現了不同格局上的不同解讀。

  我們以標普500指數期貨為例,如前所述,在油價驚見負值的成交價格影響下,4/21當天以長陰線跌破整理多時的平臺盤整區。之後在針對原油供給端一番操作之後,股市得到了反彈機會。

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小格局來看,該弱而未弱,多方勝出

以小格局來看,先有4/17的多方缺口突破平臺創高,卻無法續強反向走弱於4/21跌破近日橫盤區間,氣勢陡然走弱,結構上偏空看待。之後隨油價走漲,行情該弱而未弱,接連出現多頭母子及多頭吞噬組合,挽狂瀾於既倒。

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放大格局來看,整體仍屬漲多後的橫盤整理區間

  既然如此,多方全面反撲了嗎?就短線而言有了偏多組合,氣勢轉強自是無疑。但拉大格局來看,可以發現僅能先以化解危機看待,整體格局還是處於之前的橫盤整理區間內。能否一舉擺脫整理區間,有待過高來佐證。型態學上以盤代跌,不全然代表著跌勢之後就能一舉回春,既然距離過高的空間不遠,避開持續震盪或以盤代跌失敗之後的再啟跌,空手靜待多空表態會是較佳的選擇。