前言

今日A股早盤的時候表現亮眼,50ETF、滬深300、上證綜指漲幅都來到了1% 以上,50ETF甚至來到了1.5%,但沖高之後隨即遇到了賣壓,出現比較大幅度回落,收盤時,三個重要品種漲幅都收斂到1% 之內,在日線上留下了較長的上影線。


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技術面分析

從相對位置,我們可以看得出來,日線格局上即使今天跳空上漲收陽線,但各自在技術面上的壓力卻都無法突破,以滬深300來看,盤整區間無法突破,延續我們之前一直以來的看法,震蕩格局內,股指期貨沒有太多單邊趨勢的機會,持續在波段的角度上空手等待。

 

以50ETF來看,7月8日的長陰線高點,及7月15日的上影線,都是目前壓力所在,因此即使今日跳空上漲收陽線,但上影線說明了追價的不積極,及壓力的有效。反應在接下來期權8月及9月的各行權價權利金的表現上,持續出現隱含波動率下跌,賣方持續的收割。

期權市場


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50ETF期權的部分,今天適逢7月合約到期,早盤的沖高,或許有小末日的行情,在平值或虛值1檔出現1~2倍的漲幅,但隨後50ETF的回落,讓末日行情成為曇花一現。

 

 

純粹就隱含波動率的絕對值來看,8及9月期權的隱含波動率都來到相對低點。如果未來隱含波動率上升,將帶來賣方布局的威脅,因此如何掌控保證金的使用率,即整體資金的報酬率,成為此處賣方布局的難題所在,但以目前的行情結構及走勢發展來看,期權買方又不足以有獲利的預期。因此,建議持續使用賣方策略,而盤整格局下,Delta維持小正,小負甚至中性,仍是最好的對待。

 結  論  

展望新的8月登場,還是一樣以50ETF的技術面來作為布局依據(不管是買方或賣方),在目前的行情結構之下,仍舊以賣方為主,買方還是得持續等待,尤其是在剛換月之後,權利金相對的高昂,哪怕隱含波動率較低,做買方仍需較高的成本付出,需要更多技術面的配合才行。