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我堅信一件事情,挑選「寡占企業」、「持續創造獲利的公司」,用「低估的價格買進去」,那才叫「投資」👍


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昇達科的法說表示5G目前只有華為有小量的設備,至於現在什麼基地台、5G設備根本沒有電信商敢做,因為現在什麼都還不確定,轉換成本太高了

目前5G的發展還有多技術沒突破,速度快不快根本不是重點,重要的是零延遲,5G手機雖然出來了,但離普及還有很大一段的距離,目前電信商根本連普通的基地台建置都還沒有,做基地台的公司還有投資機會嗎?


Q1:為什麼以前不用5G,現在才能用5G?

之前在4G使用的是( 700Hz 至 2.6GHz )以及4G LTE( 5GHz )的頻段,可以看到大部分的頻段已經被4G都用掉了!所以更高的 mmWAVE 28GHz毫米波是早前沒人想要的頻段(因為28Ghz頻段很高,訊號傳輸會衰減而且易受到干擾,毫米波技術還不夠成熟),但透過新的技術突破現在已經開始採用,而sub 6GHz 與 mmWAVE 28GHz又有不同的解決辦法。


Q2:5G到底在等什麼!不是出來了嗎!

來介紹兩個名詞 sub 6GHz  mmWAVE 28GHz,目前5G使用的話要找出新的頻段,而這兩個新的頻段,又要使用不同的技術,以下來說明:

sub 6Ghz 5G網路能夠在郊區進行更廣泛的覆蓋

簡單來說,是針對sub 6GHz的頻段,由目前4G的設備去改良,但!剛剛有說到,歐美對於6Ghz以下的頻段已經滿了!除非進行頻段重整(很複雜麻煩),所以歐美是比較傾向使用下面介紹的mmWAVE毫米波,而中國大陸則是發展sub 6 GHz的技術,有好有壞,會來說明!

採用sub 6GHz頻段的無線電波,因為它們具有很好的穿透性,可以穿過混凝土和玻璃,同時,Sub-6GHz頻段所使用的技術多可沿用4G時期開始發展的技術,因此Sub-6GHz頻段相關的射頻元件產業鏈也相對成熟,但是隨著用戶和數據的增長,再加上一些其他技術如Wi-Fi、藍牙、微波爐、衛星廣播等都在1.9 GHz到6 GHz頻率之間工作,Sub-6 GHz頻段正在變得越來越「擁擠」,所以有些國家也更傾向mmWAVE的毫米波

mmWAVE 毫米波28GHz 在都會與室內提供更高速的頻寬


第三代合作夥伴計劃(即3GPP)對5G的標準是:速度要夠快,但有些人持不同的意見

他們認為採用sub 6GHz頻段只是變快的4G,而真正革命的5G應該採用mmWAVE毫米波這才是真的能降低延遲(降低延遲的重要性在於:像是自駕車或是智慧醫療等等都需要幾乎零延遲,這是4G做不到的), mmWAVE 過往被視為難以在行動終端實現的技術,由於過去的缺點包括空氣損耗大,以及繞射能力弱,容易被障礙物阻擋。

因此!透過大基地台並不符合成本效益,更強調小型基地台建置在各個地方(譬如說路燈上),這未來問題就變成城市會使用5G,而其他地方則使用4G的融合,接下來還會衍伸出許多複雜的問題:例如自駕車開到鄉下等等。

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Q3:美國跟中國到底在吵什麼?

目前全球主要的電信設備供應商有三家:華為、愛立信(Ericsson)以及Nokia,華為已經是全球市佔率最高的電信設備商,市占率每年持續成長,2018年市佔率已經達28%,是供應全球近三成電信商的3G、4G設備的重要通訊設備公司。

華為一向以彈性極高的售後服務聞名,這也是為何能從企業領域出殺出一條血路,直接與多年壟斷全球企業級以太交換器市場的思科競爭的原因,除了本身技術能確保一定的品質之外,更便宜的價格與完善的技術服務是其脫穎而出的關鍵。能夠從頭到尾協助客戶解決問題,華為設備便宜、服務又快又好,為什麼不買?但5G設備不只是商業利益,更是國家安全的角力美國為什麼這麼急著制裁華為?事實是美商根本壓制不住中國設備商的競爭力,通訊設備這種攸關國力的事情等同於一場無硝煙的戰爭。網路時代中出現的專利費、維護費,以及5G設備一旦採用就是長期難以更換的決策,這中間巨大的利益有誰可以想像?

美國不可能放任讓中國通訊商吃掉,連歐洲以及加拿大都淪陷了,他們傳統上可都是親美的。但大家一定會好奇:華為是如何做到如此完善的售後服務,卻具有高度競爭力的價格、其他設備廠為什麼做不到? 華為不會虧損營運嗎?

華為不上市,揭露的財務數據不足以詳細到回答前述的問題,但卻能做到這樣絕佳的營運品質跟低廉的價格,以常理推論,多半是有政府在背後提供補貼或是協助──華為可說是國家戰略等級的重點培植企業,也難怪美國要如此大費周章在全球推行禁用華為5G電信設備的政策。


Q4:5G速度很快嗎?到底什麼時候會出來?

首先5G的速度並不是最關鍵的進步(目前評估最符合預期的是5倍),真正最重要是能達到零延遲來發展我們所謂的:物聯網IOT、自駕車、智慧手術等等還沒想像出來的新技術,而可預期最快的5G網路應該會在2020年才開始少數的被使用!因為有太多的問題要被解決,例如:各國的頻段不一樣、到底要使用毫米波還是sub 6GHz的頻段、技術如何更普及的突破都要解決,按照目前的發展應該會毫米波及sub 6Ghz共同使用,並發展出可以相通的技術,未來即使5G的手機出來都只是實驗性質的東西,各國目前最快的預估是到2022年滲透率才能達到17%,而目前應用5G的未來產品甚至還有80%沒有被發明出來,4/17參加昇達科的法說甚至表示:5G目前只有華為有小量的設備,至於現在什麼基地台5G設備根本沒有電信商敢做,因為現在什麼都還不確定,轉換成本太高了!


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Q5:5G還那麼遠?有什麼投資的好機會,來看3491昇達科

非印度地區拉貨,昇達科淡季變旺季,旺季又更火熱

3491昇達科法說表示:就算未來5G還沒起來,但4G在開發中國家仍持續高度成長,Q1不管營收或毛利率皆比去年大幅成長,Q2的的話會維持3月份的高成長,Q3Q4則是又比Q2好,呈現淡季變旺季,旺季又更火熱的情形。

昇達科做通信設備的微波元件,主要是做回傳產品,近期3月的成長是來最大客戶Ceragon 因為非印度的標案開始拉貨,目前4G產品還是持續在開發中國家高度成長,不只Ceragon還有華為分別預期今年成長30%及45%。

SpaceX 死對頭的 OneWeb,昇達科的衛星商機

OneWeb吸引了包括歐洲空中巴士(Airbus)公司,美國洛克希德馬丁(Lockheed Martin Space Systems)公司,德國 OHBSE 公司,美國蘿拉太空系統公司(Space Systems Loral)以及法國泰雷茲阿萊尼亞(Thales Alenia Space)公司的投資,組成 OneWeb 公司。

OneWeb的衛星網要讓全球網路無死角,全球衛星網路的首六枚衛星順利升空,未來希望創造出覆蓋整個地球衛星網路,而需要達到上千顆,而昇達科也有出貨衛星產品給OneWeb,使今年的衛星產品放量從去年的5%提升至整題營收的10%,這一塊毛利相當高,在可預見的未來,這塊會持續貢獻給昇達科。

子公司芮特-KY高度成長,變成小金雞

6514芮特-KY積極擴充產品線,並布局 4G、智能網、車載、WiFi 等應用,之前與美系客戶合作的IOT產品上半年已陸續出貨,出貨產品之一能源監測天線,也有機會再獲追加新訂單,加上2019年智慧交通及能源應用產品進入出貨熱潮,毛利率持續向上,加上5G天線各方面都將繼續推升芮特高度成長,未來兩年業績可期。

4G持續火熱、5G快速發展、衛星產品萌芽 

就銷售市場而言,如印度、東歐、非洲、南美等新興市場對4G布建的需求因滲透率並不高而仍舊強勁,Ceragon、華為預估由該兩大客戶帶動營收明顯成長;隨低軌道衛星陸 續發射測試軌道運行將加快衛星商轉的腳步,對公司而言,未來基地台的覆蓋率提高,從衛星到基地台皆會使用公司產品也將貢獻營收,此外三家子公司也將受惠於整體4G及5G市場的發展而脫離谷底,整體而言,2019 年展望樂觀,預估營收為 22.8 億元(YoY+29.8%),毛利率受產品組合轉佳預估為 40%,稅後獲利 3.2 億元(YoY+32.25%),EPS 5.4 元。

本益比18倍合理價在97.2$

投資一間公司最主要看他的合理價格以及未來展望,目前合理價格(97.2$)沒有嚴重偏離(合理價格上緣為113$),但公司的未來展望可以看到上述還有很大的成長空間,分享逢低接股是操作的好策略。


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09/06
極權國家目的不言而喻,方便監控人民,中國共產黨以統治世界為終極目標。厚顏自稱未開發國家需要補助。華為就是黨組織
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[股JOB]沒有千線萬線複雜的分析,讓法人投信來抬轎
09/06
是的
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