📣免責聲明:文章為個人利用公開資訊整理分析,供讀者了解公司狀況,無買賣建議。兩點提醒,深入的產業分析及財報陷阱後,還需做好資金分配及分散投資,在股市才能持盈保泰、細水長流。

John:我堅信一件事情,挑選「寡占企業」、「持續創造獲利的公司」,用「低估的價格買進去」,那才叫「投資」👍



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先花30秒快速了解是方這間公司:中華電信小

網際網路數據中心(Internet Data Center)簡稱IDC,就是電信部門建立標準化的電信機房,為企業、政府提供伺服器託管、租用以及相關增值等方面的全方位服務。

1️⃣公司背景:中華電信持股67%,是方透過「電信中立」的核心價值,「電信旅館」的營運模式及「電信市集」的客戶群聚平台,提供國際客戶有別於公有的專屬網路

2️⃣營運模式:超過一萬坪的IDC電信機房,簡單說是方算是掌管台灣與國際間所有網路通道,國際公司與其在台灣搞一個網路或是機房,不如直接交給是方的機房

3️⃣寡占企業:是方主要經營二類電信的服務(國內三大通信為一類),是方結合了1.國際海纜業者 2.台灣最大電信中立IDC 3.所有國際企業的首選,打造一條深到不行護城河(基本上獨佔了)

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公司營利模式太複雜,我也沒期望大家全部搞懂,簡單說就是獨佔到包羅萬相

  • IDC機房服務

不管是獨立機房建置還是其他專業的機房服務。包含:主機代管、機房代管、跳線服務、電力服務、委外管理

  • 數據網路

將分散於各地之用戶端的區域網路直接串聯,構建一個企業的私有網路平台

  • 語音通信服務 

  • 雲端應用服務

企業客戶只要指定微軟雲服務合作夥伴-是方電訊,即能連接雲端及地端,並且享有「連線可靠性與遞送率提升」、「網路延遲降低」以及「資料傳輸資安風險減少」等3大優勢的混合雲服務


我們來看看他持續在做的事情會比較清楚

  • 2000年成立中立IDC機房
  • 2006年中華電信投資
  • 2007年政府特許070網路電話執照
  • 2016年上海子公司取得上海增值電信執照
  • 2017年與甲骨文Oracle 推出本地雲端富物 
  • 2018年與緯軟推出Azure Express route服務

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是方的營運模式非常像周星馳電影裡的包租婆

①是方的雲端服務及IDC機房 採用月租費方式(很像我們的PP平台),所以客戶跟營收都會持續成長(不用像其他公司一樣擔心,要去開拓客戶),營收以7%-10%的速度在成長

以固定成本的角度,營收越高毛利就越高( 以車輪餅來說,一天賣50個奶油餅要分攤一天機器的成本、一天賣100個奶油餅也是分攤一天機器的成本,所以毛利會提高 )

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從產品營收比來找細節:雲端服務

雲端服務從103年0.6%成長到去年的8.4%(今年會到10%),對比IDC與雲端服務的成長其他兩項看起來是被壓縮了

雲端服務是在IOT時代最被重視的,譬如數據分析、雲端監測、AI數據等等

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是方(6561)是一間產品服務很複雜(私有雲及IDC機房等等都是國際大廠才會接觸到的服務)

營收評估卻很好做分析(直接根據新客戶的增加去做評估)


2019年產品營收比預測,EPS全年預估能到8.2$

1.雲端服務及IDC機房還是主要的成長動能:預估帶動營收7%的成長幅度

2.持續提升的毛利率:預估毛利率今年42%

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因為產業具有強大的護成河,市場上給予較高的22-29倍本益比,目前則是在27倍的位置


魚尾三要素:好產業、好公司、好便宜

好產業:在物聯網大量資訊處理下,雲端服務及資料中心,絕對是一個不可忽視的產業

好公司:有深不見底的護城河,基本上沒有被撼動的疑慮

好便宜:惟公司的價格是在本益比區間偏高的地方,可以加入自選清單做留意


❤️挖出台股所有隱形冠軍,放進我們自選清單,幫自己的投資也挖下一條深不見底的護城河



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Awan
2019/10/05
老師 請問有是方魚骨圖嗎?
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[股JOB]沒有千線萬線複雜的分析,讓法人投信來抬轎
2019/10/05
全年EPS估在8.2$ 本益比在22~29倍 22~24倍算是低估區間(200左右)
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禹燕
2019/08/23
請問散熱王子?超級市場?5G先鋒是指?謝謝
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[股JOB]沒有千線萬線複雜的分析,讓法人投信來抬轎
2019/08/24
散熱:聯德  超級市場:鼎炫  5G先鋒是指昇達科,但已經達出場目標摟
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