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《用合理的價格買最好的家具》

股神巴菲特說他是 85% 的葛拉漢、加上 15% 的費雪,意思為價值及成長兼具的投資方式,目標是在股海中找尋「價值成長型」公司。我們可以先學習市場上投資成功的大師,觀察他們如何面對投資這件事情,尋找價值及成長的方式,並且評估股票的合理價值,更在相對合適的時機賣出。


【價值成長型股票-視為首選投資標的】

例如:中租-KY(5871)為臺灣租賃產業龍頭,在 2016 年因中國經濟放緩等外在因素的影響下,造成股價被市場低估,甚至一度跌破 50 元,還得自家老董出來加碼護盤並且喊出「機會來了」,當時本益比僅有 8 倍,以價值型投資人來說,此時中租-KY 的投資價值已然浮現。

中租-KY 在接下來的幾年展現出強健獲利成長能力,在2018 年稅後盈餘為 133.7 億元、EPS 為 10.37 元,較 2016 年的獲利相比,其成長將近翻倍,所以股價猛然飆漲、甚至名列百元俱樂部,再創歷年新高價(圖表 3-11),稱得上價值成長股的代表案例。

由此可見,長期投資者著重的是價值,勿被一時的價格所迷惑。對於持續獲利的公司來說,雖遭逢利空襲擊,但谷底就像一張彈簧床,股價從谷底深處一躍而上,猛然的回到真實價值的上升趨勢

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【投資策略比較】

價值成長型股票之所以能翻倍,是因為目前價格被低估、未來又有成長性,使得股價有潛在上漲動能。價值成長型股票就是投資大師彼得.林區(Peter Lynch)所說的「10 壘安打」的股票(按:tenbagger,能讓投資人獲利 10 倍)。這種價值及成長兼具的股票相對比較不容易尋找,各種投資策略亦無法完美的劃下明確的界限,不過我們仍以圖表 3-12 來區隔。

價值型投資:公司每年以 1% 至 5% 的盈餘成長,並且持續發放高額股利,投資人在低於真實價值區買進,接著耐心等待價格回歸至合理價,投資人即收穫豐厚股利與價差利得。

成長型投資:每年能有 10% 以上盈餘成長率。公司為求成長故保留多些盈餘作為投資研發資金之用,所以股利發放率較低。雖然投資人拿到的股利較少,不過能享受盈餘成長帶來的價差利得。

價值成長型投資:公司每年能有 5% 至 10% 盈餘成長,公司股利隨盈餘成長逐年增加。投資人可享有盈餘成長、股利成長雙動能,帶來的豐厚果實,屬於左拿股利、右賺價差的抱緊股。

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:挑到好公司就要一直抱著。

:以好價格買進才抱得緊。

:上下震盪能處變不驚,不敗在情緒。

:理智配置投資組合,順勢加減碼。

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***免責聲明:本文所提之個股內容僅供參考,不具投資建議,投資前應審慎評估風險,且自負盈虧***



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