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《搞懂市場心理學,為自己做正確決策》

註:此文原發表於「台股戰情室」(2019/4月出刊)

【後記補述】

因為”便宜買”的執著,我偏好在眾人不看好、市場人稀時才會買進。而這類型的股票常伴隨著「陣痛期」,代表需要時間整理,甚至是上下來回沖刷,不但像惡魔般考驗投資人的戒心,更加挑釁你的耐心

在文章撰寫時這檔和泰車(2207)的最高價是422元,當時已經賺了50%。而後在6月底又創下525元的新高價,等同是又再多賺了30%。不過即便是沒有吃完一整隻魚,但該吃的鮮甜魚身都有吃到,剩下的就別太計較!所以別跟著市場起伏而投資,反過來掌控市場投資情緒才是投資無往不利的秘訣。詳細請看專欄內容~


【眼前的黑不是黑】

2018年因為中美貿易戰變數影響,台股全年下跌915點,跌落萬點神壇,投資人平均虧損25萬,令許多投資人驚驚怕怕。但卻在2019年的第一季就繳出狂漲913點的成績單,如果你因為害怕一時虧損而中途”繞跑”,來回等於多賠又少賺。

投資之父約翰鄧普頓說「行情總在絕望中誕生,在半信半疑中成長,在憧憬中成熟,在希望中毀滅」,完美詮釋金融市場總是過度反應的狀況。那些因投資情緒所帶來的扭曲感,與現實經濟的衰退影響來得更大。倘若投資人不懂處理那些把你帶壞的投資情緒,不僅會增加交易成本,更會錯過投資的好時機。


【那些把你帶壞的投資情緒】

那些使得投資人降低報酬率、小賺大賠、畢業離場,把你帶壞的投資情緒,主要為可分為下列這三種:

1.貪婪

散戶想藉投資來達到「一夜致富」。但在這裡必須告訴你,一夜致富的機率其實相當低,反倒因貪婪而「一夜致負」黯然離開的畢業生,在股市中卻屢見不鮮。

2.恐懼

金融市場從來就不缺乏令人害怕的負面消息,這是媒體擅長的技巧,他們藉著販賣恐懼來造成市場上的驚慌,讓膽小的投資人在未經思考的狀況下急忙拋售手上的股票,這往往導致他們賣在股價最低點,也錯過後續的起漲點。

3.後悔

對錯誤的決定感到遺憾、自責,無論是買進後卻蒙受虧損,或是錯過那些報酬率翻倍的股票,都令人感到惋惜,尤其當我們在便宜的價格買到好公司,卻在剛起漲時賣出,沒賺到主升段的股價翻倍情形,更讓投資人扼腕。

再精明的投資人也會在不經意的狀況下,被情緒所誤導而腎上腺素急速分泌、心臟怦怦亂跳時,離投資陷阱越來越近。所以投資人首先要懂得如何克服情緒的影響,才能「反客為主」利用市場的情緒反應來尋找合適的投資機會。


【投資情緒所捎給你的好機會】

在史前時代人類為了求生存會注意環境中的警訊、身體開始處於警戒狀態、隨時準備行動。就如同去年所發生的中美貿易戰,投資人預想危險發生的結果、專注於危險信號、上緊發條、甚至在危險還沒出現前就立即反應,我們以和泰車(2207)為例,看到市場恐懼的縮影。

和泰車在2018年時因為全球車市利空消息及進口車強勢來襲,遭到法人調降評等及目標價,再搭配媒體大肆放送壞消息,和泰車的股票遭到大量拋售,股價也從400元雪崩腰斬至200元附近;不過價值型投資人懂得先檢視公司獲利並無出現異常減少,以及查究財報體質更無轉差的疑慮。此時曉得當市場已出現過度反應,正是趁機介入的好機會,再用「抱緊處理」的功夫來化解短期利空、等待價值回歸的時機到來。

而和泰車身為台灣車市龍頭,面對諸項利空來襲,早已做好多元化獲利的準備;去年稅後獲利為100億元,較前年相比仍維持同等水位,而2019年除了車市回溫外、更將有新車即將上市,這些好消息皆帶動股價反攻上漲。結果和泰車的股價像洗了一場三溫暖在半年內經歷腰斬、再花半年漲一倍,事實證明找出好公司、趁好機會進場、再加上抱得夠緊,所帶給投資人的報酬更加豐碩!

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圖:和泰車(2207)股價走勢圖(日期:4/23)(資料來源:XQ全球贏家)

和泰車今年目前最高價為422元,倘若你買在2018年的最高價388元,這一年多來只懂得傻傻抱緊的話,期間可賺取34元的價差及領取12元股利,報酬率為11.8%;倘若懂得從財報抓線索的價值投資人,在去年八月的半年報公佈後在260元左右買進,即便後續仍跌至200元的新低,仍就能安心抱緊。抱緊到現在的話,包含價差及股利已可穩穩賺得超過50%的豐碩報酬。

由此可見,長期投資者著重的是公司的內含價值,勿被一時的外在價格所迷惑、更別被投資情緒所誤導而做出錯誤的判斷。對於持續獲利的公司來說,雖遭逢利空襲擊,但谷底就像一張彈簧床,股價從谷底深處一躍而上,猛然回到真實價值的上升趨勢。


【結語】

有時候眼前看到的並不是真相。而是要放大時間維度才能看得到發展的軌跡。拋棄那些害人的投資情緒,在搞懂市場心理學之後,為自己做出正確的決策,但如何避開主觀情緒、選擇適當的應對方式,仍是一大考驗。

將情緒的影響降到最低的方法就是,具體並客觀的觀察事實及數據,列出利多、利空訊息;將當下的想法與猜測紀錄下來,有助於省視自己的行為、檢討為何當初買進的思維。如此一來,就可以避免受到自身或外在情緒影響,也能夠有效降低情緒帶給自己的衝擊。

投資人若能以穩如泰山的定力來面對上下震盪的指數、保持輕鬆的態度面對無法掌握的股市變化;在這樣低壓力的心態下冷靜思考、分析,才能看透問題癥結、辨識出危險所在,即便是短期利空襲擊也無所畏懼,從容不迫地抱緊處理就好囉~

***免責聲明:本文所提之個股內容僅供參考,不具投資建議,投資前應審慎評估風險,且自負盈虧***


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