中國央行宣佈,中秋節過後的9/16,將全面下調金融機構存款準備率。這個總經議題的專業分析,大大們可以google一下,過兩天應該會有N篇文章或詳細或簡略地分析,看旺與看衰者當然都會有,而賤芭樂的看法,比較傾向於『沒那麼正面』,簡述如下…


一、為了避免銀行倒閉或是發生意外狀況,全世界的規定都一樣,無論是大銀行還是小銀行,都必須提列一筆資金存到中央銀行(類似保證金)。銀行一定希望提列少一點,這樣它才能有更多的資金拿去放款與投資賺錢;央行則希望不要太少,萬一出事,央行才能有較充裕的彈援可以解決問題,至於銀行該將多少錢放到中央銀行,便是由存款準備率來決定。因此調降存款準備率,就是央行願意承擔較高風險,讓銀行不用把資金放到央行,把錢都灑到民間去吧~~~


二、金融機構有更多的資金可以揮灑,它可以刺激消費、投資實體經濟,不過試想一下,如果經濟本來就很好,有需要特別撒錢來拉抬經濟嗎(當初發消費券,是因為台灣經濟太好還是糟了)?銀行也可以把錢拿去炒股票炒房地產,但一來就不是用來救經濟;二來撒錢拉抬股市,真的有實際成效嗎?我們來看結果吧。


三、今年1/4,中國央行降準,MSCI中國指數在這段期間大約漲了14%(圖一),還不錯。今年5/15,中國央行又降準,但MSCI中國指數在這段期間一度跌了10%,後來拉起來變小跌(圖二)。完整一點從今年年初到現在,中國央行持續降準,若非九月初拉起來一些,整段股市其實雷聲大雨點小(圖三)。若把時間再拉長一點,2018年一整年,中國央行就降準了三次,等於從2018年到現在,中國央行已經降準降了六次了,股市的走勢是圖四,大大們覺得撒錢拉抬股市,真的有效嗎?至少在中國這個市場,目前看來似乎沒有齁…..

figure-1


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figure-3


figure-4


四、所以,中國央行不但過兩天又要降準,還說年底要再降,到底經濟是有多差啦?光是看到這樣一直下猛藥一直下猛藥,但中國8月份製造業採購經理人指數(PMI)降至49.5,持續處於榮枯線50以下;8月份大量工廠持續裁員,製造業從業人員指數續降至46.9;出口訂單分類指數也連續第15個月低於榮枯線;第二季度的GDP已經下滑至近30年來最低水平;製造業生產也創下17年來的最差成長紀錄,ㄚ經濟是有因此而好起來嗎?股市拉抬也沒啥效果,兩者的副作用與反作用卻不斷在累積(中國財政經濟委員會公開表示,「地方債」等信用太差,「金融秩序很亂,影子銀行、互聯網金融野蠻生長,隱藏風險很大,還有資產泡沫,房地產問題...當今中國金融泡沫明顯),在此結構下要賤芭樂長線對中國股市樂觀?實在有點難ㄋㄟ….


報告完畢。

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鄭大頭
09/12
感謝分享!
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張琬渝
09/09
謝謝芭樂分享 ~
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