2016年國際股巿開始流行"FANG"的題材,也就是所謂的"尖牙股",為何FANG會受到全球投資人的矚目呢? 這些公司真的這麼好嗎?

有人說能改變人類生活的創新就是最值得投資的標的,從蒸汽機、電力、火車、汽車、飛機、塑化、手機、網路、AI......等皆是不同時代足以改變人類生活的創新,若依照此標準,集結了社交與資訊分享平台的FANG,若說是現代最大創新,應是當之無愧,FANG原來是指F : Facebook 、A :Apple、N: Netflix、G: Google等四大公司,後來大家覺得應該把其他足以改變人類生活的巨頭也拉進來,於是變成了 FANG+,共有10家公司,除了上述4家公司另外還包括 : Amazon、 Nvidia、 Tesla、 Twitter、還有中國的 Alibaba及 Baidu,這十家公司改變了地球數十億人的生活習慣,壟斷了大部份的資訊平台,大者恒大的發展產生了最強大的經濟護城河,其他競爭者難以跨越,且仍在一點一滴的滲透我們的生活,這些公司搭上時代的潮流與趨勢,預期未來仍會有很長時間佔據全球的經濟利益,FANG+作為投資標的,已變成生活投資學的基本標配。

在談後新冠時代之前,我們應要先釐清一下新冠肺炎疫情對經濟的影響到底會是怎樣的形態,現在巿場上眾說紛紜,一般用英文字母來表達,看壞的人說是L型,很久很久都看不到復甦的亮光;有人說是V型,因為是天災型的衰退,一旦天災過去就會很快恢復;有人說是U型,因為企業倒閉、失業人數太多,要等待經濟逐漸回到正軌要比較久的時間;還有人說是T型,T中間有一個I字,表示下去快上來更快,短暫的衰退期拉長時間來看,幾近是一個小縫而已,這是最樂觀的看法。

船長認為比較可能是另一形態,一個大V再加上一個小V,什麼意思呢?

第一個V是各國政府實施疫情管制導致經濟活動供給及需求同時急凍,疊加上金融巿場的崩潰,二個因素加在一起變成比較大的跌勢。但在各國推出規模史無前例的財政政策+貨幣政策後,金融市場會領先反彈,等到反彈到一個階段後,實體經濟才會看到改善。

第二個小V則因為經濟恢復需要時間,重新就業與消費也不是短期的事,因此會有一段調整期,但因金融巿場的恐慌與去槓桿已經消退,再造成的回檔不會比前一次大,因此只會是一個小V。

若"大V+小V" 是合理的假設,零利率加上各國央行灑錢的效應下,熱錢太多無處可去,股巿就會得到不少資金的配置,而大家最耳熟能詳且未來仍有成長性的FANG+,將會是投資人安心且必要的配置,2016~2019年已經錯過一次大行情,這次因為疫情而大跌,會是投資人的另一次機會。

FANG+因建立在網路平台及新科技上,這次受到疫情影響較小,甚至裡面有些公司還因此受惠,如電商及線上影音等,這是資金可能會比較敢投資的重要原因。

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FANG+過去幾年的績效表現令人驚艷,船長把這十檔公司的營收做個統計,2016~2019年合計營收年成長率(CAGR)高達21%,期間股價總共上漲222%,相對於傳統藍籌股--道瓊工業指數的45%,大幅超越177%,這就是創新的力量。

FANG+指數即使面臨本次股巿的崩盤,也維持在長期上升趨勢線上,且一碰到支撐線就以接近V型反彈的速度回升,而道瓊工業指數面對此次股巿崩盤,一度跌破前低,目前仍在築底階段,二者的業績及股價表現十分吻合,這就是船長看好的理由。

figure-4


接下來我們來看一下成份股的表現,船長統計了十檔成份股的營收估值,每家公司的業績估值來自巿場超過40家券商的分析,採取平均數來看。

FANG+各家可能都有被分析師調降過預估值,本表是以最新4/18的數據來統計,因此裡面應已包含了下修的數據,平均來看, 2020年FANG+的營收仍會有13%的成長,2021年恢復到21%的成長速度,因此對這些公司來說,疫情的衝擊並不會拖太久。其中不意外的成長率最高的在電商及線上影音股,具有新應用的AI及電動車也不差,甚至連廣告商投放廣告暫時縮手的FB及Google也都還有近一成的成長,在景氣不明的現在,您能說FANG+表現不好嗎?figure-5

Alibaba

股價延著長期上升趨勢走,本次回檔甚至沒有回測到支撐就反彈,今明二年的營收成長分別達34%及31%,股價的強勢表現十分合理。目前已站回頸線之上,下檔空間應不大。預估今年獲利倍增(去年有特殊事件基期低),明年恢復到2成左的成長。figure-6

Netflix

股價不受疫情影響,應該說是疫情受惠股,未來收視戶很可能就習慣訂閱,前景仍看好。股價突破大收斂形態,創下歴史新高,進入新一波的上漲。今、明年營收皆有接近2成的高成長,獲利估值也會有46%及39%的成長,獲利成長肯定會大於營收成成長,因多出來的訂閱戶都是多賺的。

figure-7

Amazon

股價結束平台整理期,出現B點並創下歷史新高,也是新上漲波段的開始,受惠疫情居家隔離的電商及資料中心公共雲,在疫情和緩後可能還能保持消費者的習慣。今、明年營收成長預估分別為19%及17%,預估獲利則有23%及41%,保持高成長的態勢不變。股價長多架構不變。

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Nvidia

AI晶片跟疫情發展沒太大關係,不管是伺服器或電腦都有遠距需求,B點突破後曾創下歷史新高,本波受疫情影響回測頸線,在船長的關鍵價投資術中稍為N點,是介入機會,股價一回測完馬上大漲,已逼近新高。強勢的表現跟業績相符,預估今、明年營收成長分別有19%及16%,進一步看獲利則有31%及20%的成長空間,是AI時代非常重要的一檔晶片核心股。

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Tesla

在疫情爆發之前曾大漲創下歴史新高,主要是反應軋空及中國Model 3開始量產,股價在年初突破B點出後大漲,受疫情衝擊回測頸線N點,也是船長關鍵價投資術的介入機會。由於已經渡過生產地獄,加上中國確定重啟新能源車的補貼,重回長多架構可期。預估今、明年營收可成長16%及36%,獲利更可成長1375%及276%,正式由本夢比時代跨入本益比的實質獲利階段。

figure-10

FB

疫情對FB來說是多空並陳,負面的是廣告主暫停營業或延後廣告的投放,因FB多數採競價下標來取得廣告權,客戶投放數變少會同時影響量及價,短期是負面,但拉長來看,因疫情關係,使用FB的人數增加了,且很可能會變成習慣,未來廣告流量回籠時,這些都是更有價值的資源。預估今、明年營收成長11%及23%,獲利則成長23%及26%。股價回測2018年被罰巨款時的破底翻支撐區,但沒有跌破,畢竟可預見未來的營收會回升,但因短期仍有衝擊,股價應會整理一段時間。

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Google

跟FB一樣短期的廣告投放也受到衝擊,但預估疫情緩和後遞延的廣告預算將重啟。今年營收成長較低只有9%,但明年可能回到近2成的活力。獲利今年衰退3%,明年則回到21%的成長。股價出現假突破後進入中期整理,所幸回到大頸線是有守住的,短期可能在這二條頸線之間整理,等待業績回暖再啟漲勢。

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Baidu

中國的Google也受到廣告投放縮手影響,今年營收只會成長4%,明年再回到15%。獲利預估今年衰退12%,明年回到正成長39%。Baidu在2018年完成一個大頭部後進入空頭走勢,以2X跌幅估算已十分接近,且近期有破底翻止穩的機會,若正式成形,將會扭轉二年半的空頭架構,若配合中國疫情趨緩,經濟重啟,恢復活力機會不小。

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Apple

消費性電子受到疫情影嚮非常大,所幸蘋果改採一年二新機的策略,加上原來軟體收入已是十分穩定的獲利,因此今、明年二營收成長預估仍有1%及14%的空間。獲利成長則分別為5%及20%,表現在消費性電子產業來說已十分不易。股價大跌後回測頸線支撐隨即反彈,但上方仍有短壓,預期不易馬上克服,以反應今年業績無法如往年成長。

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Twitter

是成份股中最弱的一檔,不管是業績或股價表現皆是。不知是否受到川普愛用Twitter的影響,在全球各地沒有美國那麼受歡迎,連帶也影響到廣告量,不過若未來美國疫情趨緩,應會恢復一些廣告量。預估今年營收會有負6%的低潮,明年則回到19%的成長。股價上方有一個大頭部,未來要花比較長時間來收復頸線,畢竟上方的套牢量還是比較多的。船長認為Twitter要是換成微軟或者騰訊會更好。

figure-15

小結:

看完十檔成份股後,可以看出來這些巨頭們仍有十分堅強的競爭力,即便面臨今年的疫情天災,仍可交出不錯的成績單,一旦明年經濟回到成長正軌,FANG+重新略奪經濟利益的力道只會更強,如果您是股票投資人,FANG+是您不可或缺的一塊基本部位!

若覺得船長說的有道理,您可以去美國股巿買相關的股票或ETF,但也有更方便的方法 : 統一FANG+ (代碼00757) 就是追蹤FANG+指數的ETF,(統一應該付廣告費給船長喔,寫這麼一大篇來幫他做廣告),您只要在台灣巿場就能買到~(相關基本資料請參閱下表)。

若以FANG+指數來看,現在反彈到相對高檔,可以先等等,若未來大V+小V的復甦來到小V時,可以在指數整理區的中線以下開始分批佈局。2018年下半年到2019年上半年就曾出現這樣的整理期,若當時在整理區的中線以下佈局,即使後來遇到股巿崩盤,基本上也不太虧到,目前正在進行另一個整理期,以FANG+指數來看,3200點大約是中線。

若對應到統一FANG+ ETF ,中線位置約在23元左右,若有回到這裡就分批佈局,相信這些公司明年恢復成長的力道將會讓股價不寂寞!


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陳智勇
05/09

等不到23

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船長的關鍵價投資術
05/09

XD 😰

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股市修行者
04/18

船長實在是太佛心了。
專案費用這麼少 ,相對的專案報告這麼多,這麼的專業 ,這麼的有參考價值, 有機會應該幫船長多多廣告一下。
統一的00757 成交量不多,每天不足1000張 ,表示 好康的事情,知道的人這麼少, 實在是令人感到意外。

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船長的關鍵價投資術
04/18

先謝謝修行者大大😁 現在ETF 越來越多,有時券商沒怎麼做廣告也沒自己做出成交量,也有可能是投資人看成交量不大就不想做,變成越少成交量的惡性循環,但是這檔會是波段操作的標的,成交量少其實無所謂。

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股市修行者
04/19

這檔跌到23元我一定要買進

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陳智勇
04/18

可惡我是元大 一定沒有這檔小額扣款

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船長的關鍵價投資術
04/18

是喔,只做元大投信的產品嗎

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陳智勇
04/18

資金不大 分批投入 的話只能小金額
我用元大的證卷戶元大自家出的etf有自選金額可以小額定期扣款

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陳智勇
04/18

這檔只能做價差 沒有股利護航 還是等到船長說的差不多的價位在分三批投入

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船長的關鍵價投資術
04/18

好的,等接近時再提醒大家

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babecry
04/18

謝謝分享,只怕等不到23啊~泣

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船長的關鍵價投資術
04/18

哈哈,等一陣子看看囉,好東西值得等~

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babecry
04/18

先來操作定穎,精元我看董事長偷賣我剩十張哈哈,祝你週末愉快

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船長的關鍵價投資術
04/18

董事長偷賣你也知道喔? 怎這麼厲害~

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babecry
04/18

您教得好啊! 我覺得不太正常 所以減碼了,發動在買回來 應該比較安全,謝謝啦哈哈😄

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陳智勇
04/18

厲害

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