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「彼得林區選股戰略」一書的英文副標為「How to use what you already know to make money in the market」,意即如何利用「已知」的知識在股市中獲利;與傳統基金經理人考量的重點不同,平均年報酬率高達進30%的彼得.林區傾向站在業餘散戶的角度思考,在生活觀察中挖掘出價值被低估,或尚未反應出真正價值的好股票,並持續追蹤、預測未來成長的原因與趨緩時間。問題是,散戶如何辨別股海中具有潛力的投資對象呢?彼得.林區在本書中統整了好公司應該擁有的重要的特質: 


1. 名字聽起來無聊、甚至可笑的公司

彼得‧林區在書中一再強調他心目中完美公司的特點是從事非常簡單、競爭性不高的產業,而簡單的生意通常有無聊甚至可笑的名字,若能在其他人注意到前及早發現好機會,就可能從這些公司中賺到一大筆錢。以花仙子(1730)為例,公司旗下的產品大多都以子品牌的名稱呈現,例如賣場常見的好神拖、趣味大師、克潮寧等,近五年累積投報率接近230%,比起台灣五十(0050)的76.44%高出三倍之多,而且近年盈餘持續成長,雖然「花仙子」這個名字不吸睛,但不能因此忽略他們的產品是清潔用品類龍頭!採買生活用品時若能多加注意產品背面的說明及公司名稱,就能輕鬆發掘隱形冠軍企業的存在。 

花仙子(1730)


每股盈餘(元)

股利(元)

累積投報率(%)

近五年平均

2.95

2.18

228.95

近兩年平均

3.09

2.24

50.4


2. 從事無聊的生意

從事無聊生意的公司通常是專業經理人敬而遠之的投資標的,如果該公司獲利佳、財務健全,散戶就能有充份的時間低價買進,而當利多消息釋出、股價漲太高時,就是順勢出脫的好時機。就題材吸引力而言,味王(1203)賣的味精、王子麵再無聊不過,但仔細觀察財報就能發現這是一家每股盈餘、毛利率及營業利益率皆逐年成長的好公司,散戶若能把握時機逢低買進,久抱就能享受穩定獲利。

味王(1203)


每股盈餘(元)

股利(元)

累積投報率(%)

近五年平均

1.4

1.06

41.06

近兩年平均

1.82

1.15

27.01



2015

2016

2017

毛利率(%)

24.59

27.29

32.61

營業利益率(%)

10.84

11.82

16.99


3. 從事令人搖頭或廢棄物的生意

越是令人作嘔反胃、視如敝屣的產業(如清洗零件油汙、處理廢棄物等生意),越不會成為分析師追蹤的投資標的,更不會出現在專業經理人的購買名單,此時就要多加留意此種盈餘年年攀升、股價節節升高卻缺乏話題性的好股票。台股中的崑鼎(6803)及鋼聯(6581)皆是擁有法令特許權的廢棄物處理公司,焚化爐營運龍頭的崑鼎獲利穩定、適合長期投資,鋼聯則於今年剛上市,專門處理鋼鐵廢棄物、提煉鋅做為再利用,近年每股盈餘大幅成長,未來表現值得持續追蹤。

崑鼎(6803)


每股盈餘(元)

股利(元)

累積投報率(%)

近五年平均

11.12

9.8

28.49

近兩年平均

12.11

10.51

3.59


鋼聯(6581)


每股盈餘(元)

股利(元)

累積投報率(%)

近五年平均

3.76

1.75

2018甫上市

近兩年平均

6.4

4.38

2018甫上市


4. 分拆公司

分拆公司即為由母公司的部門另外獨立的新公司,通常是好的營運單位才會選擇分拆上市,故財務十分健全,而新任管理階層也將採用創新方法提升公司的短長期獲利,相對母公司更值得投資。相信大家對統一企業分拆的統一超(2912)並不陌生,超商從以往單純販售民生用品,逐年擴大到代繳費、宅配、現做飲料,商品還隨著不同的節慶彈性變動(如端午節賣肉粽、中秋節賣月餅),而這樣的業務擴張也反映在財報中不斷增長的EPS及股利,長期下來累積投報率亦相當亮眼。(補充:近兩年EPS其實並無大躍進,平均EPS成長是來自2017出售上海星巴克貢獻。)

統一超(2912)


每股盈餘(元)

股利(元)

累積投報率(%)

近五年平均

12.74

10.64

107.11

近兩年平均

19.65

16.5

56.71


5. 法人機構未持股,分析師沒追蹤

再次強調,專業投資人視若無睹的股票正是業餘投資人的大好機會,可以低價購入價值被低估的潛在贏家。裕融(9941)是過去缺乏題材、法人沒有追蹤的公司,2016年開始在大陸經營汽車金融,2017年就賺了8.46元的EPS,且外資持股低,股票的價格較不會與價值偏離太多,這就是業餘投資人的進場機會。

裕融(9941)


每股盈餘(元)

股利(元)

累積投報率(%)

近五年平均

6.36

5.08

83.77

近兩年平均

7.44

5.35

58.83


6. 因某些因素而受到壓抑的股票

若沒有探討公司的內涵,或進一步研究轉投資對象帶來的收益,很容易忽略掉市場上的隱藏飆股。例如早期的聯華(1299)因為經營麵粉被小看,但比較少人知道其稅後淨利超過一半皆來自於聯華氣體這個金雞母,穩站台灣麵粉及工業氣體的供應龍頭的寶座,近三年EPS穩定成長,適合長期投資,只要抱股兩年累積投報率就超過100%。

聯華(1229)


每股盈餘(元)

股利(元)

累積投報率(%)

近五年平均

2.13

1.83

181.14

近兩年平均

2.74

2.45

123.31


7. 零成長產業

相對於刺激的高成長產業,零成長產業較可排除競爭者的潛在威脅,反而更有時間追求成長、擴大市占率。舉例而言,在已經飽和的保全業中,市占率已被兩大強權-中保(9917)與新保(9925)所吸收,這就屬於零成長產業中因排除其他競爭對手而持續成長的公司。(補充:近兩年EPS其實無衰退,主要是2016年認列復興航空虧損所致。)

中保(9917)


每股盈餘(元)

股利(元)

累積投報率(%)

近五年平均

4.04

3.83

58.96

近兩年平均

3.2

3.75

3.85


8. 擁有利基優勢

擁有利基優勢的企業,其產品往往難以仿製,而這種少有競爭對手的「獨門生意」就有更多籌碼提高售價、連帶增加獲利。代理日本東芝(TOSHIBA)電梯的崇友(4506)即為一例,近兩年受惠於政府法令支持,強制15年以上的電梯皆需要檢測維護,再加上電梯更換的轉換成本相當高,發生損壞大多都是付維修費解決,鮮少會直接更換他牌電梯,這讓崇友的營收位於不敗之地,不僅近年EPS穩定成長,五年平均累計投報率亦高達226%,相當亮眼。

崇友(4506)


每股盈餘(元)

股利(元)

累積投報率(%)

近五年平均

2.69

1.9

226.11

近兩年平均

3.79

2.65

55.74


9. 大家持續購買的東西

市場穩定的產業不僅能帶來穩定的盈餘,還能抵抗通膨的負面影響。台灣最大的盒裝豆腐供應商-中華食(4205)就是普羅大眾持續穩定購買、抗通膨的理想投資標的,近年持續發展新系列產品(如有機豆腐、機蛋豆腐)帶動盈餘及獲利成長,投資家裡餐桌常出現的豆腐,五年下來累積投報率也能高達112%。

中華食(4205)


每股盈餘(元)

股利(元)

累積投報率(%)

近五年平均

2.53

2.22

112.81

近兩年平均

3.19

2.8

77.42


10. 科技的使用者

與其選擇陷入價格戰泥淖中電腦公司,不如投資因為電腦成本降低而獲利增加的公司。拜科技所賜,網路銀行、數位銀行的出現不僅大幅降低人力成本與維持費,還能快速接觸更廣大的消費者,例如台新金(2887)雖僅是中型金控,但其Richart數位銀行卻有六成市占率,穩占龍頭寶座,未來發展相當值得關注。

台新(2887)


每股盈餘(元)

股利(元)

累積投報率(%)

近五年平均

1.1

0.93

59.06

近兩年平均

1.15

0.97

46.32


11. 內部人士買進自家公司股票

公司內部人士賣掉自家股票的原因可能有很多,例如需要買房子或付小孩學費,但買進的原因只有一個:目前價值被低估,未來有較大機會上漲。代理LEXUS和TOYOTA的和泰車(2207)就財報來看近年雖有成長,但股價下跌的過程中董監事仍持續買進自家股票,代表價值仍被低估,未來漲的機會較大;但也要提醒投資人除了參考董監事交易資訊外,也要同時關注基本面的表現。

和泰車(2207)


每股盈餘(元)

股利(元)

累積投報率(%)

近五年平均

17.39

11.82

-9.54

近兩年平均

19.09

12

-20.75

 

(資料來源:Goodinfo!)

(資料來源:Yahoo股市)

12. 企業回購自家股票

企業若對公司未來前景有信心,回購自家股票不僅能在股市崩盤時穩定市場、回饋股東,還能因發行股數降低(若公司實施庫藏股後選擇註銷股票)而提升每股盈餘,進而刺激股價上漲。例如今年5月美國蘋果電腦營收、獲利表現均超出預期,公司宣布將庫藏股規模增加1000億美元,帶動股價大漲3%,同時增加投資人對蘋果的信心。


註:本文累積報酬率統計截止時間為2018年9月21日,資料取自Yahoo股市以及Gogofund.com。


作者:股市奈奈子,應用補充:阿格力

作者簡介:股市奈奈子,目標財富自由的小資女。碩士班時期就開始投資股票,最愛的生活股為玉山金(2884)與裕融(9941),目標為年領股利五十萬,打造第二份薪水。