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一般主力在操縱股價時,還會遮遮掩掩,外資在台股操作,卻是大張旗鼓、肆無忌憚的發表研究報告左右股價走勢,外資顯然就是台股最明目張膽的主力!投資人該如何判斷?

撰文:文/李振南

擁有跨國資源的外資券商研究團隊,總是語不驚人死不休,其出具的研究報告經常被市場或媒體擴大解讀,彷彿外來的和尚會唸經,研究報告的渲染力令投資人生畏。但是同樣的研究報告卻可以有不同的解讀,所謂外行看熱鬧,內行的看門道,我們歸納出三點關注與三點留意,協助投資人判斷…

關注一、投資評等 中立轉折點  隱含外資看法更迭

一般來說讓投資人傷腦筋的是,外資研究報告充斥著許多術語,令人眼花撩亂。事實上,這些名稱只是券商的噱頭,幾乎各家外資券商都有一套自己的投資評級,例如有些券商的投資建議有3級,「賣出」(Underperformance)、「中立」(Neutral)及「買進」(Outperformance),有些券商,投資建議分成5個等級,例如荷證券,除了強力「買進」、「強力賣出」與「中立」之外,另有增加持股(Add)及減少持股(Reduce)兩種等級。

就外資券商的角度而言,因為外資客戶有買賣才有手續費收入,所以他們不喜歡建議中立與持有,但受限於內規與保留未來再調降的空間,一般就算要建議賣出,仍會偏好先出具中立的評等。前摩根大通證券台灣區總經理林群就認為,在分析師的評級中,最需留意的是,當評等從「強力買進」或「買進」調降成中立或持有,就隱含著賣出的意義,圈內的外資客戶多半明白箇中意涵,千萬不要以為中立是擺著不動。當然如果投資評級是一次連降兩個等級,那就表示產業或公司狀況可能出現與原先預估南轅北轍的事件,此時就該保守獲利了結先出場了。

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關注二、目標價 目標價以大盤漲幅為基礎往上加

投資人在報章頭條時常可以看到某某外資調高目標價到XXX元,心裡總是想著能搭到外資順風車,但看到外資目標價可先別太衝動。首先按照外資券商規範,若個股的評等為「買進」,目標價必須是要能打敗大盤超過10%以上漲幅(依各家券商有所不同)。

舉例來說,若策略分析師認為未來一年大盤指數有20%以上的漲幅空間,則分析師給予「買進」的條件是,個股的目標價必須有30%以上的溢價,所以多數分析師提出的目標價確實高的離譜,並非分析師故意誘導投資人,「買進」「賣出」還是必須搭配財務數據,目標價參考就好!

關注三、財務數字 以閱讀產業報告為主 

外資的研究報告所包含的財務數據不外乎過去幾年的營收、獲利、毛利趨勢變化、殖利率等。投資人可一目了然公司未來的發展如何。但由於外資券商研究部與投資銀行間的關係曖昧,有時為了協助該公司順利籌資,或是其他總總攸關分析師績效的追逐評等,恐會讓個股評等失真。

因此外資圈老手就建議,閱讀外資的產業報告應重視產業報告更甚於個股報告,從產業報告中尋找相關線索,學習分析師如何分析個股的邏輯。在每期的金融家月刊【向大師學習】的單元裡,也都有關於產業研究的專題,教您如何深入的分析產業。


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以上轉載文章


而我們每天早上的標的就是盡量在上圖第二階段

如果您能跟外資一起進場

隔天讓散戶抬轎,那不是很過癮嗎

所以您就算是做波段也是可以做個好幾天

這就是這個專案存在的意義

也希望這個專案可以幫助大家早日撥雲見日達成目標

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