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經濟學中談到,如果價格上揚,需求卻出現增加,價格下滑,需求卻減少,這樣的財貨就稱之為季芬財。

這個名稱源自於英國的經濟學家羅伯特季芬(Robert Giffen),在十九世紀時,季芬曾經研究愛爾蘭飢荒期間,馬鈴薯的價格與需求變化發現,也有一說是當時英國進口的小麥價格上升使得麵包價格上漲,而奇怪的是,低收入工人反而消費更多的麵包,有違一般的需求法則。後人對具有這種現象性質的物品,就稱之為季芬財。

但是季芬財是否為劣質財?這個就沒有一定的定論,有些高檔的商品也有這樣的現象,例如紅酒就是如此,價格越是上揚,需求越是大增,價格下跌反而沒人要。

透過這個邏輯再看股票市場的變化,就會發現股價也是季芬財,當股價越高的時候成交量越大,可是股價不斷下滑的時候成交量卻開始縮減,尤其是股價輪流飆升時期,常常會給投資人一種「再不買就來不及」的印象,或者是長期大幅跌價時,通常都引起不了人們的興趣。

這就表示當股市裡的「季芬財效應」逐漸失效時,通常是股市裡籌碼穩定的跡象。例如台股在102年曾經出現過一次指數越過101年高點,可是成交量卻是保持在冷冷地萎縮狀態,呈現不管指數漲跌都無法放量的跡象,這就與季芬財的理論相違背,也是一種籌碼趨於穩定的跡象。

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透過季芬財特性的解說,以及這樣的異常現象說明,投資人可以再重新思考一遍,以往認定的價量俱揚,是否一定就是好事?底部爆大量,就是起漲的訊號嗎?都值得一再細細思考。



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