波動率多空轉換策略(VSS)
~重要的不是預測牛市和熊市，而是分辨它們
交易策略發想
我剛開始接觸VIX投資時，資訊不足又找不到竅門，只靠直覺以為在股市大跌的時候買進VIX就會賺錢，沒想到虧損連連，摸索碰撞了好一陣子績效都很差，後來耐著性子從頭開始研究「VIX定義公式」、「VIX商品架構設計」、「Volatility相關論文」等基本功才慢慢掌握竅門，開始建立交易模型並投入實戰，邊犯錯邊修正，才逐漸發展出各項VIX的交易策略，這篇文章就來跟大家分享一個已經使用很久的原型策略-波動率多空轉換策略(VSS, Volatility Switch Strategy)，簡稱VSS策略。
「波動率多空轉換策略(VSS)」一開始的交易標的只有VXX，到2016年後加入富邦VIX(00677U)，該策略配合我「養生」的個人生活作息習慣，從一開始就只進行「每日最多交易一次」的交易限制，藉由各項波動率數據計算出當下波動率多空的強度，並藉此在每天一開盤的時候進行「買進VXX」或「放空VXX」的倉位調整。
接著來看看該策略的累積報酬率圖：
資料期間：2008.3.9~2019.6.11 共2834個樣本
由於VIX是依據S&P500選擇權的IV(隱含波動率)計算所得，因此對照組指標以SPY(Buy and hold,從第一天開始持有到最後一天)最為合適，績效計算均採取Daily Bebalance，以平衡複利效果(compound effect)在這兩種策略中剛好是相反方向影響效果的差異性，比較能公平的比較兩種策略。
以下就是兩種不同策略的績效和風險指標表現：
《策略特色》
| 評估指標 | VIX交易策略績效 | SPY績效 |
總報酬率 | 280.8% | 103.4% | |
年化報酬率 | 12.6% | 6.5% | |
年化標準差 | 15.3% | 19.8% | |
Win Days | 57.8% | 54.6% | |
Win Days Return | 0.65% | 0.75% | |
Loss Days | 42.2% | 45.4% | |
Loss Days Return | -0.67% | -0.83% | |
Top Loss in one day | -7.10% | -9.84% | |
Max drawdown | -21.76% (2015/11/2-2016/2/11) | -65.23% (2008/5/19-2009/3/9) |
交易策略運用
VSS策略不僅在報酬率的部分表現明顯優於SPY，更難得的是各種風險指標(標準差、勝率、最大單日損失、最大波段回撤)均優於SPY，從績效評估的角度來看已是一成熟的交易系統。
那麼，要如何使用VSS策略呢？其實很簡單，專案裡的「大V指標」就是以VSS策略為原型，透過指標優化和考量版友交易彈性後所發展出來的2代VSS策略，透過一個大V指標的數字即可指引每日波動率交易的方向和倉位，使用起來相當方便，是目前風報比最高的交易策略。 (想了解什麼是大V指標請點我)
自從2019年為了專案推出大V指標後我一直在追蹤其表現，計畫是等到年底再來全面公布大V指標的成績，不過可以先偷偷透露一下，自2019年初到2019/6/18大V指標的表現相當好，比原本1代的VSS策略還要更穩定，期待年底到來的那一刻。
VIX是一項可以長期規律獲利的工具，雖然過程比較枯燥，但就像良藥苦口一樣，只要你願意給它一個機會，肯定會讓你發現一個全新的投資世界。我是大V，歡迎你一起加入波動率交易的世界：）
