堵漏洞華為 禁令持續擴大 美企更慘 台積電優勢沒了?

 歐洲設零組件廠+美國科技業自己也慘      

台積電續跌 護國神山一震 設備廠都倒了!

台積電+設備廠股價除息前賣,除息後繼續賣,為何?

解讀è外資寧願在除息前三天大賣近2.3萬張,而不領5,700萬的股息,我認為有以下幾點理由:

  1. 華為禁令-最低豁免條款變嚴岢,會傷及華為供應鏈,自然包括台積電。
  2. 美中對決是之前美蘇對決的翻版,美國是劉邦,台積電是韓信,既要用它,也要防它,敏感點在量子電腦國防機密
  3. 台積電價格己超出最樂觀的價值,先做調節,再邊走邊看。

白宮擬補華為禁令漏洞,施加新的銷售限制……美企發動緊急遊說

儘管白宮在今年5月將華為列入黑名單,但仍有眾多廠商引用「最低豁免條款」繼續供貨華為。所謂的最低豁免條款是指,只要出具證明指出該美國產品的主要製造工作有 75%是在海外完成,該產品即可賣給華為(亦即25%的美國本土組裝才算非美國產品),就能豁免出口禁令。為了迴避禁令,使許多美國科技業在美國境外開展業務,或外包給亞洲製造商。

但如今,白宮有意將門檻降低到該美國產品的主要製造工作有90%是在海外完成,該產品才可賣給華為(亦即僅10%在美國本土組裝完成才算非美國產品,但很多公司的產品一定不止10%,預計將使大部分產品難逃限制,且明年1月就要付諸實踐。半導體行業協會會長 John Neuffer 親自上書給美國商務部,稱更嚴格的華為禁令只會對美國造成損害,他們向華為提供的許多組件並非不可替代,美國企業銷售將受到打擊。

美企為何緊張?!海外設廠恐衝擊更大

解讀è美企為何會緊張?因為:

  1. 之前川普不是要求美國製造嗎?若是美企打算把生產線拉回美國,則只要高於10%,就算美國產品,就會超過最低豁免權,就無法賣給華為。
  2. 現在就算美企想把主要製造完成工作移至海外,要符合最低豁免權,就要提高到90% 的海外製造,但現在有嗎?請看以下字卡:




  1. 結論:海外佔比連調整前的75%都沒達到,更不要說是90%,這不是搞死人嗎!難怪美企震驚,急著要遊說。

禁令害6成訂單滯銷 華為出絕招…高通卻慌了!

晶片發展一直以來都由美國科技大廠所主導,尤其是高通所生產的驍龍處理器晶片,大多數智慧機品牌採用。但隨著大陸手機崛起,高通仰賴大陸市場的比例也越來越高,每年高通供貨至大陸市場的晶片量占總量的60%,面對禁令,今年五月才高通聯合35家美企向白宮抗議,一致要求鬆綁華為禁令。如今禁令升級 恐怕影響更大,才演變今天大家看到的一則最新訊息的誕生:

傳博通擬出售RF晶片業務,蘋果是可能買家

解讀è

  1. 博通RF晶片部門是前身AVAGO的主要業務項目,去年貢獻營收22億元,佔比33.8%;預計明年可貢獻24億元,佔比39.4%。但現在打算要用100億元出售(相當於該部門4年的營收)。
  2. 過去全球RF元件與感測器大廠都在歐、美、日。由於華為禁令,迫使在地生產或是借重台商取代美商成為主要途徑;歐美的射頻元件大廠包括LumentumQorvoSkyworks都因此下修營收預估,台廠如穩懋異軍突起晶片則以高通獨大
  3. 現在博通賣掉,專注於資料中心的核心網路晶片上,同時發展軟體事業群,有意與高通等作區隔,多少也為之後的華為新禁令預作準備。

蘋果

上述消息最可能的買主應是APPLE,而媒體點名最受惠股應是穩懋,但為何今天穩懋會跌?

  1. 穩懋若之前供貨給博通,而博通供貨給APPLE,現在APPLE直接買博通RF晶片,供應鏈沒有改變,穩懋也沒因此多增加什麼蘋果以外的客戶,何來最受惠?除非蘋果把之前下給別家廠商的單子抽掉轉給穩懋,但有可能嗎?以蘋果向來分散下單的慣性,集中下單不太可能。
  2. 要萬一華為新禁令實施,原先的博通晶片無法再賣給華為,就等於穩懋少了大塊訂單,則有沒有APPLE來買都一樣,都要反應受害那一面才對。
  3. 就算受惠與受害相抵銷,今年最高的EPS為麥格里的10.87,套用25倍的本益比,樂觀價值為271,本波最高為343.5,今天大跌收盤也有283,是不是仍是溢價?市場之前對後勢看的太過樂觀,現在為單純的情感修正。

美擴大防堵華為 恐波及台積電?經長:轉單仍會落在台廠

美國商務部將進一步防堵華為,再度緊縮美企供貨給華為,外界認為可能影響台積電供貨。經濟部長沈榮津昨表示,目前美方作法尚未明朗,但就算華為遭防堵,相關產品的轉單效應仍會落在台積電等台廠。

解讀è

  1. 現階段台積電強到全世界都必須買單,當然轉單效應最終還是會回到台積電沒錯,但外資不一定這麼想:若以年度來看,前年北美市場占台積電營收比重達66%,去年略降至62%,今年預估可能降至6附近。反觀前年中國市場僅占台積電11%,去年增至17%今年有機會上看2;台積電南京廠的投片量也因應中國客戶下單而擴充產能,16+12奈米製程目前月產能1.5萬片,預計明年擴增到2萬片。一旦無法繞過禁令恐怕將首當其衝
  2. 外資顯然對華為被禁一事開始憂心,才會連日賣超台積電,更不要說台積電後面的三星現階段看起來很弱,但終究不是塑膠做的。待會會針對台積電的操作做詳細分析。

台積電不但受到禁令影響 接下來量子電腦影響更大?!

美商務部修訂6規則:限制尖端科技落入中國等競爭對手

路透報導,美國商務部即將完成一套限制尖端精密科技出口至中國等對手的禁令,對至少六項相關規則進行最後修改,涵蓋量子運算3D列印技術AI(人工智慧)等產品;這是依2018年法律授權所制定,旨在避免敏感技術落入競爭敵國。

居然出現量子稀釋冰箱

量子稀釋冰箱用於冷卻一些量子機器中的量子位元。相關禁止出口規定已於11.19日送至美國商務部,將適用於從美國出口的產品,及國外製造但內含大量美國技術和元件的出貨。外界就認為就是針對中國的量子電腦而來

該項設備是以氦氣與氦同位素作為冷媒的特殊電冰箱,可將量子電子位元晶片維持在絕對低溫狀態,保護量子位元不受外界干擾,為實現量子電腦運算的重要技術。

此外,還有GAAFET(環繞閘極場效電晶體技術)(被視為突破摩爾定律的奈米極限關鍵),都是因為台積電。

除了量子電腦、GAAFET外,還有國防晶片的技術外洩

舉例來說,加州晶片大廠賽靈思(Xilinx)設計的FPGA(現場可程式化邏輯閘陣列,Field Programmable Gate Array)晶片,就有用到這個技術,也獲得美國國防工業大廠洛克希德馬丁公司大量採購,運用在美國新世代主力戰鬥機F-35上,而賽靈思許多產品都是下單給台

積電生產。不只如此台積電接受客戶下單生產的都是商用晶片,但軍事用途其實不少,從飛機、無人機、人造衛星到無線通信都有。

美國軍用晶片的製程規畫運用10奈米,未來7奈米來製造,但偏偏美系大廠格羅方德不再投資先進製程,只停留在16奈米,這讓五角大廈現在不得不用台積電,但未來還是要未雨綢嫪,要台積電選邊站。

個股分析