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市場上很多書籍以及知識,教基本面時非常強調財務指標

像是殖利率、股東權益報酬率(ROE)、本益比、負債比率

等等阿先別因為看不懂關掉..我會用最快的時間跟你介紹這四個指標,為什麼只是半調子的基本分析

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這是一份網路上特別挑選,"2017"年ROE排名的11檔精選股(下面會詳細介紹)

兩年後19/8/2實際驗證,所謂的巴菲特選股經過兩年的時間(市場誤用ROE這個指標),嚴重落後大盤

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小教室:殖利率的意思:發放的股利/股價

EX:台積電今年發放8塊現金股利,殖利率就是8$/股價251$=殖利率3%

殖利率高,並不代表你能賺到錢!!首先我們以國巨2327、佳穎3310為例

每次聽到有人說:買國巨是要領他的現金股利,聽到這句話我先昏倒

1.國巨--雖然殖利率高達17%,但整體業績持續衰退(砍半再砍半),甚至快要被同業的2492華新科超車

即使發放45$的現金股利後股價212$,離160$的華新科還有24%的溢價,不管怎麼比,領國巨的現金股利45$都不是聰明的選擇,因為他填權息的機率實在太低了!!!

2.佳穎--(佳穎有兩大事業 一個是虧錢的電子、一個是營建業)雖然殖利率高達10.5%,本業的電子其實還虧損,也就是說投資佳穎是非常不聰明的選擇,如果營建事業沒有持續性的賣房子收入,佳穎填權息的力道就不會起來

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小教室:股東權益報酬率(ROE)的意思:稅後淨利/股東權益 

EX:假設你是老闆投資一間公司500萬,公司一年能賺100萬,ROE就是100萬/500萬=ROE20%

(請詳上圖巴特菲選股)ROE是一個被市場亂用的財務指標,甚至跟迷思一是一樣的問題,只要公司當年"有一次性的收入",ROE就會莫名其妙地被提高,但他可能根本不是一間長期賺錢的公司

有一份研究已經指出:你買低ROE的股票,獲利比高ROE的股票,高出2.44倍之多!!!


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小教室:本益比(P/E)的意思:股價/EPS

EX:假設台積電EPS 10$,股價250$,250/10=25倍本益比

很多人都會挑選低本益比的股票,這樣只對一半

1.本益比低的原因,還要搭配公司營收沒衰退沒有一次性收入

舉個例:國巨去年本益比來到四倍,但我們都很清楚他的EPS已經開始砍半,隨著EPS下降,本益比就會回到正常區間(簡單說以2018年EPS賺80$本益比很低,但考慮到2019年EPS可能只有30$本益比就沒有很低了)

2.每個產業都有自己的本益比區間!!!非常重要!!!

每當看到有人說:挖這個本益比12倍好像很低,我也都快暈倒...像高爾夫球本益比是9~11倍區間,羽絨衣本益比是14~20倍,請不要用一個數字來解析所有產業

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小教室:簡單說就是你借的錢佔你公司的財務比率

這個比率我認為因人而異都有優缺點,假設有兩個人

A:身上都沒借錢,穩穩地有收入,零負債

B:創業中的老闆,為了創造更多的利潤不斷,借錢擴產,所以身上有高負債比

我認為只要原因合理(因擴產而增加借款),即使負債比高,我認為還是一間好公司

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基本分析如果只理解一半,那這道題目就算不出答案,記得回歸基本面的本質

1.不在乎殖利率,能否填權息更重要,填權息的關鍵是:公司未來能持續成長

2.ROE指標可以略過不看,EPS成長的原因更重要(是賣地成長,還是本業接到訂單)

3.本益比的正確用法是,用本益比河流圖(請GOOGLE)去評價一間公司,而且記得使用今年預估的EPS,而不是去年的EPS!!!!(非常重要),每個產業都有自己的本益比,不要亂用!!

4.借錢不代表不好,借完錢之後,擴產賺更多就OK


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利用魚骨投資抓出每檔股票的低估價格

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我是國家合格的證券分析師John,PressPlay「買在冷門,賣在熱門」的專欄作家

裡面還有我分析的文章[股JOB學習專區]沒有千線萬線複雜的分析

每個禮拜會更新 長期競爭優勢的公司清單 以及 各種突破散戶系列的文章,喜歡的話按上面連結追蹤或加入社團https://www.facebook.com/groups/255282291942681/

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