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這幾天的重大消息就是民營龍頭國泰金控繼 2013 年之後要現金增資了,而且增資幅度也不小,達 200 億元,也就是增加約 16% 的股本,在股價低檔徘徊的狀態之下,被不少人以利空解讀,甚至看到許多人說開盤要跌停了,真是令我莞爾,這是很難發生的事情。

現金增資大家想到的就是股本擴充,在金融產業成長動能不像電子業一樣有大爆發的情況,很容易稀釋獲利,導致後續的每股盈餘 EPS 縮水,但是話又說回來,還是先搞懂這次現金增資的本質吧!

本次增資的主要用途是為了 2022 年生效的大魔王, IFRS 17 公報新會計準則所提列的準備金,並不是公司營運面出現問題需要資金,可以說公司本質上是沒有任何改變,只是因為財務報表呈現的方式跟以往不同,因應新的未知而做的準備,大概就跟月初蠻多縣市早早宣布放颱風假一樣吧,為的就是讓民眾能預想到最壞的情況而"提早準備",那有沒有可能真的新準則生效之後反而沒之前想像的這麼糟糕呢?雖然現在談論有點早,但是如果真的沒有預期這麼糟糕,這裡應該是一個股價低檔區又有不確定消息的利空吧?

既然本業看來是沒有疑慮,國泰金也是屬於大到不能倒的公司,也就是只要您長期投資,越跌越買,逢低攤平,終究是可以獲利的股票,那買在甚麼價位就是一個可以討論的空間,畢竟股價跌深,又遭逢利空,肯定是越跌越浮現價值的,以發行價格區間在 27 - 41 元來看, 取個中間數 34 元,我認為就是一個很漂亮的價格,在這個價格上下 10% ,都是一個很安全的切入點,畢竟國泰金上次見到 2 字頭股價已經是 2012 年!

當然,買進之後,或是參加現金增資後,股價有可能持續下跌,但是為了"想買到最便宜"而錯失"可以買進的時機",我認為是比較可惜的,就像假設設定 30 元以下才要買國泰金的話,從 2012 年等到現在都還沒辦法等到目標價位喔!這 7 年之間總共已經配息了 12.2 元的現金,跟 118 股的股票!如果真的選定這檔標的要做長期投資存股的話,我認為太堅持價位就可惜了!

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最後,我們拿 5 月也舉行現金增資的中國人壽 (2823) 來比較,看看發生甚麼事情吧!中壽在 5/27 完成訂價之後,現金增資並不如預期,市場也不是很樂觀......

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而隔天 5/28 開盤大跌 5% ,一度來到 22.75 元,但是,這就是中壽近期的最低點,之後就開始一路緩漲,在 7/16 漲到 26.45 元,波段漲幅高達 16.3% ,這是金融股兩個月不到能走的行情,您敢相信嗎?


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結論:
身為民營金控第一名的國泰金,為了預期而來的利空而準備現金增資,股價也在相對低檔,我認為切入是安全性相對高的,畢竟有話說得好,"漲多就是最大的利空,跌深就是最大的利多",您看國泰金現在的位階,是漲多還是跌深呢?當然,存股實驗室目前受限資金部位,暫時不考慮持有國泰金的部位,只能說投資之前的理財真的很重要啊!有閒置資金,又很想要存國泰金的朋友就可以多留意囉!