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  • 資料來源

    • Stock-AI

    • TradingEconomics

    • 更新日2019年9月22日

  • 說明

    • 主要由德國的各項經濟指標,探知景氣冷暖。

  • 短評

    • 德國經濟成長趨緩中,預期未來一年左右,景氣可能步入循環谷底。

    • 領先指標偏負向,其中生產偏負向,消費偏負向,貨幣供給偏正向;同時指標偏負向,其中生產偏負向、貿易偏中立;落後指標偏中立,其中失業偏正向,物價偏中立,利率偏正向。德國法蘭克福DAX指數,月漲幅7.38%,今年漲幅18.08%。格局是年線空頭,季線盤整。

  • 經濟成長率figure-1

    • 2019年第2季為0.413%,略低於上期的0.876%,低於去年同期的2.127%,低於近10年平均值1.525%,低於近10年中位數1.8293%,2013年第2季皆維持成長,而在2017年第4季後趨勢轉下,說明在美中貿易戰下,德國經濟成長,低於長期平均,雖可維持成長,但力道已放緩。 
    • 德國經濟在2019年第二季度同比調整後增長0.4%,而前三個月增長0.9%。在未經調整的基礎上,經濟停滯不前,第一季度增長了0.8%。
  • 領先指標figure-1

    • 德國OECD綜合領先指標

      • 2019年7月數值為98.62,月增率-0.23%,年增率-2.18%。  
      • 本期年增率,略低於上期的-2.01%,低於去年同期的-0.24%,低於近10年平均值-0.41%,低於近10年中位數0.00%,從2017年9月後趨勢向下,在2018年6月至今,已連續14個月衰退,說明在美中貿易戰下,德國景氣在未來半年至2年將持續放緩,步入循環谷底 。  
    • IHS Markit/BME德國製造業採購經理人指數

      • 數值figure-2
        • 2019年8月為43.5,略高於上期的43.2,低於去年同期的55.9,低於近10年平均值53.065,低於近10年中位數52.30,在2017年12月達近10年最高點,之後趨勢向下,從2019年1月後,已連續8個月低於分水嶺的50,說明在美中貿易戰下,德國民間製造業景氣有受到負面影響,低於長期平均,且持續萎縮,仍未見改善跡象。 
        • 製造業連續八個月收縮,因為新出口訂單進一步急劇下降,新訂單下降幅度創下了自4月以來的最高水平。此外,產量連續第七個月下降,就業收縮是自2012年7月以來最大的。在價格方面,投入價格的下降速度是2016年3月以來最快的,而工廠大門的價格下降是2016年4月以來最大的。展望未來,自從2012年中期首次收集有關公司期望的數據以來,商業信心已降至最低水平。
    • IHS Markit德國服務業採購經理人指數

      • 數值figure-3
        • 2019年8月為54.8,略高於上期的54.5,略低於去年同期的55,略高於近10年平均值53.954,略高於近10年中位數54.40,在2013年6月後,皆高於分水嶺的50,在2019年6月後趨勢轉下,說明在美中貿易戰下,德國民間服務業景氣,沒有受到負面影響,仍可維持擴張,且略高於長期平均,但力道有放緩。 
        • 產出和就業增長保持強勁,而由於來自國外的新工作加速下降,新訂單僅適度增長且以1月份以來的最低速度增長。因此,積壓的工作量自1月份以來首次下降,損耗速度是2016年5月以來最快的。在價格方面,投入成本急劇上升,且與前一個月相比變化不大,平均價格相應地提高了收費。展望未來,由於對經濟的擔憂日益加劇,商業信心達到2014年10月以來的最低水平。
    • 零售銷售(排除汽機車)

      • 年增率figure-4
        • 2019年7月為2.4%,低於上期的4%,高於去年同期的1.4%,高於近10年平均值1.326%,高於10年中位數1.40%,在2019年1月皆維持成長,從2019年4月後趨勢向上,至本期趨勢轉下,說明在美中貿易戰下,德國民生經濟沒有受到太多影響,仍可維持成長,且優於長期平均。 
    • 消費者信心指數(季調)

      • 數值figure-5
        • 2019年8月為-3.9,低於上期的-2.9,低於去年同期的4.4,低於近10年平均值-1.181,低於近10年中位數-1.10,在2018年1月後趨勢向下,從2018年11月開始,連續10個月低於分水嶺的0,說明在美中貿易戰下,德國消費者,對未來3至6個月的景氣,抱持悲觀態度,且程度持續惡化。
    • 歐元區M3貨幣供給額

      • 年增率figure-6
        • 2019年7月為5.26%,高於上期的4.41%,高於去年同期的4.06%,高於近10年平均值2.897%,高於10年中位數3.03%,在2011年6月皆維持成長,從2018年3月後趨勢向上,說明在美中貿易戰下,歐元區的整體貨幣供給額,仍維持成長,且高於長期平均,力道持續寬鬆。
        • 歐元的貨幣供應量M3從2019年6月的3132億歐元,增至7月的3142.90億歐元。
  • 同時指標

    •  工業生產指數

      • 年增率figure-7
        • 2019年7月為-4.2%,略高於上期的-4.7%,低於去年同期的0.8%,低於近10年平均值1.774%,低於10年中位數1.30%,從2017年12月後趨勢向下,在2018年11月至今,已連續9個月衰退,說明在美中貿易戰下,德國工業生產,受到負面衝擊,低於長期平均,且持續衰退,仍未見改善跡象。 
        • 2019年7月,德國工業生產環比下降0.6%,未達到市場預期的0.3%的增幅,此前一個月下調了1.1%的降幅。產出下降的有資本(-1.2%)、中間產品(-0.7%),而能源生產收縮了1.3%。另一方面,消費品生產增長0.6%,建築業產出增長0.2%。
    • 海關出口金額

      • 年增率figure-8
        • 2019年7月為3.78%,高於上期的-7.98%,遠低於去年同期的7.66%,低於近10年平均值4.705%,於近10年中位數3.90%,在2019年10月後趨勢向下,說明在美中貿易戰與歐洲不景氣之下,德國出口額有受到負面影響,難以維持長期成長,而且低於長期平均。 
        • 2019年7月,德國出口同比增長3.8%,達到1,152億歐元,這是受到對歐盟以外國家的銷售額增長(9.8%,達到510億歐元)的推動。相反,對歐盟的銷售額下降0.5%,至642億歐元,其中歐元區(-0.2%,至413億歐元)和非歐元區國家(-1.1%,至229億歐元)。
    • 海關進口金額

      • 年增率figure-9
        • 2019年7月為-0.9%,高於上期的-4.2%,遠低於去年同期的12.5%,低於近10年平均4.688%,低於近10年中位數4.10%,從2018年7月後趨勢向下,在2019年6月開始,連續2個月衰退,說明在美中貿易戰下,德國進口額沒有受到太多衝擊,但近月低於長期平均且持續衰退,內需經濟轉為乏力不振。 
        • 2019年7月,對德國的進口同比下降0.9%,至937億歐元,其中從歐盟的進口下降1.6%,至528億歐元,其中歐元區(-3.4%,至349億歐元)和非歐元區地區國家(佔2.0%,達到180億歐元)。此外,來自歐盟以外國家的入境游客數量下降了0.1%,至409億歐元。
  • 落後指標

    • 調和失業率(季調)

      • 數值figure-10
        • 2019年7月為3%,略低於上期的3.1%,低於去年同期的3.4%,低於近10年平均值4.964%,低於近10年中位數5.00%,在2009年9月後趨勢向下,至本期為近10年最低點,說明在美中貿易戰下,德國就業市場維持火熱,接近充分就業狀態。
        • 這是自1980年2月以來的最低失業率,因為失業人數進一步下降,而就業卻沒有增長。
    • 消費者物價指數

      • 年增率figure-11
        • 2019年8月為1.44%,低於上期的1.72%,低於去年同期的1.85%,高於近10年平均值1.265%,略高於近10年中位數1.38%,在2016年5月開始皆維持長,在2018年10月達近10年最高點後趨勢向下,說明在美中貿易戰下,德國的消費者物價,維持溫和膨漲,且與長期平均相當,但力道有減緩,市場供需緊蹦度下降。
        • 這是自5月份以來的最低通貨膨脹率,主要是由於能源價格急劇下降。 
    • 調和核心消費者物價指數

      • 年增率figure-12
        • 2019年8月為2.01%,略低於上期的2.11%,高於去年同期的1.26%,高於近10年平均值1.251%,高於近10年中位數1.25%,近10年皆維持長,在2018年12月後趨勢向上,2019年6月達近10年最高點後趨勢轉下,說明在美中貿易戰下,德國的排出食物與能源的消費者物價,維持溫和膨漲,且高於長期平均,而力道有減緩跡象,市場供需緊蹦度略降。
        • 這是自5月份以來的最低通貨膨脹率,主要是由於能源價格急劇下降。
    • 德國國內生產者物價指數

      • 年增率figure-13
        • 2019年8月為0.58%,低於上期的1.25%,低於去年同期的3.08%,低於近10年平均值0.752%,低於近10年中位數1.18%,在2016年11月開始,皆維持成長,從2018年11月後趨勢轉下,說明在美中貿易戰下,德國國內生產者物價,雖可維持微幅膨漲,但低於長期平均,力道持續放緩,且可能進入通縮,企業生產需求減緩,市場供需緊蹦度下降。 
        • 由於能源成本(8月為-0.3%,對比7月為2.1%)和中間產品(-0.9%對比-0.7%)的下降,這是自2016年11月以來的最低水平。同時,非耐用品(1.7%),資本品(1.5%)和耐用品(1.3%)的通貨膨脹率保持不變。不包括能源在內,生產者通貨膨脹率從7月份的0.7%降至8月份的0.6%。按月計算,8月份生產者價格下降了0.5%,而預期為下降0.2%。
    • 歐元區利率決議

      • 數值figure-14
        • 2019年9月為0%,同於上期的0%,同於去年同期的0%,低於近10年平均值0.494%,低於近10年中位數0.25%,在2011年10月開始為降息循環,從2016年3月降至近10年最低點的0%後維持至今,說明在美中貿易戰下,歐元區央行,持續維持零利率。 
  • 德國法蘭克福DAX指數figure-15figure-16

    • 2019年09月20日,收盤12,468.01點,周漲幅0.71%,月漲幅7.38%,今年漲幅18.08%。格局是年線空頭,季線盤整。本月收盤價盤整,最新價位由高至低,收盤價、周線、月線、季線、半年線、年線。而日K線與日D線相當,趨勢向上。